Dialectic запустила своё хранилище Starloop на Base 4 ноября; оно позволяет подходящим держателям вне США использовать токенизированную экспозицию к SpaceX в качестве залога для займов $USDC, которые финансируют стратегии доходности в блокчейне.
Продукт превращает владение токеном акций в управляемую позицию по заимствованию: вкладчики сохраняют экспозицию к SpaceX, но принимают на себя стоимость заимствования и возможность ликвидации залога. Dialectic управляет стратегией на инфраструктуре хранилищ Makina; V4 Equities Hub от Aave предоставляет лежащий в основе рынок кредитования.
На момент объявления о запуске панель Makina показывала около 789 SPCXc в чистых активах, что примерно соответствует 105 000 долларов США. Позиция в Aave включала около 788 SPCXc в качестве залога и долг в $USDC примерно на 294 SPCXc, то есть около 37% стоимости залога.
Dialectic объявила, что хранилище «уже запущено» и «доступно только в подходящих географических зонах вне США». Makina отдельно подтвердила, что Dialectic является её оператором.
Загрузка публикации из X…
Посмотреть публикацию в XЗаимствование под акции
SPCXc - это токенизированная экспозиция Coinbase к акциям SpaceX на Base. Согласно опубликованной стратегии Dialectic, хранилище депонирует токены в качестве залога, занимает $USDC и размещает стейблкоины в одобренных возможностях в блокчейне. Доходность сверх стоимости заимствования начисляется вкладчикам; источником этой доходности сами акции не являются.
На живой панели отдельно указана позиция «Makina Base Feeder DCM» рядом с залогом и долгом в Aave. Транзакция на Base также фиксирует, что исполнительный контракт Starloop занял около 43511 $USDC у Equities Hub 2 ноября, до публичного объявления о запуске.
Dialectic заявляет, что может перебалансировать залог, погашать долг и перемещать средства между одобренными стратегиями в рамках заранее определённых полномочий Makina. В раскрытии стратегии предупреждается, что стоимость заимствования может превысить доходность, а инвесторы могут потерять основную сумму. На панели указаны годовая фиксированная комиссия 0,49% и комиссия за результат 15%.
Небольшое хранилище при ограниченной ликвидности на выходе
Исполненное предложение Aave о листинге устанавливает коэффициент залога 55% для SPCXc, максимальный ликвидационный бонус 6,5% и лимит предложения 37000 токенов для споука кредитования. SPCXc может использоваться только как залог, но не для заимствования. Это ограничения рынка кредитования, а не обещание, что Starloop будет поддерживать определённое соотношение заимствования.
Ограничение на выход - то, что The Defiant зафиксировала во время обсуждения предложения о листинге. В оценке LlamaRisk от 15 октября предложенный лимит примерно в пятнадцать раз превышал глубину SPCXc на децентрализованной бирже при ценовом воздействии 2%. По оценке LlamaRisk, более крупные ликвидации потребуют выкупа эмитентом или хеджирования через бессрочные фьючерсы, а не немедленной продажи на Base.
Ещё одну сложность создают закрытия рынка. Техническая оценка Aave Labs указывает, что фид Chainlink для SPCXc сохраняет последнее значение в часы закрытия рынка, хотя токен продолжает торговаться на Base. Та же оценка показала, что погашение ограничено шестью авторизованными адресами.