ベンチャー企業Compoundのマネージングパートナー、マイケル・デンプシー氏によると、暗号資産分野のベンチャー投資はほぼ2年にわたって深い眠りについている。

デンプシー氏の説明は簡潔だ。かつて暗号資産を追求していた開発者たちは今、人工知能に注力しており、資金もそれに続いている。

デンプシー氏は2026年10月13日、ポッドキャスト「Empire」のインタビューでこの発言をした。

デンプシー氏が語る2年間の停滞

デンプシー氏は、暗号資産分野のベンチャー活動がほぼ停滞していると述べた。彼のコメントに関する調査概要によると、この停滞は2024年にさかのぼる。

同氏は、テクノロジー起業家たちが次の大きなプラットフォームとみなしたものの上に構築しようと、暗号資産分野に殺到した2021年の状況と、現在の環境を対比した。

デンプシー氏によると、現在、テクノロジー業界全体はほぼ全面的にAIに注力している。この変化により、人材と資本の両方が暗号資産プロジェクトからAI関連の仕事へと流れている。

Compoundの見方に重みがある理由

Compoundは、暗号資産だけを扱い、特定の利害に固執する企業ではない。同社は2億ドルを超える資産を運用し、シード段階からシリーズAまで投資している。

同社は初期段階の投資を、AIと機械学習、ロボット工学、バイオテクノロジー、暗号資産に分散している。このポートフォリオ構成により、創業者の関心が分野間でどう移り変わっているかを、デンプシー氏は比較して見ることができる。

トークンインセンティブの課題

デンプシー氏は、暗号資産の低迷を人材の流出だけに帰してはいない。構造的な問題として、トークンインセンティブも挙げた。

同氏はトークン化に実質的な利点があることを認める一方、トークンインセンティブは長期的な利害の一致を実現するのに苦労してきたと強調した。

この変化が暗号資産分野の開発者と投資家に意味すること

デンプシー氏のコメントに添えられた調査概要は、この減速を投資家の慎重姿勢を示す可能性のある兆候として提示している。この解釈では、投資家はより強固なファンダメンタルズを持つプロジェクトへ向かい、投機的な話題から離れている。

これは暗号資産分野のベンチャー投資が終わったという意味ではない。Compoundは今も暗号資産を4つの投資分野の一つに挙げている。