VanEck soutient que la vente massive d'octobre touchant les mineurs de Bitcoin qui se tournent vers les centres de données IA ne reflétait pas la situation fondamentale des entreprises.

La société de gestion d'investissements VanEck a déclaré que la forte baisse des actions des entreprises passant de l'extraction de Bitcoin à l'infrastructure de centres de données IA pourrait être exagérée. Selon l'évaluation de la société, les actions de ce groupe ont perdu en moyenne 35 % de leur valeur en octobre.

VanEck affirme que les investisseurs considèrent les entreprises opérant dans différentes parties de l'infrastructure IA comme un thème d'investissement unique. Selon l'analyse, les inquiétudes liées à la dette apparues chez les entreprises louant des unités de traitement graphique se sont également propagées aux mineurs de Bitcoin fournissant de l'électricité et de l'infrastructure de centres de données.

Des entreprises comme CoreWeave utilisent d'importants montants de dette pour financer leurs puces IA coûteuses. La hausse des coûts d'intérêt a suscité des inquiétudes quant à la solvabilité de ces entreprises et à leurs paiements de location à long terme. Les actions de fournisseurs de capacité énergétique comme Hut 8 et Core Scientific ont également été touchées par la même vague de ventes.

VanEck souligne toutefois que les risques des deux modèles économiques ne sont pas entièrement identiques. Les entreprises passant de l'extraction de Bitcoin à l'infrastructure de centres de données mettent leurs connexions électriques existantes, leurs terrains et leurs contrats énergétiques à la disposition des entreprises d'IA. Selon la société, le principal obstacle physique à la capacité de calcul IA pourrait être la difficulté de trouver des connexions électriques suffisantes, plutôt que la demande en puces.

Le délai prolongé nécessaire pour de nouvelles connexions au réseau électrique pourrait créer une prime de rareté pour la capacité énergétique que les mineurs contrôlent déjà. VanEck a également souligné que, malgré les inquiétudes liées au crédit, les grands contrats de location de centres de données déjà signés n'ont pas été annulés.

Selon la société, le potentiel de flux de trésorerie des contrats à long terme ne correspond pas entièrement aux valorisations actuelles des actions. Toutefois, cette évaluation relève de l'opinion d'investissement de VanEck et ne signifie pas nécessairement que les cours vont se redresser.

Les difficultés de paiement chez les clients IA, les retards dans l'achèvement des projets, le coût élevé de la dette et la réglementation énergétique continuent de présenter des risques importants pour les entreprises minières.

*Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.