Googleが、TeraWulfの190億ドル規模のAnthropicリースに信用補完を提供

著者 NBTC2026/11/04

Googleは、AnthropicのTeraWulfに対する債務の一部を保証することに合意した。これにより、世界有数のテクノロジー企業の一社が、約190億ドル規模のリースを後押しすることになる。

ビットコインのマイニングで名を馳せた企業にとって、これは注目すべき支持である。TeraWulfには、貸し手が心配する必要をほとんど感じない連帯保証人がついたことになる。

Googleが実際に約束している内容

2026年11月4日、TeraWulf Inc.（NASDAQ: WULF）は、Google LLCとの信用補完契約を締結したと開示した。これらの契約は、Kentucky州HawesvilleにあるJustified Data Campusの資金調達に関連している。

この補完は、Anthropic PBCによる約190億ドルのリース債務を支える。これらの債務は20年契約の枠内にある。

このキャンパスは、約401MWのクリティカルIT負荷容量を提供するよう設計されている。クリティカルIT負荷とは、冷却や照明ではなく、サーバーやコンピューティング機器に直接供給される電力のことである。平たく言えば、この施設がどれだけの実際の計算処理を実行できるかを示す指標だ。

TeraWulfのCEOであるPaul Pragerは、Googleとの取り決めによって、同社がプロジェクトに対して競争力のある資金調達を確保する能力が強化されたと述べた。また、新たな建設パートナーシップを通じて実行能力が拡大したことにも言及した。

Fluorが建設の大役を担う

Googleの発表と同時に、TeraWulfはFluor Enterprises, Inc.との間で、確定的な設計・調達・建設契約（EPC契約）を締結した。このタイプの契約では、設計、資材調達、建設の責任を一社が負う。

この契約は、保証最高価格（GMP）方式で構成されている。GMP契約では、発注者が支払う上限額が定められ、一般的にその上限を超えるコスト超過は請負業者が負担する。

Fluorは、この敷地に3棟のデータセンター建屋を建設する。段階的な稼働開始は、2027年後半から2028年第2四半期にかけて見込まれている。

TeraWulfは、Fluorとの契約によって建設能力が高まり、プロジェクトの各マイルストーンを予定どおり進める助けになるとしている。

これまでの経緯

今回の資金調達に関する発表は、TeraWulfが2026年7月に発表したリース契約に続くものである。このAnthropicとの契約は、契約期間中に約190億ドルの収益を生み出すと見込まれている。

Googleのこの役割は、単発のものではない。同社は、Anthropic関連の他のプロジェクトにも同様の財務的な支援を提供してきた。こうした過去の取り決めにより、合計で2GWを超える容量の資金調達が実現している。

TeraWulfは、州内の他の地域でも事業を拡大している。同社は、Kentucky州のMuskieキャンパスで契約電力容量を1GWに拡大した。

これらすべては、同社のより広範な方向転換に沿ったものである。TeraWulfは、従来のビットコインマイニングから、高性能コンピューティングやAIデータセンターへと事業の軸足を移してきた。

この意味するところ

TeraWulfの株主にとって、Googleによる保証はリスクをめぐる議論を変えるものである。190億ドルのリースも、その支払いが確実に行われるという信頼があってこそ価値を持つ。Googleが部分的にその支払いを支えることで、貸し手や投資家の目から見て収益の流れがより堅固に映る可能性がある。

真に重要なのは資金調達の側面である。データセンターの建設は資本集約的であり、借入コストは20年の期間にわたってプロジェクトの採算性を左右しうる。Googleの支援によってTeraWulfの借入コストが下がれば、見出しのリース額が変わらなくても、契約済み収益の利益率は改善する。

依然として注視すべき点もある。段階的な引き渡しは2027年後半から2028年第2四半期にまで及ぶため、今後数年間は実行リスクが残る。保証はAnthropicの債務の一部をカバーするものであり、すべてではないため、Googleの支援の正確な範囲が重要になる。

Anthropicにとっては、この取り決めによって、全体の財務負担を単独で負うことなく、専用の大規模な容量を確保できる。Googleにとっては、計算資源への需要が増え続けるAI企業との結びつきを深めることになる。

そしてTeraWulfにとっては、マイニング事業の出自から一歩離れる新たな節目となる。かつてハッシュレートで成功を測っていた企業は、今やクリティカルIT負荷のメガワット数と、テナントの保証人の強さで測るようになっている。

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2026/10/31