Cela place les responsables politiques face à un équilibre entre deux risques. Le maintien de taux d’intérêt élevés pourrait contribuer à maîtriser l’inflation, mais accentuer la pression sur l’activité économique. Une baisse des taux pourrait soutenir la croissance, mais risquerait de maintenir l’inflation à un niveau élevé.

Ces conditions ont ravivé les inquiétudes concernant la stagflation, qui survient lorsque l’inflation est élevée et que la croissance économique est faible. La question de savoir si l’économie américaine connaîtra une période prolongée de stagflation dépendra de l’évolution des prix, de l’emploi et de la production économique.

Les anticipations d’une nouvelle hausse des taux lors de la réunion d’octobre ont diminué après que le président de la Fed de New York, John Williams, et le vice-président de la Fed, Philip Jefferson, ont indiqué que les responsables politiques pourraient prendre le temps d’évaluer l’économie après la hausse des taux de septembre.

Maria Luisa Capora, journaliste de Bloomberg chargée de la Réserve fédérale, a déclaré que les investisseurs se concentreraient sur les explications de Warsh concernant la pause attendue et sur tout indice relatif à la politique future.

Les indications de la Fed et les données économiques au centre de l’attention

Les commentaires de Warsh pourraient influencer les anticipations concernant les taux d’intérêt. Un signal indiquant que les taux pourraient rester élevés plus longtemps pourrait peser sur les actions, tandis que des indications de baisses potentielles des taux pourraient susciter des inquiétudes quant à la capacité de la Fed à en faire suffisamment pour maîtriser l’inflation.

Les investisseurs suivront également la publication, le 29 octobre, du PIB américain du troisième trimestre, de l’inflation mesurée par les dépenses de consommation personnelle (PCE) et des demandes initiales d’allocations chômage. Ces rapports fourniront des informations supplémentaires sur la croissance économique, les pressions sur les prix et la situation du marché du travail.

La réunion de politique monétaire de la Banque du Japon, les 29 et 30 octobre, ainsi que les élections de mi-mandat américaines du 3 novembre figurent également au calendrier.

La décision de la Fed dépendra de la manière dont les responsables politiques évaluent l’inflation persistante et les risques économiques. Les investisseurs s’appuieront sur le communiqué de politique monétaire et la conférence de presse de Warsh pour obtenir des indications plus claires sur les prochaines étapes de la banque centrale.