Paraguays Bitcoin-Miner stehen nun vor einer Frist. Der staatliche Stromversorger ANDE erklärt, dass spezielle Stromverträge für Großverbraucher, darunter Kryptomining-Betriebe, am 31. Dezember 2027 enden. Die geltenden Vorschriften sehen keine Verlängerungen vor.

Derselbe Versorger schließt Verträge mit einer Laufzeit von 15 Jahren mit KI-Rechenzentren ab.

Miner raus, KI rein

Die Verträge gelten für Betreiber, die zusammen 943.8 MW aus Paraguays überschüssiger Wasserkraft beziehen. Strom aus den Staudämmen Itaipú und Yacyretá hat dazu beigetragen, dass Ostparaguay zu einem der attraktivsten Mining-Standorte der Welt geworden ist.

Die Regierung lenkt diesen Vorteil nun um. KI- und Hochleistungsrechenzentren werden Verträge mit einer Laufzeit von 15 Jahren zu etwa 49 $/MWh angeboten.

Das deutlichste Beispiel ist Kuntur, ein mit Araico verbundenes Unternehmen und Teil des geplanten 12-Milliarden-Dollar-Projekts Iguazú AI City. Kuntur sicherte sich einen 15-Jahres-Vertrag über bis zu 286 MW zur Stromversorgung eines KI-Rechenzentrums.

Die Stromversorgung wird schrittweise hochgefahren. Der Vertrag beginnt im Dezember 2026 mit 6 MW.

HIVE hat am meisten zu verlieren

HIVE Digital Technologies ist der am stärksten betroffene börsennotierte Miner. Laut CoinDesk entfallen rund 77 Prozent seiner Mining-Kapazität im Betrieb auf seine Standorte in Paraguay, während Schätzungen aus Analysen den Anteil auf etwa 77 bis 80 % beziffern.

HIVE betreibt zwei Anlagen im Land: Der Standort Yguazú hat eine Leistung von etwa 200 MW, der Standort Valenzuela von etwa 100 MW.

Diese Standorte haben einen großen Teil des jüngsten Anstiegs der Hashrate des Unternehmens ermöglicht. Dieses Wachstum hängt nun von Stromverträgen mit einem festen Enddatum ab, die nach den geltenden Vorschriften nicht verlängert werden können.

HIVE ist nicht der einzige betroffene Betreiber. Die Zahl der legalen Mining-Betreiber in Paraguay ist bereits von 71 auf 41 gesunken, nachdem streng gegen illegale Netzanschlüsse vorgegangen wurde.

Auch die Kosten sind gestiegen. Die Tarife für Kryptomining sind auf etwa 30 $/MWh gestiegen, ungefähr das Doppelte des früheren Niveaus, und Betreiber müssen außerdem die erforderlichen Vorauszahlungen leisten.

Warum Paraguay seinen Kurs ändert

Den verfügbaren Erkenntnissen zufolge hängt die Motivation der Regierung davon ab, was sie im Gegenzug für ihren Strom erhalten möchte. Die Verantwortlichen scheinen Projekte zu bevorzugen, die mehr Arbeitsplätze schaffen und längerfristige Verpflichtungen eingehen.

Ein KI-Rechenzentrum im Rahmen einer 12-Milliarden-Dollar-Entwicklung bietet ein anderes Angebot: eine größere wirtschaftliche Präsenz und eine längerfristige Zusammenarbeit.

Es wird auch nicht erwartet, dass ANDE Einnahmen verliert. Trotz der Neuausrichtung dürfte der Versorger weiterhin jährlich Hunderte Millionen Dollar mit Großverbrauchern einnehmen.

Was das für Miner und Investoren bedeutet

Für HIVE-Aktionäre lautet die zentrale Frage, was nach dem 31. Dezember 2027 mit etwa drei Vierteln der Betriebskapazität des Unternehmens geschieht.

Preise und Vertragsbedingungen unterscheiden sich. Miner zahlen für Verträge, die auslaufen sollen, etwa 30 $/MWh, während KI-Betreibern im Rahmen von Verträgen mit einer Laufzeit von 15 Jahren etwa 49 $/MWh angeboten werden.

Auch der Zeitplan ist im Auge zu behalten. Das KI-Rechenzentrum von Kuntur startet im Dezember 2026 mit nur 6 MW und wird schrittweise auf bis zu 286 MW hochgefahren. Gleichzeitig läuft die Frist für die vertraglich vereinbarten 943.8 MW Last der Miner 2027 ab.

Damit bleibt eine offene Frage: Wie viel überschüssiger Strom wird während des Übergangs ungenutzt bleiben oder anderweitig zugeteilt werden?

Vorläufig sollten mehrere Hinweise verfolgt werden: Offenlegungen von HIVE zu Notfallplänen, regulatorische Änderungen, durch die Gespräche über Verlängerungen wieder aufgenommen werden könnten, und weitere langfristige KI-Verträge von ANDE.