31 entidades financieras bajo revisión
El Banco de Corea ha iniciado su primera revisión sistémica de la exposición del sector financiero del país a los activos virtuales. Desde el 23 de octubre, ha enviado cuestionarios a 18 bancos y 13 corredurías, 31 instituciones en total. Las respuestas deben entregarse el miércoles, y este ejercicio marca la primera vez que la autoridad monetaria de Corea ha cartografiado en una sola revisión la participación de todo el sistema en los activos digitales. El cuestionario exige detalles pormenorizados: el personal y los presupuestos relacionados con las criptomonedas, las líneas de negocio que realmente opera cada institución, las razones para entrar en el mercado y los montos invertidos en empresas de criptomonedas nacionales y extranjeras. El banco central no pregunta si el sector financiero tiene algún contacto con las criptomonedas, sino qué tan profunda es esa participación, cuántas personas implica y cuánto dinero está comprometido. Las preguntas sobre escenarios tienen el mayor peso. Uno supone que la mayor plataforma de intercambio de criptomonedas de Corea del Sur por cuota de mercado suspende sus operaciones tras un hackeo importante o un incidente comparable, y pregunta cuál sería el impacto para la entidad encuestada. Un segundo indaga en las consecuencias de una fuerte caída de precios seguida de un prolongado período de inactividad, tanto en las operaciones al contado como en las operaciones con contratos apalancados. Un tercero examina cómo se propagarían por el sistema las grandes pérdidas que una entidad financiera sufriera a raíz de un incidente relacionado con las criptomonedas. En conjunto, los tres escenarios abarcan las interrupciones operativas, el riesgo de mercado y el riesgo de contagio, y constituyen, en la práctica, una prueba de estrés compacta para el sector. La revisión comenzó justo antes del hackeo de Binance de la semana pasada, que causó pérdidas de 6.300 millones de dólares, pero ese ataque, atribuido por las autoridades estadounidenses a hackers norcoreanos, coincide con el tipo de riesgo en torno al cual se diseñó el cuestionario y ha llevado a los reguladores de Corea y otros lugares a volver a examinar la concentración de las plataformas de intercambio y las brechas de seguridad. Dado que la participación de los inversionistas minoristas coreanos es inusualmente alta y las operaciones se concentran en unas pocas plataformas, el colapso de la principal plataforma de intercambio repercutiría directamente en los préstamos bancarios y las posiciones de gestión patrimonial. Por lo tanto, la encuesta parece sentar las bases para límites de exposición, cargos de capital o requisitos de liquidez que incorporarían los criptoactivos al marco prudencial convencional.
Proyectos piloto de stablecoins y normas de seguridad
La revisión se lleva a cabo mientras los grupos financieros coreanos siguen desarrollando por iniciativa propia capacidades relacionadas con las stablecoins. KB Financial Group completó en mayo un proyecto piloto de una stablecoin denominada en won, y Kakao Pay y KakaoBank se asociaron en septiembre con la empresa de infraestructura Fireblocks para explorar servicios de activos digitales. El Banco de Corea ha sostenido que las stablecoins deberían ser emitidas por bancos, pero una disputa sobre qué instituciones cumplen los requisitos para ser emisoras ha frenado la propuesta de Ley Básica de Activos Digitales. Un funcionario del banco central reconoció que las instituciones financieras están haciendo sus propios preparativos, aunque la legislación sobre activos virtuales avanza más lentamente de lo que esperaba el mercado. La supervisión de la seguridad se ha endurecido en paralelo. En octubre, la Comisión de Servicios Financieros propuso normas más estrictas después de que una inspección de 555 empresas financieras detectara deficiencias en 130, y 16 empresas, entre ellas plataformas de intercambio de criptomonedas, habían sufrido incidentes de seguridad. Las propuestas exigen evaluaciones de vulnerabilidades más frecuentes y una mayor rendición de cuentas por parte de los ejecutivos. La encuesta también amplía una advertencia que el banco central ya había formulado: su gobernador había señalado anteriormente que las operaciones apalancadas de futuros de criptomonedas representaban una amenaza para el sistema bancario nacional y había pedido una vigilancia más estrecha de los flujos de dinero asociados. Incluir a corredurías y bancos en un mismo cuestionario permite a Corea abarcar más que jurisdicciones como Taiwán, donde los reguladores todavía aprueban caso por caso las actividades bancarias relacionadas con criptomonedas y se centran en la custodia. Dos preguntas determinarán lo que ocurra a continuación: si los resultados de la encuesta se traducirán en límites concretos de exposición o umbrales de seguridad, y si la estancada Ley Básica de Activos Digitales logra un acuerdo sobre los derechos de emisión. Sin legislación, los preparativos institucionales seguirán en la etapa de proyectos piloto, y la visibilidad del riesgo que tiene el banco central no le otorga por sí sola herramientas que pueda hacer cumplir.