Le 13 novembre, Maple Finance a déclaré qu’une vérification hors cycle avait confirmé 1,89 milliard de dollars de garanties couvrant ses trois pools de prêt Syrup. Cette divulgation est intervenue après une mise à jour du PDG concernant deux départs de cadres et le traitement des retraits.
Le prêteur onchain a indiqué avoir demandé à The Network Firm de réaliser une vérification supplémentaire des réserves. Il a fait état d’un ratio de couverture de 156,2 % pour syrupUSDC, de 137,7 % pour syrupUSDT et de 150,8 % pour syrupUSDG à 12:11 ET. Maple a indiqué que les demandes de retrait étaient traitées conformément à la procédure habituelle de chaque pool, « comme prévu ».
Le tableau de bord public du prestataire décrit cette vérification comme un service technologique, et non comme un audit ou une mission d’assurance. Elle est fournie par The Network Firm Tech & Services, LLC, qui indique ne pas être un cabinet de CPA agréé. Le prestataire s’appuie sur des données de Maple et de tiers, et précise ne pas avoir vérifié de manière indépendante leur exactitude ou leur exhaustivité. Le tableau de bord indique les montants en dollars des garanties pour chaque pool, tandis que Maple a communiqué les ratios. Il horodate les vérifications de $USDC et d’USDT à 12:11 ET et celle d’USDG à 12:12 ET le 13 novembre.
Pour les détenteurs, les garanties couvrant les prêts ne sont pas la même chose que les liquidités disponibles pour les retraits. Les jetons Syrup de Maple représentent des parts dans des pools qui investissent dans des prêts institutionnels et d’autres stratégies de rendement, et non des soldes en dollars dont le remboursement à la demande est garanti.
Plus tôt ce jour-là, le PDG Sidney Powell a déclaré que le cofondateur Joe Flanagan et le directeur des opérations, identifié comme Ryan, partaient. Powell a attribué ces départs à des divergences de vues sur la stratégie, « et non au portefeuille de prêts ou à la santé de l’entreprise », et a évoqué une orientation vers la finance traditionnelle, les entreprises de technologie financière et les néobanques. Il a indiqué que les opérations quotidiennes se poursuivaient normalement et que les retraits suivaient les procédures habituelles des pools.
Le ratio de couverture ne détermine pas la vitesse des retraits
La documentation technique de Maple définit le ratio de couverture comme la valeur des garanties divisée par la valeur des prêts. Le calcul des actifs sous gestion (AUM) de Maple additionne les garanties des emprunteurs aux prêts et aux autres actifs des pools ; les AUM ne correspondent donc pas au solde des déposants.
Les pages de produits syrupUSDC, syrupUSDT et syrupUSDG de Maple répertorient le bitcoin, l’ether, XRP, le bitcoin enveloppé et $USDC parmi les actifs servant de garantie. Ces pages distinguent également les AUM, les dépôts et les liquidités immédiatement disponibles :
Ces chiffres, tirés des pages de produits en direct, sont distincts de l’instantané de vérification des garanties du 13 novembre.
Les AUM affichés pour syrupUSDC sont inférieurs aux 2,36 milliards de dollars rapportés par The Defiant le 10 novembre. Cette baisse, à elle seule, ne démontre pas qu’il y a eu des retraits nets, car la définition des AUM de Maple inclut la valeur des garanties.
Les trois pages de produits indiquaient zéro retrait en attente dans un instantané horodaté à 00:40 ET le 14 novembre. Cet instantané ne permet pas d’établir combien de temps ont pris les demandes de retrait antérieures.
Le guide de retrait de Maple indique que les demandes syrupUSDC et syrupUSDT sont traitées selon le principe du premier entré, premier sorti, à mesure que des liquidités deviennent disponibles. La plupart sont traitées en moins de 24 heures, mais le traitement peut prendre 30 jours. L’avertissement juridique de Maple sur les risques, qui concerne les trois produits, précise que la liquidation des garanties peut tout de même entraîner des pertes pour les prêteurs et indique : « Aucune durée maximale de retrait n’est garantie. »