これにより、政策担当者は2つのリスクのバランスを取ることになる。金利を高く維持すればインフレ抑制に役立つ可能性がある一方、経済活動へのさらなる圧力となり得る。利下げは成長を支える可能性がある一方、インフレを高止まりさせるリスクがある。

こうした状況を受け、スタグフレーションへの懸念が高まっている。スタグフレーションとは、高インフレと経済成長の鈍化が同時に起きる状態を指す。米国経済が長期にわたるスタグフレーションに直面するかどうかは、物価、雇用、経済生産がどのように推移するかによって決まる。

10月の会合で再び利上げが行われるとの見方は後退した。ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁とFRBのフィリップ・ジェファーソン副議長が、9月の利上げ後、政策担当者は時間をかけて経済を見極める可能性があると示したためだ。

ブルームバーグのFRB担当記者マリア・ルイサ・カポラ氏は、投資家は予想される利上げ休止についてウォーシュ氏がどう説明するか、また今後の政策に関する示唆があるかに注目すると述べた。

FRBの見通しと経済指標に注目

ウォーシュ氏の発言は、金利見通しに影響を与える可能性がある。金利が長期間高水準にとどまる可能性を示す発言は株式市場の重しとなり得る一方、利下げの可能性を示唆すれば、FRBがインフレ抑制に十分取り組んでいるのかとの懸念が高まる可能性がある。

投資家は、10月29日に発表される米国の第3四半期GDP、個人消費支出（PCE）インフレ率、新規失業保険申請件数にも注目する。これらの報告は、経済成長、物価圧力、労働市場の状況について、さらなる情報をもたらす。

10月29日から30日にかけての日銀金融政策決定会合と、11月3日の米中間選挙も予定されている。

FRBの決定は、政策担当者が根強いインフレと経済リスクをどのように評価するかによって決まる。投資家は、中央銀行の次の措置についてより明確な示唆を得るため、政策声明とウォーシュ氏の記者会見に注目する。