2026年11月13日に発表された米国の生産者物価指数（PPI）は、予想を下回りました。インフレの小休止により、米連邦準備制度理事会（FRB）の大幅利上げへの懸念がいくらか和らぎました。その影響で、ビットコイン（BTC）は少し持ち直し、7万ドルに向けて戻りを試しています。一方、金は1オンス4000ドルを取り戻そうとしています。

米国でPPIの上昇が鈍化

労働統計局（BLS）は今週金曜日の11月13日、10月の生産者物価指数（PPI）を発表しました。生産者の販売価格のインフレを測るこの指標は、前月比0.3％上昇となり、市場コンセンサスの0.4％を下回りました。

前年比では、生産者物価指数が6.5％上昇し、こちらも予想の6.6％をわずかに下回りました。食品とエネルギーの変動しやすい価格を除いたコアPPIは予想どおりで、前月比0.3％、前年比5％の上昇でした。

この鈍化は、前月の数値と比べると際立ちます。9月のPPIインフレ率は前月比1.3％と急上昇し、2022年3月以来最大の月間上昇幅となりました。一方、コアPPIは0.7％上昇していました。10月の上昇率は0.3％で、生産者の販売価格の上昇ペースは大きく減速し、数値はコンセンサスをわずかに下回りました。9月の急上昇との対照が、市場の好反応を部分的に説明しています。

FRBの12月の政策金利決定が最大の関心事に

このPPIデータで重要なのは、米連邦準備制度理事会の金融政策に関する市場予想です。生産者物価指数の発表前、CMEグループのFedWatchツールは、12月8日から9日のFRB会合で利上げが行われる確率を100％と見積もっていました。そのうち約84％が25ベーシスポイントの利上げ、約16％がより大幅な50ベーシスポイントの利上げに対応していました。

当日の生産者物価の発表後、これらの確率はほとんど変わらず、約86％対14％となりました。ただし、主なシナリオは25ベーシスポイントの利上げにやや明確に傾いており、実施されれば金利は現在の3.75％から4％の範囲から、4％から4.25％の範囲になります。

なお、今週前半には、消費者物価を測るCPIの数値が予想を上回り、FRBがより強く金融引き締めを行う可能性が再び意識されたことで、暗号資産市場を圧迫していました。

ビットコインは7万ドルに向けて戻り、金も反発を試す

PPIをめぐる小休止を受け、暗号資産市場は小幅に反応しました。ビットコイン（BTC）価格は発表後、一時7万ドルに迫りましたが、執筆時点ではやや下落しました。

この動きはビットコインや暗号資産に限られませんでした。インフレや金融政策の見通しを示すもう1つの指標である金は、PPI発表後、一時1オンス3900ドルを上回りました。これは純金約31.1グラムに相当します。金は24時間で約1％上昇しました。ただし、執筆時点ではこの水準をわずかに下回り、今週前半に下抜けた4100ドルの水準からは依然として遠い位置にあります。

PPIは、緊張状態にある市場に短い小休止をもたらしたにすぎないようです。市場は今後、2026年12月9日に予定されている次回会合後のFRBの決定に主に注目しています。