Aave V4の預金額が過去最高の17億5000万ドルに到達

2026年11月13日時点で、Aave V4の預金額は17億5000万ドルを超え、分散型融資プロトコルの最新バージョンとして過去最高を記録している。

Aaveは、DeFi（分散型金融）で最も歴史が長く、最大級の融資プラットフォームの1つだ。ユーザーは暗号資産を預けて利回りを得る一方、借り手は自分の暗号資産を担保に融資を受ける。銀行は関与しない。このプロセスはスマートコントラクトが処理する。

ローンチから過去最高まで着実に増加

成長は比較的着実に進んでいる。

V4の預金額は2026年8月下旬に約8億600万ドルだった。9月には10億ドルを超え、10月には15億ドルの大台を突破した。

現在の預金額は17億5000万ドルを超えており、3カ月足らず前の水準を大幅に上回っている。

借入も同様のペースで増加した。V4のアクティブローンは10月に4億5000万ドルを超えた。同月の預金額15億ドルと比べると、供給された資金のおよそ30%が貸し出されていた。

展開は2026年3月30日にEthereumのメインネットで始まった。その後、V4はOptimismに拡大し、7月にはAvalanche、10月にはBaseに展開された。

預金の増加は均等に広がっていない。専門性の高い一握りの市場が、その大部分を占めている。

Optimism上のEtherFi Cashは、活発な時期に数億ドルの預金を集めてきた。EtherFi Cashは暗号資産を使った決済サービスで、ユーザーがAaveの流動性を利用できることにより、V4には安定した資金基盤がもたらされている。

CircleのArcブロックチェーンにはUSDCとcirBTCが流入した。CircleはステーブルコインのUSDCを発行しているため、同社のチェーン上にAaveが存在することで、このプロトコルはドル連動型暗号資産の最大級のプールの1つと並ぶことになる。

Baseは最近追加されたチェーンで、預金額は900万ドルから2500万ドル超の範囲で推移している。総額と比べると控えめだが、このチェーンがV4で稼働したのは10月に入ってからだ。

AaveはSentoraなど、外部のキュレーターも起用している。キュレーターは特定のユーザー層向けに市場を設け、調整する専門の運用者だ。これにより、Aaveの中核チームが各市場を手作業で構築しなくても、V4でニッチな分野に対応できる。

V4はAaveがハブ・アンド・スポーク型流動性モデルと呼ぶ仕組みを採用している。流動性は中央のハブにプールされ、個々の市場はスポークとして接続され、それぞれ独自のルールを持つ。

技術面での利点は、スポークごとにリスク設定を分けたまま、ハブの流動性を共有できることだ。あるスポークのリスクの高い資産が、別のスポークにある保守的な市場に影響を及ぼすことはないはずだ。

この柔軟性は、AaveのV4計画の中核をなす。設計上、トークン化された現実世界の株式を含む幅広い資産に対応することを目指している。

一方、V3は引き続き稼働しており、預金額は約310億ドルに達している。V4との互換性があり、両者は並行して運用されている。

これに対し、V4の預金額はV3の預金基盤の6%未満だ。

複数のバージョンにまたがるAaveの規模は大きい。2026年10月までに、プロトコルは累計1兆1000億ドルの借入額を処理していた。

Aaveは2つのプロトコルを同時に運用している。V3は引き続き収益を生み、既存ユーザーにサービスを提供する一方、V4はチェーンごと、市場ごとに拡大している。

DeFiユーザーにとって重要なのは、Aaveがユーザーに移行を強制することなく、V4が資金を集めている点だ。EtherFi CashやCircleのArcなど、特定のサービスがこの設計に価値を見いだしたことで、預金が流入している。

Aaveにとっては、預金の集中に注意を払う価値がある。V4の成長の大きな割合を、少数の連携先が占めている。

さらに、トークン化された株式への対応という目標もある。現実世界の資産を融資プロトコルの担保として使うと、暗号資産ネイティブの担保には当てはまらない、価格評価、清算、規制に関する問題が生じる。V4のアーキテクチャは、その用途を念頭に設計された。

次の節目は明らかだ。V4は最近のペースで預金を積み上げ続けるのか。新たなチェーンが稼働するなか、ローン対預金比率は維持されるのか。そして、すべてが新規資金として流入するのではなく、V3の310億ドルのプールから資金が移り始めるのはいつだろうか。