31 établissements financiers passés en revue
La Banque de Corée a lancé son premier examen systémique de l’exposition du secteur financier du pays aux actifs virtuels. Depuis le 23 octobre, elle a envoyé des questionnaires à 18 banques et 13 sociétés de courtage, soit 31 établissements au total. Les réponses sont attendues mercredi. Cet exercice marque la première fois que l’autorité monétaire coréenne cartographie en une seule fois l’implication de l’ensemble du système dans les actifs numériques. Le questionnaire demande des informations détaillées sur les effectifs et les budgets liés aux cryptomonnaies, les activités que chaque établissement exerce réellement, les raisons de son entrée sur le marché et les montants investis dans des entreprises du secteur, en Corée et à l’étranger. La banque centrale ne demande pas si le secteur financier a le moindre lien avec les cryptomonnaies ; elle veut savoir à quel point il y est exposé, avec combien de personnes et combien d’argent engagé. Les questions sur les scénarios sont les plus importantes. Le premier suppose que la plus grande plateforme d’échange de cryptomonnaies de Corée du Sud en termes de part de marché suspend ses activités à la suite d’un piratage majeur ou d’un incident comparable, et demande quel serait l’impact sur l’établissement interrogé. Un deuxième scénario examine les conséquences d’une forte baisse des cours suivie d’une longue période d’inactivité, pour les transactions au comptant comme pour les contrats à effet de levier. Un troisième étudie comment les lourdes pertes subies par un établissement financier lors d’un incident lié aux cryptomonnaies se propageraient dans le système. Ensemble, ces trois scénarios couvrent les perturbations opérationnelles, le risque de marché et le risque de contagion, constituant en pratique un test de résistance succinct pour le secteur. L’examen a commencé juste avant le piratage de Binance de la semaine dernière, qui a entraîné le vol de 6,3 milliards de dollars. Les autorités américaines ont attribué cette attaque à des pirates nord-coréens. Elle correspond au type de risque visé par le questionnaire et a incité les autorités de régulation en Corée et ailleurs à réexaminer la concentration des plateformes d’échange et leurs lacunes en matière de sécurité. La participation des particuliers coréens étant particulièrement élevée et les transactions concentrées sur une poignée de plateformes, une défaillance de la principale plateforme d’échange se répercuterait directement sur les prêts bancaires et les portefeuilles de gestion de patrimoine. L’enquête semble donc préparer le terrain à des plafonds d’exposition, des exigences de fonds propres ou des exigences de liquidité qui intégreraient les crypto-actifs au cadre prudentiel classique.
Projets pilotes de stablecoins et règles de sécurité
Cet examen intervient alors que des groupes financiers coréens continuent de développer de leur propre initiative des capacités liées aux stablecoins. KB Financial Group a achevé en mai un projet pilote de stablecoin libellé en wons, et Kakao Pay et KakaoBank se sont associés en septembre à la société d’infrastructure Fireblocks pour étudier des services liés aux actifs numériques. La Banque de Corée a soutenu que les stablecoins devraient être émis par des banques, mais un différend sur les établissements pouvant prétendre au statut d’émetteur a bloqué le projet de loi sur les actifs numériques fondamentaux. Un responsable de la banque centrale a reconnu que les institutions financières se préparent de leur côté, même si la législation sur les actifs virtuels avance plus lentement que prévu par le marché. La supervision de la sécurité s’est renforcée parallèlement. En octobre, la Commission des services financiers a proposé des règles plus strictes après une inspection de 555 sociétés financières, qui a révélé des lacunes dans 130 d’entre elles. Seize entreprises, dont des plateformes d’échange de cryptomonnaies, avaient subi des incidents de sécurité. Les propositions prévoient des évaluations de vulnérabilité plus fréquentes et une responsabilité accrue des dirigeants. L’enquête prolonge également un avertissement déjà formulé par la banque centrale : son gouverneur a précédemment signalé que les contrats à terme sur cryptomonnaies à effet de levier représentaient une menace pour le système bancaire national et appelé à une surveillance plus étroite des flux de fonds associés. En incluant les sociétés de courtage et les banques dans un même questionnaire, la Corée adopte une approche plus large que des juridictions comme Taïwan, où les autorités de régulation approuvent encore les activités bancaires liées aux cryptomonnaies au cas par cas et se concentrent sur la conservation. Deux questions détermineront la suite : les résultats de l’enquête déboucheront-ils sur des plafonds d’exposition ou des seuils de sécurité concrets, et le projet de loi sur les actifs numériques fondamentaux, actuellement bloqué, parviendra-t-il à un accord sur les droits d’émission ? Sans législation, les préparatifs institutionnels en restent au stade pilote, et la visibilité de la banque centrale sur les risques ne lui confère pas, à elle seule, des moyens d’action exécutoires.