По мере того как токенизация набирает обороты, регуляторы обращают внимание на то, что происходит после выпуска актива в блокчейне.
Европейское управление по ценным бумагам и рынкам, главный надзорный орган ЕС в сфере рынков, проводит консультации о том, могут ли токенизированные активы выступать в качестве обеспечения в клиринговой инфраструктуре региона. Тем временем центральный банк Сингапура продвигает собственные инициативы в области цифровых расчетов.
По словам Маты, учреждения должны иметь возможность доверять записям о правах собственности, окончательности расчетов и устойчивости систем, обслуживающих эти активы. Эмитентам также необходимо обеспечить возможность перемещения токенизированных активов между платформами и финансовыми системами без ослабления правовой защиты или ограничения ликвидности.
«Думаю, финансовые учреждения будут все чаще выбирать способы проведения расчетов исходя из типа актива, размера сделки и требований к ликвидности. Для эмитентов важным станет поддержка разных способов оплаты при сохранении точных записей о правах собственности по мере выхода токенизированных ценных бумаг на новые рынки», объяснил Мата.
«В ближайшие несколько лет инфраструктура расчетов может стать более важным направлением институциональных инвестиций. Финансовые учреждения захотят знать, как координируются платежи и переводы активов, когда расчеты приобретают окончательную юридическую силу и что происходит, если одну из сторон сделки не удается выполнить», добавил он.
Международный валютный фонд отдельно изучал, как токенизация и связанная с ней цифровая инфраструктура могут повлиять на финансовую стабильность. По словам Маты, автоматизированные транзакции могут создавать новые риски ликвидности, если изменения оценочной стоимости активов запускают одновременные перемещения обеспечения между учреждениями.
Надежность кастодианов, поставщиков услуг по расчетам и других операторов инфраструктуры также будет иметь значение, когда сделки не проходят или системы становятся недоступны.
По словам Маты, институциональное внедрение будет зависеть от того, можно ли последовательно управлять токенизированными активами на протяжении всего их жизненного цикла, обеспечивая принудительно исполнимые права собственности, надежные расчеты, достаточную ликвидность и операционную устойчивость.
«В течение следующих двенадцати месяцев институциональное внедрение будет все больше зависеть от того, насколько эффективно токенизированные активы можно хранить, переводить и использовать для расчетов в разных финансовых системах», сказал он.