Les stablecoins sont devenus l’une des plus grandes réussites de la crypto. La plupart d’entre eux, pourtant, ne font pas grand-chose.
Selon Token Terminal, moins de 10 % des stablecoins et des actifs tokenisés sont déposés dans des protocoles de finance décentralisée. Ces conclusions, datées du 4 novembre 2026, estiment le marché combiné de ces actifs à 333 milliards de dollars. La grande majorité de ces fonds reste donc en dehors des pools de prêt et des plateformes de rendement pour lesquels la DeFi a été conçue.
Les chiffres derrière les capitaux inactifs
Les données de Token Terminal montrent que les dépôts de stablecoins dans la DeFi ont atteint 24 milliards de dollars au 25 octobre 2026. Cela représente environ 8 % du marché total des stablecoins, que la société évalue à 298,4 milliards de dollars.
Les dépôts de stablecoins dans la DeFi ont progressé de 560,8 % au cours des trois dernières années.
Les dépôts existants sont fortement concentrés. $USDC arrive en tête avec 38,2 % des dépôts totaux de stablecoins dans la DeFi, soit environ 9,2 milliards de dollars.
$USDT suit avec 20,3 %, soit environ 4,9 milliards de dollars. L’USDe d’Ethena occupe la troisième place avec 9,0 %, soit environ 2,2 milliards de dollars.
Ces trois tokens représentent à eux seuls environ les deux tiers de l’ensemble des dépôts DeFi dans le jeu de données de Token Terminal. Ce jeu de données couvre 193 actifs répartis sur 31 chaînes.
$USDT est généralement le stablecoin le plus important en termes d’offre, pourtant $USDC détient une part des dépôts DeFi presque double.
Ethereum reste en tête
Ethereum domine, avec 55,2 % des dépôts totaux.
Base, le réseau de couche 2 de Coinbase, occupe la deuxième place avec 13,6 %. Solana prend la troisième avec 6,5 %.
Les données de Token Terminal montrent également que les dépôts sont principalement concentrés dans les protocoles de prêt. Selon les conclusions, les dépôts ont connu de légères sorties nettes ces derniers mois.
Comment Token Terminal en est arrivé là
Token Terminal a commencé à suivre les stablecoins et les actifs du monde réel, ou RWA, à la fin de 2025. Il a considérablement élargi cette couverture tout au long de 2026.
La société surveille désormais plus de 4 600 actifs tokenisés. Leur capitalisation boursière totale s’élève à environ 345,6 milliards de dollars, les stablecoins en représentant environ 94 %.
Ce que cela signifie pour la DeFi
Les conclusions de Token Terminal présentent cet écart comme une opportunité de revenus pour les protocoles capables d’attirer davantage de ces actifs. Les plateformes DeFi perçoivent des frais lorsque des capitaux transitent par elles. Si la part des dépôts de stablecoins et d’actifs tokenisés, aujourd’hui inférieure à 10 %, augmente, les revenus des protocoles pourraient croître en conséquence.
La forte prédominance de $USDC comporte aussi des risques. Lorsqu’environ 38,2 % des dépôts reposent sur un seul stablecoin, la santé de la DeFi devient étroitement liée à un seul émetteur. Le fait que les trois principaux tokens couvrent environ les deux tiers des dépôts accentue encore ce point.
Du côté des chaînes, le paysage concurrentiel est très déséquilibré. La part de 55,2 % d’Ethereum lui assure une avance considérable. Base et Solana ont une marge de progression, mais les données montrent que l’attraction des liquidités reste orientée vers Ethereum.
L’écart entre un marché des stablecoins de 298,4 milliards de dollars et 24 milliards de dollars de dépôts dans la DeFi est difficile à ignorer. La croissance de 560,8 % sur trois ans montre que la demande existe. La part inférieure à 10 % montre que la tâche reste largement inachevée.