Google hat sich bereit erklärt, einige Verpflichtungen von Anthropic gegenüber TeraWulf zu garantieren. Damit steht eines der weltweit größten Technologieunternehmen hinter einem Mietvertrag im Wert von rund 19 Milliarden Dollar.
Für ein Unternehmen, das seinen Namen mit dem Bitcoin-Mining aufgebaut hat, ist das ein bemerkenswertes Zeichen des Vertrauens. TeraWulf hat nun einen Mitunterzeichner, bei dem Kreditgeber kaum Grund zur Sorge haben dürften.
Was Google tatsächlich zusagt
Am 4. November 2026 gab TeraWulf Inc. (NASDAQ: WULF) bekannt, dass das Unternehmen Kreditunterstützungsvereinbarungen mit Google LLC abgeschlossen hat. Diese Vereinbarungen stehen im Zusammenhang mit der Finanzierung des Justified Data Campus in Hawesville, Kentucky.
Die Unterstützung untermauert rund 19 Milliarden Dollar an Mietverpflichtungen von Anthropic PBC. Diese Verpflichtungen sind Teil einer 20-jährigen Vereinbarung.
Der Campus soll eine kritische IT-Lastkapazität von rund 401 MW bereitstellen. Kritische IT-Last ist die Leistung, die direkt an Server und Rechentechnik geht, nicht an Kühlung oder Beleuchtung. Einfach gesagt misst sie, wie viel tatsächliche Rechenleistung der Standort betreiben kann.
TeraWulf-CEO Paul Prager sagte, die Vereinbarung mit Google stärke die Fähigkeit des Unternehmens, für das Projekt wettbewerbsfähige Finanzierung zu sichern. Außerdem verwies er auf eine erweiterte Umsetzungskapazität durch eine neue Bau-Partnerschaft.
Fluor übernimmt die Bauaufgabe
Parallel zur Google-Nachricht hat TeraWulf eine verbindliche Vereinbarung über Planung, Beschaffung und Bau (EPC) mit Fluor Enterprises, Inc. abgeschlossen. Ein solcher Vertragstyp, EPC genannt, überträgt einem Unternehmen die Verantwortung für Planung, Beschaffung und Errichtung des Projekts.
Die Vereinbarung ist auf Basis eines garantierten Höchstpreises (GMP) strukturiert. Ein GMP-Vertrag begrenzt, was der Auftraggeber zahlt, wobei der Auftragnehmer Kostenüberschreitungen über diese Obergrenze in der Regel selbst trägt.
Fluor wird auf dem Gelände drei Rechenzentrumsgebäude errichten. Eine gestaffelte Betriebsbereitschaft wird zwischen Ende 2027 und dem zweiten Quartal 2028 erwartet.
TeraWulf erklärt, die Vereinbarung mit Fluor erhöhe die Baukapazität und helfe, die Projektmeilensteine im Zeitplan zu halten.
Wie es dazu kam
Die Finanzierungsnachricht baut auf einem Mietvertrag auf, den TeraWulf im Juli 2026 angekündigt hat. Von diesem Anthropic-Vertrag werden über seine Laufzeit Einnahmen von rund 19 Milliarden Dollar erwartet.
Googles Rolle ist hier kein Einzelfall. Das Unternehmen hat ähnliche finanzielle Absicherungen für andere Anthropic-bezogene Projekte bereitgestellt. Diese früheren Vereinbarungen haben insgesamt die Finanzierung von mehr als 2 GW Kapazität ermöglicht.
TeraWulf hat seine Präsenz im Bundesstaat auch an anderer Stelle ausgebaut. Das Unternehmen erhöhte die vertraglich gesicherte Stromkapazität auf seinem Muskie-Campus in Kentucky auf 1 GW.
All das passt zu einem breiteren Wandel des Unternehmens. TeraWulf hat sich vom klassischen Bitcoin-Mining hin zu Hochleistungsrechnen und KI-Rechenzentren bewegt.
Was das bedeutet
Für TeraWulf-Aktionäre verändert die Google-Garantie die Risikodiskussion. Ein Mietvertrag über 19 Milliarden Dollar ist nur so viel wert wie das Vertrauen, dass er bezahlt wird. Dass Google diese Zahlungen teilweise absichert, könnte den Umsatzstrom sowohl für Kreditgeber als auch für Investoren stabiler erscheinen lassen.
Der Finanzierungsaspekt ist die eigentliche Geschichte. Der Bau von Rechenzentren ist kapitalintensiv, und die Kreditkosten können über einen Zeithorizont von 20 Jahren über Erfolg oder Misserfolg der Projektwirtschaftlichkeit entscheiden. Senkt Googles Rückendeckung die Kreditkosten von TeraWulf, verbessert sich die Marge auf die vertraglich gesicherten Einnahmen, selbst wenn der nominelle Mietwert gleich bleibt.
Es gibt weiterhin Punkte zu beobachten. Die gestaffelte Lieferung reicht von Ende 2027 bis ins zweite Quartal 2028, sodass für die nächsten Jahre weiterhin Ausführungsrisiken bestehen. Die Garantie deckt einige, aber nicht alle Verpflichtungen von Anthropic ab, daher ist der genaue Umfang von Googles Absicherung entscheidend.
Für Anthropic sichert die Vereinbarung einen großen Block dedizierter Kapazität, ohne die volle Bilanzlast allein tragen zu müssen. Für Google vertieft sie die Beziehung zu einem KI-Unternehmen, dessen Rechenbedarf weiter wächst.
Für TeraWulf markiert sie einen weiteren Schritt weg von den Mining-Wurzeln. Das Unternehmen, das Erfolg früher an der Hashrate maß, misst ihn nun in Megawatt kritischer IT-Last und in der Stärke der Garantiegeber seiner Mieter.