A medida que la tokenización gana terreno, los reguladores centran su atención en lo que ocurre después de que un activo se emite en la cadena de bloques.

La Autoridad Europea de Valores y Mercados, el principal organismo de supervisión de los mercados de la UE, está consultando si los activos tokenizados pueden servir como garantía en la infraestructura de compensación de la región. Mientras tanto, el banco central de Singapur está impulsando sus propias iniciativas de liquidación digital.

Mata dijo que las instituciones deben poder confiar en los registros de propiedad, la firmeza de la liquidación y la resiliencia de los sistemas que gestionan estos activos. Los emisores también deben garantizar que los activos tokenizados puedan circular entre plataformas y sistemas financieros sin debilitar las protecciones legales ni restringir la liquidez.

«Creo que las instituciones financieras elegirán cada vez más los mecanismos de liquidación en función del activo, el tamaño de la transacción y las necesidades de liquidez. Para los emisores, será importante admitir distintos mecanismos de pago y, al mismo tiempo, mantener registros de propiedad precisos a medida que los valores tokenizados ingresen en más mercados», explicó Mata.

«La infraestructura de liquidación podría recibir más atención de la inversión institucional durante los próximos años. Las instituciones financieras querrán saber cómo se coordinan los pagos y las transferencias de activos, cuándo la liquidación adquiere carácter definitivo desde el punto de vista legal y qué ocurre si no se puede completar alguna de las partes de la transacción», añadió.

Por separado, el Fondo Monetario Internacional ha examinado cómo podrían afectar la tokenización y la infraestructura digital interconectada a la estabilidad financiera. Según Mata, las transacciones automatizadas podrían crear nuevos riesgos de liquidez si los cambios en las valoraciones de los activos desencadenan movimientos simultáneos de garantías entre instituciones.

La fiabilidad de los custodios, los proveedores de servicios de liquidación y otros operadores de infraestructura también será importante cuando fallen las transacciones o los sistemas dejen de estar disponibles.

Mata dijo que la adopción institucional dependerá de que los activos tokenizados puedan gestionarse de manera uniforme durante todo su ciclo de vida, con derechos de propiedad exigibles, liquidación fiable, liquidez suficiente y resiliencia operativa.

«Durante los próximos 12 meses, la adopción institucional dependerá cada vez más de la eficacia con la que los activos tokenizados puedan mantenerse, transferirse y liquidarse a través de distintos sistemas financieros», afirmó.