ビットコインマイニング株35%下落、VanEckは市場が大きな誤りを犯していると指摘：詳細はこちら

VanEckは、ビットコインマイニングからAIデータセンターへ事業を移行している企業の10月の株価急落は、各社のファンダメンタルズを反映したものではないと主張した。

資産運用会社のVanEckは、ビットコインマイニングからAIデータセンターインフラへ移行中の企業の株価急落は誇張されている可能性があると述べた。同社の評価によると、このグループの株価は10月に平均35%下落した。

VanEckは、投資家がAIインフラの異なる部分で事業を行う企業を単一の投資テーマとして見ていると主張している。同社の分析によると、GPU（画像処理半導体）をリースする企業で生じた債務への懸念が、電力やデータセンターインフラを提供するビットコインマイナーにも広がっている。

CoreWeaveのような企業は、高価なAIチップの調達に多額の債務を利用している。金利コストの上昇により、これらの企業の信用力や長期的なリース支払いへの懸念が高まっている。Hut 8やCore Scientificといったエネルギー容量提供企業の株価も、同じ売りの影響を受けた。

ただしVanEckは、2つのビジネスモデルのリスクは完全に同じではないと指摘している。ビットコインマイニングからデータセンターインフラへ移行中の企業は、既存の電力接続、土地、エネルギー契約をAI企業に提供している。同社によれば、AIコンピューティング能力に対する最大の物理的な障害は、チップ需要ではなく、十分な電力接続を確保することかもしれない。

新たな電力網への接続に必要な期間が長引くことで、マイナーが既に支配しているエネルギー容量に希少性プレミアムが生じる可能性がある。VanEckはまた、信用面の懸念があるにもかかわらず、既に締結された大規模なデータセンターのリース契約は解除されていないことを強調した。

同社によれば、長期契約からのキャッシュフローの潜在力は、現在の株価評価と完全には一致していない。ただし、この評価はVanEckの投資見解であり、株価が回復することを必ずしも意味するわけではない。

AI顧客による支払い遅延、プロジェクト完成の遅れ、高い債務コスト、エネルギー規制は、マイニング企業にとって依然として重大なリスクである。

*これは投資助言ではありません。