Эти выводы дополняют аргументы в ходе дискуссии, вызвавшей предупреждения со стороны руководителей банков. В январе генеральный директор Bank of America Брайан Мойнихэн предупредил, что в стейблкоины и связанные с ними продукты, предлагающие доходность, могут перейти депозиты на сумму до $6 трлн, что потенциально сократит возможности кредитования и повысит стоимость займов.
Эффект отчасти зависит от того, где эмитенты размещают свои резервы. В декабрьском анализе сотрудников Федеральной резервной системы пояснялось, что средства, размещенные в стейблкоинах, могут возвращаться в банки в виде депозитов эмитентов, меняя источники банковского финансирования даже при неизменном общем объеме депозитов.
Крупные незастрахованные остатки могут вынудить банки держать больше ликвидных активов и оставить меньше возможностей для долгосрочных кредитов, которые выдают финансовые учреждения.
Повышение ставок для удержания клиентов также увеличивает стоимость финансирования банков. В анализе ФРС предполагалось, что банки могут предлагать более выгодные ставки клиентам, которые с наибольшей вероятностью сменят банк, сохраняя при этом более низкие ставки для вкладчиков, менее склонных к переходу.
Доклад BIS не доказывает, что банковские депозиты или кредитование сократились. Выборка охватывает один период высоких ставок, и выводы могут измениться по мере распространения стейблкоинов с доходностью и токенизированных фондов денежного рынка.
«Банки сохраняют определенное влияние на темпы такого внедрения благодаря установлению ставок по депозитам», написали авторы.