À mesure que la tokenisation gagne du terrain, les régulateurs s’intéressent à ce qui se passe après l’émission d’un actif sur une blockchain.

L’Autorité européenne des marchés financiers, le principal régulateur des marchés de l’UE, consulte actuellement les parties concernées pour déterminer si les actifs tokenisés peuvent être acceptés comme garanties dans les infrastructures de compensation de la région. Parallèlement, la banque centrale de Singapour fait avancer ses propres initiatives de règlement numérique.

Selon Mata, les institutions doivent pouvoir faire confiance aux registres de propriété, à la finalité du règlement et à la résilience des systèmes qui gèrent ces actifs. Les émetteurs doivent également veiller à ce que les actifs tokenisés puissent circuler entre les plateformes et les systèmes financiers sans affaiblir les protections juridiques ni restreindre la liquidité.

« Je pense que les institutions financières choisiront de plus en plus les modalités de règlement en fonction de l’actif, du montant de la transaction et des besoins en liquidité. Pour les émetteurs, prendre en charge différents mécanismes de paiement tout en tenant des registres de propriété exacts deviendra important à mesure que les titres tokenisés pénétreront davantage de marchés », a expliqué Mata.

« Les infrastructures de règlement pourraient devenir un axe d’investissement institutionnel plus important au cours des prochaines années. Les institutions financières voudront savoir comment les transferts de paiement et d’actifs sont coordonnés, à quel moment le règlement devient juridiquement définitif et ce qui se passe si l’une ou l’autre partie ne peut pas mener la transaction à bien », a-t-il ajouté.

Le Fonds monétaire international a étudié séparément la manière dont la tokenisation et les infrastructures numériques interconnectées pourraient affecter la stabilité financière. Selon Mata, les transactions automatisées peuvent créer de nouveaux risques de liquidité si les variations de la valorisation des actifs déclenchent des mouvements de garanties simultanés entre les institutions.

La fiabilité des dépositaires, des prestataires de règlement et des autres opérateurs d’infrastructures sera également importante en cas d’échec des transactions ou d’indisponibilité des systèmes.

Selon Mata, l’adoption par les institutions dépendra de la possibilité de gérer les actifs tokenisés de manière cohérente tout au long de leur cycle de vie, avec des droits de propriété exécutoires, un règlement fiable, une liquidité suffisante et une résilience opérationnelle.

« Au cours des douze prochains mois, l’adoption par les institutions dépendra de plus en plus de l’efficacité avec laquelle les actifs tokenisés pourront être détenus, transférés et réglés au sein de différents systèmes financiers », a-t-il déclaré.