Die Ergebnisse liefern weitere Belege für eine Debatte, vor der Führungskräfte von Banken gewarnt haben. Bank-of-America-CEO Brian Moynihan warnte im Januar, dass bis zu 6 Billionen US-Dollar an Einlagen in Stablecoins und damit verbundene Produkte mit Renditen fließen könnten, was die Kreditvergabekapazität potenziell verringern und die Kreditkosten erhöhen würde.

Der Effekt hängt teilweise davon ab, wo die Emittenten ihre Reserven halten. Eine Analyse von Mitarbeitern der Federal Reserve aus dem Dezember erläuterte, dass in Stablecoins angelegtes Geld als Einlagen der Emittenten zu Banken zurückfließen kann. Dadurch ändert sich, wer die Finanzierung der Banken bereitstellt, selbst wenn die gesamten Einlagen unverändert bleiben.

Größere, nicht versicherte Guthaben könnten Banken dazu zwingen, mehr liquide Vermögenswerte vorzuhalten, und den Spielraum für langfristige Kredite einschränken, die Finanzinstitute vergeben.

Auch höhere Zahlungen, um Kunden zu halten, erhöhen die Finanzierungskosten der Banken. Die Fed-Analyse legte nahe, dass Banken Kunden, die am ehesten wechseln, bessere Zinssätze anbieten könnten, während sie für weniger wechselbereite Einleger niedrigere Zinssätze beibehalten.

Die BIS-Studie belegt weder Verluste bei Bankeinlagen noch bei der Kreditvergabe. Ihre Stichprobe umfasst eine Phase mit hohen Zinsen, und die Ergebnisse könnten sich ändern, wenn renditetragende Stablecoins und tokenisierte Geldmarktfonds an Bedeutung gewinnen.

Banken „behalten durch die Preisgestaltung von Einlagen einen gewissen Einfluss auf das Tempo dieser Einführung“, schrieben die Autoren.