VanEck argumentierte, dass der Ausverkauf im Oktober bei Bitcoin-Minern, die sich in Richtung KI-Rechenzentren orientieren, nicht die fundamentale Lage der Unternehmen widerspiegelte.

Die Vermögensverwaltungsgesellschaft VanEck hat erklärt, dass der starke Rückgang der Aktien von Unternehmen, die vom Bitcoin-Mining auf KI-Rechenzentrumsinfrastruktur umstellen, möglicherweise übertrieben ist. Laut der Einschätzung des Unternehmens verloren die Aktien dieser Gruppe im Oktober im Durchschnitt 35 % ihres Wertes.

VanEck argumentiert, dass Anleger Unternehmen, die in verschiedenen Bereichen der KI-Infrastruktur tätig sind, als ein einziges Anlagethema betrachten. Laut der Analyse haben sich die Schuldenbedenken, die bei Unternehmen auftreten, die Grafikprozessoren vermieten, auch auf Bitcoin-Miner ausgeweitet, die Strom und Rechenzentrumsinfrastruktur bereitstellen.

Unternehmen wie CoreWeave nutzen große Mengen an Fremdkapital, um ihre teuren KI-Chips zu finanzieren. Der Anstieg der Zinskosten hat Bedenken hinsichtlich der Kreditwürdigkeit dieser Unternehmen und ihrer langfristigen Leasingzahlungen geweckt. Auch die Aktien von Anbietern von Energiekapazitäten wie Hut 8 und Core Scientific waren von demselben Ausverkauf betroffen.

VanEck weist jedoch darauf hin, dass die Risiken der beiden Geschäftsmodelle nicht völlig identisch sind. Unternehmen, die vom Bitcoin-Mining auf Rechenzentrumsinfrastruktur umstellen, bieten KI-Unternehmen ihre bestehenden Stromanschlüsse, Grundstücke und Energieverträge an. Laut der Gesellschaft könnte das größte physische Hindernis für die KI-Rechenkapazität eher in der Beschaffung ausreichender Stromanschlüsse liegen als in der Nachfrage nach Chips.

Die lange Zeit, die neue Netzanschlüsse benötigen, könnte für die Energiekapazität, über die Miner bereits verfügen, eine Knappheitsprämie schaffen. VanEck betonte außerdem, dass trotz der Kreditbedenken große Mietverträge für Rechenzentren, die bereits unterzeichnet worden waren, nicht gekündigt wurden.

Laut der Gesellschaft stimmt das Cashflow-Potenzial aus langfristigen Verträgen nicht vollständig mit den aktuellen Bewertungen der Aktien überein. Diese Einschätzung ist jedoch die Anlagemeinung von VanEck und bedeutet nicht unbedingt, dass sich die Kurse erholen werden.

Zahlungsschwierigkeiten bei KI-Kunden, verzögerte Projektfertigstellungen, hohe Schuldenkosten und Energievorschriften stellen für Mining-Unternehmen weiterhin erhebliche Risiken dar.

*Dies ist keine Anlageberatung.