Тот же займ, меньше возможностей для заимствования
Для примера предположим, что стоимость одного актива в залоге составляет $10,000, а долг равен $6,000, включая уже начисленные проценты. Установим максимальный LTV на уровне 75%, а порог ликвидации на уровне 80%, без корректировок E-Mode. Это иллюстративные остатки и настройки, а не рыночная котировка.
Приведенные ниже формулы и правила взаимодействия соответствуют развернутой реализации Pool на рынке, проверенной 31 октября 2026 года. Для этого примера с одним активом в залоге:
- **Текущий LTV = долг ÷ стоимость залога.** Он показывает фактическое кредитное плечо, а не установленный максимум. - **Максимальная сумма заимствования = стоимость залога × максимальный LTV.** Дополнительный запас для заимствования равен этой сумме минус существующий долг, но не может быть меньше нуля. - **Коэффициент здоровья = стоимость залога × порог ликвидации ÷ долг.** В расчете используется порог ликвидации, а не максимальный LTV.
Теперь изменим только максимальный LTV на ноль. Оставим цены, остатки и порог ликвидации без изменений, не допуская прохождения времени между снимками.
Текущий LTV займа остается равным 60%. Нулевое значение доступной суммы заимствования не обнуляет долг в размере $6,000 и не означает, что залог ничего не стоит. Это означает, что этот актив в залоге больше не дает возможности занять дополнительные средства.
Поэтому коэффициент здоровья может быть выше 1, даже если возможности для дополнительного заимствования отсутствуют. И наоборот, положительный расчетный запас для заимствования не гарантирует доступ к займу: также действуют лимиты резервов, доступная ликвидность и другие ограничения на заимствование.
Что может снизить коэффициент здоровья ниже 1?
Отдельно рассмотрим два гипотетических изменения, отталкиваясь от **снимка после обнуления LTV**. В обоих случаях долг остается равным $6,000, а максимальный LTV остается нулевым:
- **Падение цены залога:** Оракульная стоимость тех же единиц залогового актива падает с $10,000 до $7,000, а порог ликвидации остается на уровне 80%. Текущий LTV повышается примерно до 85,71%; коэффициент здоровья становится равным `$7,000 × 0.80 ÷ $6,000 = 0.93`. - **Снижение порога ликвидации:** Стоимость залога остается равной $10,000, но его порог ликвидации снижается с 80% до 55%. Текущий LTV остается равным 60%; коэффициент здоровья становится равным `$10,000 × 0.55 ÷ $6,000 = 0.92`.
В обоих случаях коэффициент здоровья опускается ниже 1, то есть пересекает порог ликвидации. Это отличает такие сценарии от одного лишь изменения LTV на ноль. Для ликвидации по-прежнему требуется действие ликвидатора и прохождение остальных проверок контракта. Изменение лимита заимствования не запускает автоматическую продажу.
Неизменный коэффициент здоровья также не гарантирует беспрепятственного перемещения залога. При непогашенном долге вывод, перевод и отключение залога требуют прохождения проверок коэффициента здоровья. Для позиций с несколькими видами залога развернутый код также ограничивает удаление залога с ненулевым LTV, пока остается залог с нулевым LTV. Сам по себе нулевой LTV не препятствует обычному погашению долга.
Наконец, в этих снимках долг остается неизменным только для того, чтобы изолировать каждое изменение. Проценты по долгу с переменной ставкой продолжают начисляться, как объясняется в руководстве The Defiant по существующим займам в USDT. Рост долга может снизить коэффициент здоровья, даже если цены залога и пороги ликвидации не меняются.