Au 13 novembre 2026, Aave V4 détient plus de 1,75 milliard de dollars de dépôts, un record pour la dernière version du protocole de prêt décentralisé.

Aave est l’une des plateformes de prêt les plus anciennes et les plus importantes de la DeFi (finance décentralisée). Les utilisateurs déposent des cryptomonnaies pour générer un rendement, tandis que les emprunteurs contractent des prêts en mettant leurs propres cryptomonnaies en garantie. Aucune banque n’intervient. Des contrats intelligents gèrent le processus.

Une progression régulière, du lancement au record

La croissance a été relativement régulière.

Les dépôts de V4 s’élevaient à environ 806 millions de dollars fin août 2026. Ils ont dépassé 1 milliard de dollars en septembre, puis franchi le seuil de 1,5 milliard de dollars en octobre.

Les dépôts dépassent désormais 1,75 milliard de dollars, soit plus du double du niveau enregistré il y a moins de trois mois.

Les emprunts ont progressé à un rythme similaire. Les prêts actifs sur V4 ont dépassé 450 millions de dollars en octobre. Par rapport aux 1,5 milliard de dollars de dépôts ce mois-là, environ 30 % des fonds fournis étaient prêtés.

Le déploiement a commencé sur le réseau principal Ethereum le 30 mars 2026. V4 s’est ensuite étendu à Optimism, puis à Avalanche en juillet et à Base en octobre.

D’où vient l’argent

La croissance des dépôts n’a pas été répartie uniformément. Quelques marchés spécialisés en représentent une grande partie.

EtherFi Cash sur Optimism a attiré des centaines de millions de dollars de dépôts pendant les périodes de forte activité. EtherFi Cash est un produit de paiement en cryptomonnaie, et l’accès de ses utilisateurs à la liquidité d’Aave fournit à V4 une base de capitaux régulière.

La blockchain Arc de Circle a attiré des $USDC et des cirBTC. Circle émet le stablecoin $USDC, si bien que la présence d’Aave sur sa chaîne place le protocole aux côtés de l’un des plus grands pools de cryptomonnaies indexées sur le dollar.

Base, le dernier réseau ajouté, a enregistré des dépôts allant de 9 millions de dollars à plus de 25 millions de dollars. C’est modeste par rapport au total, mais V4 n’a été lancé sur cette chaîne qu’en octobre.

Aave a également fait appel à des gestionnaires externes comme Sentora. Ces gestionnaires spécialisés créent et ajustent des marchés destinés à des groupes d’utilisateurs spécifiques. Cela permet à V4 de servir des segments de niche sans que l’équipe centrale d’Aave ait à créer chaque marché manuellement.

Pourquoi V4 diffère de V3

V4 utilise ce qu’Aave appelle un modèle de liquidité en hub-and-spoke. La liquidité est regroupée dans des hubs centraux, tandis que les marchés individuels y sont rattachés en branches, chacune ayant ses propres règles.

L’avantage technique est que les branches partagent la liquidité des hubs tout en conservant des paramètres de risque distincts. Un actif risqué dans une branche ne devrait pas pouvoir affecter un marché prudent dans une autre.

Cette flexibilité est au cœur des plans d’Aave pour V4. La conception vise à prendre en charge une large gamme d’actifs, notamment des actions tokenisées du monde réel.

Pendant ce temps, V3 reste actif, avec environ 31 milliards de dollars de dépôts. V4 est compatible avec lui, et les deux fonctionnent côte à côte.

En comparaison, V4 détient moins de 6 % de la base de dépôts de V3.

Aave dans son ensemble

L’ampleur d’Aave, toutes versions confondues, est considérable. En octobre 2026, le protocole avait traité un volume cumulé d’emprunts de 1,1 billion de dollars.

Aave exploite deux protocoles en même temps. V3 continue de générer des revenus et de servir les utilisateurs existants, tandis que V4 s’étend chaîne par chaîne et marché par marché.

Ce que cela signifie

Pour les utilisateurs de la DeFi, le point essentiel est que V4 attire des capitaux sans qu’Aave oblige les utilisateurs à migrer. Les dépôts arrivent parce que des produits spécifiques, comme EtherFi Cash et Arc de Circle, trouvent cette conception utile.

Pour Aave, la concentration des dépôts mérite d’être surveillée. Quelques intégrations représentent une grande part de la croissance de V4.

Il y a aussi l’objectif de prendre en charge les actions tokenisées. Utiliser des actifs du monde réel comme garanties sur un protocole de prêt soulève des questions de tarification, de liquidation et de réglementation qui ne se posent pas avec des garanties natives aux cryptomonnaies. L’architecture de V4 a été conçue en pensant à ce cas d’usage.

Les prochaines étapes sont claires. V4 continuera-t-il à accroître ses dépôts à son rythme récent ? Le ratio prêts-dépôts se maintiendra-t-il à mesure que de nouvelles chaînes seront mises en service ? Et quand des capitaux pourraient-ils commencer à se déplacer depuis le pool de 31 milliards de dollars de V3, au lieu d’arriver uniquement sous forme de nouveaux fonds ?