Core Scientific está cerca de completar la transición de minero de Bitcoin a arrendador de hardware de IA.
La dirección ahora espera que su negocio de alojamiento genere una tasa anualizada de ingresos GAAP promedio de aproximadamente 1.800 millones de dólares una vez que sus instalaciones estén plenamente operativas. Esa cifra se basa en arrendamientos a largo plazo, no en lo que Bitcoin esté haciendo esta semana.
Las cifras detrás del giro estratégico
La proyección se presentó junto con los resultados del tercer trimestre de 2026 de Core Scientific, publicados el 5 de noviembre de 2026. El trimestre muestra cuánto ha avanzado ya la transición.
Los ingresos por alojamiento alcanzaron 215,4 millones de dólares, lo que representó el 92% de los ingresos totales de 232,9 millones de dólares. La minería de Bitcoin, que antes era el negocio principal, ahora apenas tiene peso en el estado de resultados.
La empresa registró un crecimiento secuencial de los ingresos de casi el 60% en el trimestre. La capacidad facturable era de 485 MW al 30 de septiembre de 2026.
La cartera de contratos es considerable. Core Scientific tiene aproximadamente 1,1 GW de capacidad eléctrica contratada. Esto incluye 590 MW en virtud de un acuerdo a largo plazo con CoreWeave.
Otros 530 MW están vinculados a un acuerdo de 15 años con una empresa neocloud respaldada por AMD. Se proyecta que las entregas iniciales correspondientes a los acuerdos relacionados con AMD comiencen en el primer semestre de 2027.
La dirección también espera unos 1.600 millones de dólares en ingresos operativos netos de toda la infraestructura de alojamiento, lo que implica márgenes de aproximadamente el 90%. La empresa afirma que más de la mitad de sus flujos de caja previstos deberían estar respaldados por crédito con grado de inversión.
En conjunto, Core Scientific considera que sus operaciones de alojamiento podrían generar más de 24.000 millones de dólares en ingresos contratados totales. Se trata de una proyección a lo largo de la vigencia de los contratos, no de dinero que ya esté en el banco.
De la tasa de hash a los racks de alta densidad
Core Scientific planea abandonar la minería de Bitcoin para el cuarto trimestre de 2026. A partir de 2027, pretende operar exclusivamente como proveedor de alojamiento de alta densidad para cargas de trabajo de IA.
Qué significa esto para los inversores y el sector
Hay una brecha entre la situación actual y el objetivo. La cifra de alojamiento del tercer trimestre, de 215,4 millones de dólares, equivale, anualizada, a bastante menos de la mitad de la tasa anualizada de 1.800 millones de dólares que espera la dirección. La capacidad facturable de 485 MW también es inferior a la mitad de los aproximadamente 1,1 GW contratados.
Cerrar esa brecha depende de que las nuevas instalaciones entren en funcionamiento a tiempo. No se esperan las primeras entregas relacionadas con AMD hasta el primer semestre de 2027.
La concentración de clientes es otro factor que conviene vigilar. CoreWeave representa por sí sola 590 MW de la capacidad contratada, y la empresa respaldada por AMD representa 530 MW. Esto concentra la mayor parte de la cartera en dos relaciones comerciales.
Por ahora, los propios indicadores de Core Scientific son sencillos. Hay que observar si la capacidad facturable aumenta de 485 MW hasta 1,1 GW, si la salida de la minería se completa antes de fin de año y si las entregas relacionadas con AMD llegan según lo previsto en 2027. Si se cumplen esos hitos, la proyección de 1.800 millones de dólares empezará a parecer menos un pronóstico y más un calendario de arrendamientos.