トランプ氏、日曜日の攻撃も選択肢に

ドナルド・トランプ大統領は日曜日、米国は早ければ今日にもイランを攻撃する可能性がある一方、テヘランと合意に達する可能性もあると述べた。伝統的な市場が休場となる週末を通じて、ビットコイン（$BTC）価格は、このニュースに伴うリスクを抱えることになる。当社のリアルタイム監視によると、記事執筆時点でビットコイン ($BTC)は8万617ドル付近で推移し、過去24時間ではほぼ変わらなかった。ただし、この水準は土曜日に付けた安値の7万9220ドルをわずか数百ドル上回るだけだ。その後、市場は回復し、同日の終値は8万888ドルだった。過去3週間の値動きは、こうした見出しが両方向に相場を動かす様子を示している。10月8日、トランプ氏は中間選挙が行われる11月3日まで攻撃を見送ると表明し、ビットコインはその日に8万393ドルまで下落したものの、終値は8万1754ドルだった。安堵は長く続かなかった。10月22日木曜日、中間選挙後の米国とイスラエルによる攻撃計画を伝える報道があり、ビットコインは水曜日の高値8万4898ドルから8万939ドルまで下落し、同日の終値は8万1416ドルとなった。この日、米国の現物ビットコイン上場投資信託（ETF）からは6億3549万ドルが流出した。前日には5億2840万ドルの流入があった。資金フローは1営業日で反転し、攻撃に関する見出しを受けて機関投資家の需要がいかに急速に変化するかを示した。今月は、緊張激化の見出しでビットコインが日中に2%から5%下落した一方、攻撃を見送るとの表明による上昇は長続きしていない。実際の攻撃が相場に与える影響はまちまちだ。2月28日に戦争が始まった際、ビットコイン ($BTC)は6万3030ドルまで下落し、終値は6万6973ドルだった。9月初めの攻撃後には7万6264ドルまで下落したが、9月3日に5.08%上昇した。ビットコインは24時間取引されているため、攻撃があれば株式市場の取引デスクが火曜日に再開する前に、まずその影響を受けることになる。週末は流動性が薄く、値動きが大きくなる可能性がある。合意に至れば懸念が和らぐ可能性はあるが、10月8日の表明が示したように、安堵による上昇は小幅にとどまることもある。

Glassnodeが示す8万ドルの取得原価ライン

土曜日の安値を下回る水準は、恣意的なチャート上の目印ではない。Glassnodeのオンチェーン分析によると、現物ETFとトレジャリー企業の投資家の平均取得原価は8万ドルから8万1500ドルの間にある。日足終値が8万ドルを下回れば、同じ水準でHODLする個人保有者に加え、こうした買い手の平均取得原価も含み損となる。市場参加者のうち、現在も取引を行う人々の総取得原価を推定するモデルである同社の「True Market Mean」は、7万7600ドル付近にあり、日足終値で8万ドルを割り込んだ場合、次の目安となる。週末の攻撃はこのラインをすぐに試す可能性がある。価格を反映できる主要市場のうち、ビットコイン ($BTC)だけが取引を続けるからだ。一方、機関投資家による配分先はほかの地域にも広がっている。スイスの規制当局FINMAは同国初の個人投資家向けビットコインファンドを承認しており、取得原価付近に集まっている投資家層は、引き続き新たな投資経路を得ている。デリバティブのデータには、すでに最初のレバレッジ解消が記録された。日曜日までの24時間に約5億4368万ドル相当のポジションが清算され、そのうち約85%、つまり4億6119万ドルをロングポジションが占めた。これは現物売りではなく、強制的なレバレッジ解消を示すもので、ロングが清算総額4億5290万ドルの86%を占めた先の波と同様の動きだ。マクロ経済をめぐるヘッジも、暗号資産市場の外から圧力を加えている。ビットコインと金の相関は9月に8年ぶりの高水準を記録し、今もその水準付近にある一方、ドルとの相関は最も低い水準の一つにとどまっている。そのため、ドルへの資金逃避が起きれば、両資産の重しとなる。週末に攻撃の脅威が高まるなか、サウジアラビアの防空部隊がミサイルを迎撃しており、地域のリスクは仮定上のものではなく、現実のものとなっている。原油も独自のインフレリスクをもたらす。ブレント原油は金曜日に1バレル117.30ドルとなっており、攻撃があれば10月28日水曜日の米連邦準備制度理事会（FRB）の金利決定発表を前に、さらに上昇する可能性が高い。