Core Scientific abandonne l'activité d'extraction de Bitcoin. La société cotée au Nasdaq prévoit de sortir totalement de l'auto-extraction d'ici la fin du quatrième trimestre 2026.

À partir de 2027, elle entend fonctionner uniquement comme fournisseur de colocation à haute densité pour les charges de travail de calcul haute performance et d'IA.

La société a dévoilé ce plan dans son rapport de résultats du troisième trimestre 2026, publié le 5 novembre 2026. Le calendrier est précis : l'auto-extraction prend fin au plus tard le 31 décembre 2026, et l'extraction hébergée pour des tiers est elle aussi en cours d'arrêt.

Les chiffres derrière ce virage

Les revenus de la colocation ont atteint 215,4 millions de dollars au T3 2026, en hausse de près de 60 % par rapport au trimestre précédent.

L'auto-extraction a évolué en sens inverse. Les revenus de ce segment ont chuté à 12,3 millions de dollars au cours du trimestre, soit une baisse de 79 % par rapport à un an plus tôt.

L'activité d'extraction a également enregistré une perte brute sur le trimestre. Parallèlement, la colocation affiche une marge d'EBITDA ajusté de 57 %.

Ce recul est délibéré. Le parc de machines d'extraction de Core Scientific a été réduit de près de 50 % depuis la fin de 2025, la société ayant réorienté l'alimentation électrique et la surface au sol vers des contrats clients de longue durée.

Au 30 septembre 2026, la société déclarait une capacité facturable de 485 MW. La direction affirme que ce niveau permet de soutenir plus de 700 millions de dollars de revenus annualisés de colocation.

Qui loue l'espace

Core Scientific détient un contrat de longue durée avec CoreWeave couvrant environ 590 MW.

Elle a également conclu un accord avec AMD portant sur une capacité initiale de plus de 500 MW, avec une marge de progression pouvant atteindre 2,5 GW ou plus.

Ces contrats expliquent la confiance affichée dans le calendrier. La direction s'attend à ce que chaque mégawatt de sa capacité existante bascule vers la colocation d'ici trois ans.

Cette sortie a toutefois un coût. La société a résilié en 2026 son contrat d'approvisionnement en puces de minage Block/Proto, enregistrant une perte de 41,9 millions de dollars au titre de cette décision.

De la faillite au bailleur de l'IA

Ce virage couronne quelques années spectaculaires pour Core Scientific. La société est sortie du chapitre 11 de la faillite en janvier 2024, en se restructurant dans l'optique de revenus plus stables.

Depuis, elle a réaffecté ses installations aux services de colocation. Les revenus de l'extraction de Bitcoin fluctuent avec le cours du Bitcoin, la difficulté du réseau et les cycles de halving, alors que les contrats de colocation pluriannuels sont payés selon un calendrier fixe.

Les sites d'extraction se sont révélés bien adaptés à cette transition. Ils disposent déjà de ce que recherchent le plus les clients du calcul pour l'IA : de fortes connexions électriques, une infrastructure de refroidissement et des terrains autorisés pour un usage industriel.

Ce que cela signifie pour les mineurs et les investisseurs

Pour les actionnaires de Core Scientific, la thèse d'investissement a fondamentalement changé. Le titre n'est plus un pari à effet de levier sur le cours du Bitcoin. Il s'agit désormais d'un pari sur la demande en infrastructures d'IA et sur la capacité de la société à livrer des ressources à un petit nombre de très grands locataires.

La concentration de la clientèle compte beaucoup lorsque CoreWeave et AMD représentent des parts aussi importantes du portefeuille contracté. Les investisseurs voudront vérifier si Core Scientific peut mettre en service de nouvelles capacités dans les délais et honorer ses obligations contractuelles. Le passage de 485 MW de capacité facturable vers le potentiel multigigawatt de l'accord avec AMD exigerait des travaux de construction et des achats d'électricité considérables.

La société a fixé une date limite ferme pour l'extraction au 31 décembre 2026. Les revenus de l'extraction tendant vers zéro, la colocation porte désormais à elle seule l'ensemble de l'entreprise.