Claudeを手がけるAnthropicが11月19日にナスダックに上場します。評価額は最大1兆4000億ドルに達する可能性があります。米国のIPOとしては珍しく、フランスの個人投資家も複数の証券会社を通じて申し込めます。参加を検討していますか？Anthropicの株式上場について知っておきたい10のポイントを紹介します。
1. フランスの個人投資家もIPOに申し込める
Anthropicは、フランスを含む欧州経済領域の9カ国で、個人投資家向けの公募を予定しています。
AnthropicのIPOを取り扱う仲介業者には、Trade Republic、eToro、Interactive Brokers、Revolut、Saxo、DEGIRO、BNP Paribasなど、フランスの投資家にもなじみのある会社が複数あります。
申し込み期間と最低金額はまだ公表されていません。募集開始時にipo.anthropic.comで公開される欧州向け目論見書に記載されます。Anthropic株はナスダックにのみ上場するため、一般口座（CTO）を通じて申し込む必要があります。
米メディアの情報筋によると、Anthropicは公募株の約20％を個人投資家向けに割り当てる意向です。通常の新規株式公開では5～10％です。
2. 1株70～78ドル
今回の募集にはクラスA株82500万株が含まれます。このうち約80100万株をAnthropicが発行し、残りは既存株主が売却します。価格がレンジ上限の場合、IPOで最大644億ドルを調達する可能性があります。
主幹事のGoldman SachsとMorgan Stanleyには、需要が強い場合、追加で最大12375万株を購入できる30日間のオプションも付与されます。
3. ティッカーANTでナスダックに上場、上場日は11月19日の見込み
Anthropic株はナスダック・グローバル・セレクト・マーケットに「ANT」のティッカーで上場します。
米メディアの情報筋によると、最終価格は11月18日の夜に決まり、初取引は11月19日に始まる予定です。
4. 評価額は引き下げ
価格レンジの上限では、ストックオプションや無償株式などによる完全希薄化を考慮したAnthropicの評価額は約1兆4000億ドル、発行済み株式だけでは約1兆に達します。この金額は5月の資金調達ラウンドでの9650億を上回りますが、わずか数週間前に取り沙汰された2兆を大きく下回ります。
Reutersによると、銀行に一時送付された後に撤回された募集条件の初期案では、最大693億ドルの調達が示されていました。アナリストは、このより控えめな価格設定には意図があるとみています。需要によって最終価格が上昇する余地を残し、上場初日に株価が上がる可能性も高めるためです。
市場環境は依然として厳しい状況です。金利上昇によって、業界各社がデータセンターの資金調達に頼る債務のコストが増すため、投資家はAIに対して慎重さを強めています。ただし、機関投資家の需要は堅調とみられます。米メディアによると、注文簿はすでに70～78ドルの価格帯で募集株数を満たしており、同じ段階でのSpaceXへの関心を上回っています。
5. 売上高は1年で13倍に
目論見書のデータから、投資家の関心が高い理由がうかがえます。2026年最初の9カ月に、Anthropicは332億4000万ドルの売上高を計上し、前年同期比で約1200％増加しました。
10月末時点の年間換算売上高は約810億ドルでした。月間売上高を12倍して算出したもので、1カ月前より100億多い金額です。
6. 1040億ドルの損失、主に会計上のもの
一方、Anthropicは9カ月間で1040億ドルの純損失を計上しました。前年同期は251億でした。
この大きな金額は、主に会計上の損失です。Anthropicは転換社債を発行しました。つまり、投資家が株式に転換できる融資です。Anthropicの評価額が上昇すればするほど、将来受け取る株式の価値も高まります。
そのため、同社は会計上、転換後の株式の価値を引き上げて評価し直す必要があり、帳簿上の損失が生じます。実際に資金が社外に流出したわけではありません。
7. Nvidia、Google、Microsoftが260億ドル相当の株式を購入
IPOと並行して、AMD、Broadcom、Google、Micron、Microsoft、Nvidia、TSMCのテック大手7社が、IPO価格で260億ドル相当の株式を購入することを約束しました。これらの株式には、銀行が課すロックアップ期間は適用されません。
これらの企業のうち数社は、Anthropicへの供給企業でもあります。AmazonまたはAlphabet（Google）の株式をすでに保有している場合、この2社はAnthropicの株主でもあるため、間接的にAnthropicに投資していることになります。
8. すでに約9000億ドルの支出を約束
Anthropicは今後数年間で約9000億ドルを支出することを約束しており、その大半はAmazonやGoogleなどのパートナーからサーバーや半導体を借りるための費用です。
この金額は、同社の成長が将来のデータセンターへのアクセスに左右されることを示しています。Reutersは、こうした能力の一部が同社の管理の及ばない資金調達に依存していると指摘しています。
9. 初日から売却が認められる従業員も
一部の幹部、従業員、コンサルタントは、上場初日から保有株の最大10%を売却できます。
一方、共同創業者7人は、最大29%の株式を売却できるようになるまで約6カ月待たなければならず、残りを売却できるのは最長1年後です。この段階的なスケジュールは、ロックアップ期間の終了時にしばしば起きる売りの波を抑えることを目的としています。
10. 株主の権限は限定的
Anthropicは、米国の公益企業に相当するパブリック・ベネフィット・コーポレーションです。一般に提供されるクラスA株は利益を受け取る権利を与えますが、支配権は集中したままです。
独立機関であるLong-Term Benefit Trustが取締役会の過半数を選任する一方、創業者は議決権の大きな割合を保持します。目論見書は、この仕組みにより株主の経済的利益に反する決定がなされる可能性があると認めています。