VanEck sostiene que la venta masiva de octubre entre los mineros de Bitcoin que se pasan a centros de datos de IA no reflejó la situación fundamental de las empresas.

La gestora de inversiones VanEck ha afirmado que la fuerte caída en las acciones de las empresas que pasan de la minería de Bitcoin a la infraestructura de centros de datos de IA podría estar exagerada. Según la evaluación de la compañía, las acciones de este grupo perdieron en promedio un 35 % de su valor en octubre.

VanEck sostiene que los inversores están viendo a las empresas que operan en distintas partes de la infraestructura de IA como un único tema de inversión. Según el análisis, las preocupaciones por la deuda surgidas en las empresas que arriendan unidades de procesamiento gráfico también se han extendido a los mineros de Bitcoin que proporcionan electricidad e infraestructura de centros de datos.

Empresas como CoreWeave utilizan grandes cantidades de deuda para financiar sus costosos chips de IA. El aumento de los costos de intereses ha generado preocupación sobre la solvencia de estas empresas y sobre sus pagos de arrendamiento a largo plazo. Las acciones de proveedores de capacidad energética como Hut 8 y Core Scientific también se vieron afectadas por la misma venta masiva.

Sin embargo, VanEck señala que los riesgos de los dos modelos de negocio no son del todo iguales. Las empresas que pasan de la minería de Bitcoin a la infraestructura de centros de datos ofrecen a empresas de IA sus conexiones eléctricas existentes, terrenos y contratos energéticos. Según la firma, el mayor obstáculo físico para la capacidad de cómputo de IA podría ser encontrar conexiones eléctricas suficientes, más que la demanda de chips.

El tiempo prolongado que requieren las nuevas conexiones a la red eléctrica podría generar una prima por escasez para la capacidad energética que los mineros ya controlan. VanEck también destacó que, pese a las preocupaciones crediticias, no se cancelaron los grandes contratos de arrendamiento de centros de datos que ya estaban firmados.

Según la firma, el potencial de flujo de caja de los contratos a largo plazo no se alinea plenamente con las valoraciones actuales de las acciones. No obstante, esta evaluación es la opinión de inversión de VanEck y no implica necesariamente que los precios vayan a recuperarse.

Las dificultades de pago entre los clientes de IA, los retrasos en la finalización de proyectos, los altos costos de la deuda y la regulación energética siguen representando riesgos significativos para las empresas mineras.

*Esto no constituye asesoramiento de inversión.