Pourquoi la conservation institutionnelle des actifs numériques va-t-elle au-delà de la simple mise en sûreté ?
Selon un rapport de BCG commandé par Ripple, la conservation institutionnelle devient une couche opérationnelle de la finance numérique. Si la sécurité cryptographique et la gestion des clés privées restent essentielles, les institutions évaluent de plus en plus les prestataires en fonction de leurs contrôles de gouvernance, de l’interopérabilité entre réseaux et de l’intégration avec les systèmes financiers existants. Le rapport évoque des évolutions réglementaires, notamment le règlement européen sur les marchés de crypto-actifs (MiCA) et la loi GENIUS des États-Unis, dans un environnement en évolution pour les actifs virtuels.
À mesure que les cadres de gouvernance se développent, les institutions vont au-delà de la simple mise en sûreté pour déterminer comment les actifs virtuels peuvent être gérés et utilisés dans le cadre des processus financiers établis. BCG souligne également l’importance de la réglementation et des contrôles d’approbation, alors que les systèmes automatisés, notamment les bots et les agents d’IA, deviennent plus actifs. Les institutions ont besoin de processus qui déterminent comment les actifs peuvent être consultés, transférés et utilisés, en plus des protections cryptographiques qui les sécurisent.
Les exigences en matière de conservation varient également d’une institution à l’autre. Les entreprises de technologie financière axées sur la clientèle de détail et les sociétés de paiement peuvent privilégier le modèle de portefeuille en tant que service, tandis que les grandes banques peuvent obtenir une licence pour une technologie d’auto-conservation et concevoir leurs propres produits destinés aux clients. D’autres institutions peuvent opter pour des prestataires intégrés qui associent la conservation aux actifs de règlement, aux infrastructures de paiement, aux services de trésorerie et à l’exécution. Le rapport considère également que les dispositifs de conservation multiple, pris en charge par une couche commune d’orchestration, constituent une approche de plus en plus cruciale. Ces systèmes permettent aux institutions de coordonner leurs actifs entre plusieurs dépositaires et réseaux sans dépendre d’intégrations distinctes pour chaque fonction.
Comment la conservation pourrait-elle créer de nouvelles opportunités pour les banques et la finance numérique ?
BCG estime qu’une banque régionale dotée d’un bilan de 200 à 300 milliards de dollars pourrait améliorer son compte de résultat jusqu’à hauteur de 100 millions de dollars en associant des cas d’usage des actifs numériques à des choix de conservation adaptés. Le rapport relie ce potentiel à des services tels que la tokenisation, l’émission de stablecoins, les paiements, les opérations de trésorerie, les prêts et la gestion des garanties. Cette estimation décrit un résultat potentiel selon BCG, et non un rendement financier garanti pour chaque banque. Les résultats réels dépendraient du modèle économique de l’institution, de la demande des clients, des coûts de mise en œuvre et du choix des services liés aux actifs numériques.
Le rapport prévoit également des changements sur le marché de la conservation, où les prestataires pourraient gagner en taille en intégrant plusieurs services, en regroupant des réseaux blockchain ou en proposant une infrastructure modulaire. Pour les institutions, les choix de conservation pourraient donc influer non seulement sur le risque opérationnel, mais aussi sur la rapidité avec laquelle elles peuvent lancer de nouveaux produits financiers.
Ripple positionne ses propres services de conservation sur ce marché plus vaste. Son infrastructure comprend des contrôles de gouvernance et de politique, des options de déploiement adaptables et des connexions avec son offre plus large d’actifs numériques. Celle-ci comprend $RLUSD, le stablecoin de Ripple indexé sur le dollar américain, ainsi que des paiements fondés sur la blockchain et des services de trésorerie.
Par ailleurs, le marché institutionnel plus large du $XRP apporte un éclairage supplémentaire sur l’intérêt pour les actifs virtuels. Il fait état d’entrées nettes de 1,8 milliard de dollars dans les fonds négociés en bourse américains au comptant sur le $XRP et indique qu’Evernorth Holdings gère activement 473 millions de $XRP. Ces chiffres sont distincts des conclusions de BCG sur la conservation et ne doivent pas être interprétés comme la preuve que le rapport attribue ces entrées ou ces avoirs à une évolution de la demande de services de conservation.
Alors que les institutions passent de la détention d’actifs numériques à leur utilisation dans leurs opérations financières, les prestataires de conservation subissent une pression croissante pour allier sécurité, interopérabilité, gouvernance et intégration pratique. L’argument central du rapport de BCG est que les choix de conservation peuvent déterminer quels services financiers numériques les institutions sont en mesure de proposer et avec quelle efficacité elles peuvent les mettre sur le marché.