この調査結果は、銀行幹部から警告が出されてきた議論に新たな根拠を加えるものだ。バンク・オブ・アメリカのブライアン・モイニハンCEOは1月、最大6兆ドルの預金が、利回りを提供するステーブルコインや関連商品に流れる可能性があり、貸出余力を減らし、借入コストを押し上げかねないと警告した。
その影響は、発行体が準備資産をどこに置くかに部分的に左右される。連邦準備制度理事会（FRB）のスタッフによる12月の分析では、ステーブルコインに入った資金が発行体の預金として銀行に戻ることがあり、預金総額が変わらなくても、銀行の資金を誰が供給するかが変化すると説明された。
残高が大きく、預金保険の対象外となる預金が増えれば、銀行はより多くの流動資産を保有する必要が生じ、金融機関が提供する長期融資の余地が狭まる可能性がある。
顧客をつなぎ留めるためにより高い金利を支払うことは、銀行の資金調達コストも押し上げる。FRBの分析は、銀行が乗り換える可能性が最も高い顧客にはより有利な金利を提示する一方、預金を移しにくい顧客には低い金利を維持できる可能性を示した。
BISの論文は、銀行預金や融資が減少することを立証してはいない。対象となったのは高金利局面の1回分であり、利回り付きステーブルコインやトークン化されたマネー・マーケット・ファンドが広がれば、調査結果が変わる可能性がある。
「銀行は、預金金利の設定を通じて、そうした普及のペースにある程度影響を及ぼせる」と著者らは記した。