Les démocrates ont remporté le contrôle des deux chambres du Congrès lors des élections de mi-mandat américaines, ce qui leur donne un plus grand poids dans l'orientation de la réglementation des cryptomonnaies.

Les conséquences pour le secteur dépendront de leur approche de la législation sur les actifs numériques, du contrôle parlementaire et des négociations avec la Maison-Blanche, selon des responsables du secteur des cryptomonnaies.

George Varghese, responsable de l'investissement chez 0G Labs, a déclaré que le changement de contrôle du Congrès pourrait entraîner un examen plus approfondi de la SEC et de la CFTC, tout en déplaçant l'attention de la réglementation américaine des actifs numériques vers la protection des investisseurs, la conservation des actifs et les conflits d'intérêts.

« Ce n'est pas forcément négatif pour l'adoption institutionnelle. Les grands investisseurs peuvent opérer dans des cadres réglementaires exigeants », a déclaré Varghese à Crypto Briefing.

« Ce qui leur est difficile à évaluer, c'est l'incertitude sur le régulateur compétent et sur la question de savoir si les règles survivront à la prochaine administration. Le risque majeur serait deux années supplémentaires de fragmentation réglementaire, alors que les capitaux et l'innovation continuent d'affluer vers des juridictions offrant des conditions plus prévisibles », a-t-il déclaré.

Varghese a indiqué que la loi CLARITY, qui n'a pas progressé au Sénat après un vote de 49 voix contre 50 en septembre et qui nécessite le soutien des démocrates pour être adoptée, pourrait faire l'objet de nouvelles négociations en 2027, les législateurs revenant sur la protection des consommateurs, les conflits d'intérêts et les rôles respectifs de la SEC et de la CFTC.

Il a estimé qu'un cadre plus restreint, portant sur la conservation des actifs, la classification des jetons et les activités sur le marché secondaire, pourrait être plus réalisable qu'un texte global.

« Le retard a un coût concurrentiel. Les capitaux s'intéressent déjà aux actifs tokenisés, au calcul décentralisé et aux infrastructures d'IA comme marchés investissables. Si les responsables politiques américains consacrent encore une année à débattre de la juridiction compétente, la technologie sous-jacente et les opportunités d'investissement n'attendront pas Washington », a-t-il averti.

Si les résultats électoraux et d'autres évolutions politiques peuvent provoquer une volatilité immédiate sur les marchés des cryptomonnaies, Varghese estime que les facteurs macroéconomiques jouent un rôle plus important dans la performance à plus long terme. Les taux d'intérêt, la liquidité en dollars, les conditions de crédit et l'appétit des institutions pour le risque déterminent le volume de capitaux disponibles pour soutenir les mouvements du marché.

Il a ajouté que les investisseurs distinguent de plus en plus les actifs spéculatifs des infrastructures à adoption mesurable, notamment les réseaux d'IA décentralisés dont l'utilisation de calcul et l'économie d'exploitation peuvent être évaluées.

Les dirigeants du secteur se préparent également à d'éventuelles restrictions sur les rendements des stablecoins sous un Congrès contrôlé par les démocrates, la prochaine série de textes américains sur les cryptomonnaies risquant de faire face à des exigences plus strictes, selon Raj Kamal, fondateur et PDG de TransFi.

« La date la plus importante pour les paiements est le 18 janvier 2027, date à laquelle la loi GENIUS entre en vigueur en même temps que la règle finale de l'OCC. À partir de là, l'émission d'un stablecoin de paiement aux États-Unis exige une licence fédérale ou étatique, assortie de normes de réserve et de rachat. Ce cadre est déjà en vigueur, quel que soit le résultat », a déclaré Kamal.

Il a indiqué que ces règles auront un impact plus immédiat sur les entreprises traitant des paiements transfrontaliers que les négociations législatives plus larges.

Côté marché, le bitcoin a historiquement reculé au quatrième trimestre des années de mi-mandat, avec des pertes de 43,5 % en 2018 et de 14,8 % en 2022, a relevé Kamal. Il estime toutefois que la structure du marché est différente cette année, les ETF spot et les trésoreries d'entreprises jouant un rôle plus important dans la demande.

« Le côté dollar du marché semble également plus solide. L'offre de stablecoins avoisine 300 milliards de dollars, soit à environ 6 % de son record de mai. Cela indique que l'activité de règlement suit son propre cycle, et je m'attends à ce que tout repli après l'élection soit moins marqué qu'en 2018 ou 2022 », a déclaré le dirigeant de TransFi.