Стейблкоины стали одной из самых успешных историй в криптоиндустрии. Однако, как выясняется, большая их часть почти не используется.
По данным Token Terminal, менее 10% стейблкоинов и токенизированных активов размещено в протоколах децентрализованных финансов. Результаты, датированные 4 ноября 2026 года, оценивают совокупный рынок этих активов примерно в 333 миллиарда долларов. Таким образом, подавляющая их часть находится вне кредитных пулов и доходных площадок, для которых создавались DeFi.
Цифры, стоящие за простаивающим капиталом
Данные Token Terminal показывают, что депозиты стейблкоинов в DeFi достигли 24 миллиардов долларов по состоянию на 25 октября 2026 года. Это примерно 8% от общего рынка стейблкоинов, который фирма оценивает в 298,4 миллиарда долларов.
Депозиты стейблкоинов в DeFi выросли на 560,8% за последние три года.
Существующие депозиты сильно сконцентрированы. $USDC лидирует с долей 38,2% от всех депозитов стейблкоинов в DeFi, или около 9,2 миллиарда долларов.
$USDT следует с долей 20,3%, примерно 4,9 миллиарда долларов. USDe от Ethena занимает третье место с долей 9,0%, около 2,2 миллиарда долларов.
Вместе эти три токена составляют около двух третей всех депозитов DeFi в наборе данных Token Terminal. Этот набор охватывает 193 актива в 31 сети.
$USDT, как правило, является более крупным стейблкоином по объему предложения, однако $USDC занимает почти вдвое большую долю депозитов DeFi.
Ethereum по-прежнему задает тон
Ethereum доминирует, на его долю приходится 55,2% всех депозитов.
Base, layer-2 сеть Coinbase, занимает второе место с 13,6%. Solana замыкает тройку лидеров с 6,5%.
Данные Token Terminal также показывают, что депозиты в основном сосредоточены в протоколах кредитования. По результатам исследования, в последние месяцы наблюдался умеренный чистый отток депозитов.
Как Token Terminal пришел к этим результатам
Token Terminal начал отслеживать стейблкоины и реальные активы, или RWA, в конце 2025 года. В течение 2026 года охват существенно расширился.
Сейчас фирма отслеживает более 4600 токенизированных активов. Их совокупная рыночная капитализация составляет примерно 345,6 миллиарда долларов, при этом стейблкоины составляют около 94% от этой суммы.
Что это означает для DeFi
Выводы Token Terminal рассматривают этот разрыв как возможность получения доходов для протоколов, способных привлечь больше таких активов. Платформы DeFi получают комиссии, когда через них проходит капитал. Если доля стейблкоинов и токенизированных активов в депозитах вырастет с уровня ниже 10%, доходы протоколов могут расти вместе с ней.
Сильный крен в сторону $USDC также несет риски. Когда около 38,2% депозитов приходится на один стейблкоин, устойчивость DeFi становится тесно связанной с одним эмитентом. Тот факт, что три ведущих токена покрывают около двух третей депозитов, лишь подчеркивает эту мысль.
Что касается сетей, конкурентная картина очень неравномерна. Доля Ethereum в 55,2% дает ему явное преимущество. У Base и Solana есть потенциал для роста, но данные показывают, что ликвидность по-прежнему тяготеет к Ethereum.
Разрыв между рынком стейблкоинов в 298,4 миллиарда долларов и депозитами в DeFi на 24 миллиарда долларов трудно не заметить. Рост на 560,8% за три года показывает, что спрос есть. Доля менее 10% показывает, сколько работы еще предстоит сделать.