Warum geht die Verwahrung digitaler Vermögenswerte für Institutionen über die sichere Aufbewahrung hinaus?
Laut dem von Ripple in Auftrag gegebenen BCG-Bericht wird die institutionelle Verwahrung zu einer operativen Ebene der digitalen Finanzwirtschaft. Kryptografische Sicherheit und die Verwaltung privater Schlüssel bleiben zwar zentral, doch Institutionen bewerten Anbieter zunehmend anhand ihrer Governance-Kontrollen, der Interoperabilität zwischen Netzwerken und der Integration in bestehende Finanzsysteme. Der Bericht verweist auf regulatorische Entwicklungen, darunter die europäische Verordnung über Märkte für Kryptowerte (MiCA) und den GENIUS Act der Vereinigten Staaten, als Teil eines sich wandelnden Umfelds für virtuelle Vermögenswerte.
Mit der Entwicklung von Governance-Rahmenwerken blicken Institutionen über die grundlegende sichere Aufbewahrung hinaus und prüfen, wie virtuelle Vermögenswerte innerhalb etablierter Finanzabläufe verwaltet und genutzt werden können. BCG hebt außerdem die Bedeutung von Regulierung und Genehmigungskontrollen hervor, da automatisierte Systeme, darunter Bots und KI-Agenten, zunehmend aktiver werden. Institutionen benötigen Prozesse, die festlegen, wie auf Vermögenswerte zugegriffen, wie sie bewegt und genutzt werden können, sowie kryptografische Schutzmaßnahmen, die sie sichern.
Die Anforderungen an die Verwahrung unterscheiden sich zudem zunehmend zwischen Institutionen. Auf Privatkunden ausgerichtete Fintech- und Zahlungsunternehmen bevorzugen möglicherweise das Wallet-as-a-Service-Modell, während große Banken möglicherweise Selbstverwahrungstechnologie lizenzieren und eigene kundenorientierte Produkte entwickeln. Andere Institutionen entscheiden sich möglicherweise für integrierte Anbieter, die Verwahrung mit Abwicklungsvermögen, Zahlungsinfrastruktur, Treasury-Diensten und Ausführung verbinden. Der Bericht bezeichnet zudem Multi-Custody-Vereinbarungen, die von einer gemeinsamen Orchestrierungsebene unterstützt werden, als zunehmend wichtigen Ansatz. Solche Systeme ermöglichen es Institutionen, Vermögenswerte über mehrere Verwahrer und Netzwerke hinweg zu koordinieren, ohne für jede Funktion auf separate Integrationen angewiesen zu sein.
Wie könnte die Verwahrung neue Chancen für Banken und die digitale Finanzwirtschaft schaffen?
BCG schätzt, dass eine Regionalbank mit einer Bilanzsumme von 200 bis 300 Milliarden $ ihre Gewinn- und Verlustrechnung um bis zu 100 Millionen $ verbessern könnte, wenn sie Anwendungsfälle für digitale Vermögenswerte mit geeigneten Verwahrungsentscheidungen kombiniert. Der Bericht bringt dieses Potenzial mit Dienstleistungen wie Tokenisierung, der Ausgabe von Stablecoins, Zahlungen, Treasury-Geschäften, Kreditvergabe und Sicherheitenverwaltung in Verbindung. Die Schätzung beschreibt ein von BCG genanntes mögliches Ergebnis und ist keine garantierte finanzielle Rendite für jede Bank. Die tatsächlichen Ergebnisse hängen vom Geschäftsmodell des Instituts, der Kundennachfrage, den Implementierungskosten und der Wahl der Dienstleistungen für digitale Vermögenswerte ab.
Der Bericht erwartet zudem Veränderungen am Verwahrungsmarkt, wobei Anbieter möglicherweise durch die Integration mehrerer Dienstleistungen, die Bündelung von Blockchain-Netzwerken oder das Angebot modularer Infrastruktur an Größe gewinnen. Für Institutionen könnten Entscheidungen zur Verwahrung daher nicht nur das operationelle Risiko beeinflussen, sondern auch, wie schnell sie neue Finanzprodukte auf den Markt bringen können.
Ripple positioniert seine eigenen Verwahrungsdienste in diesem größeren Markt. Zu seiner Infrastruktur gehören Governance- und Richtlinienkontrollen, anpassbare Bereitstellungsoptionen sowie Verbindungen zu seinem umfassenderen Angebot an digitalen Vermögenswerten. Dazu zählen $RLUSD, Ripples an den US-Dollar gekoppelter Stablecoin, sowie blockchainbasierte Zahlungs- und Treasury-Dienste.
Unabhängig davon bietet der breitere institutionelle Markt für $XRP zusätzlichen Kontext für das Interesse an virtuellen Vermögenswerten. Er verzeichnet Nettozuflüsse von 1,8 Milliarden $ in US-amerikanische Spot-$XRP-börsengehandelte Fonds und gibt an, dass Evernorth Holdings 473 Millionen $XRP aktiv verwaltet. Diese Zahlen sind von den Erkenntnissen des BCG-Berichts zur Verwahrung getrennt zu betrachten und sollten nicht als Beleg dafür verstanden werden, dass der Bericht selbst diese Zuflüsse oder Bestände auf Veränderungen der Nachfrage nach Verwahrung zurückführt.
Wenn Institutionen dazu übergehen, digitale Vermögenswerte nicht nur zu halten, sondern sie auch in Finanzgeschäften zu nutzen, wächst der Druck auf Verwahrungsanbieter, Sicherheit mit Interoperabilität, Governance und praktischer Integration zu verbinden. Das zentrale Argument des BCG-Berichts lautet, dass Verwahrungsentscheidungen beeinflussen können, welche digitalen Finanzdienstleistungen Institutionen anbieten können und wie wirksam sie diese auf den Markt bringen.