@BullTheoryio · Publication sur X

Une publication de Bull Theory.

Voir sur X

Cela crée un paradoxe sur le marché. Les stocks mondiaux de cuivre dépassent toujours 1,2 million de tonnes, une quantité suffisante en théorie pour rassurer n’importe quel acheteur. Pourtant, une grande partie de ce métal se trouve aux États-Unis, attirée de l’autre côté du Pacifique par la perspective de nouveaux droits de douane. Les stocks qui ne peuvent pas facilement atteindre les ports chinois ne font rien pour faire baisser la prime payée par les importateurs chinois, si bien que celle-ci continue de grimper alors même que les stocks affichés semblent confortables. À moins que les entrepôts américains ne commencent à réexpédier du métal, le coût de l’acheminement du cuivre physique en Chine n’a guère de raison de baisser.

Les contrats à terme de Londres plongent tandis que les droits de douane attirent le métal vers l’ouest

Le cuivre papier a évolué dans le sens inverse. Les contrats à terme à 3 mois ont perdu 1,4 % vendredi, pour s’établir à 14 154,50 $ la tonne, laissant la référence sous son record de septembre, à 14 875 $, alors même que les acheteurs de métal physique continuent de payer plus cher. Le règlement se situe à environ 5 % sous ce sommet de septembre, un écart qui en dit davantage sur le sentiment que sur la rareté. Les détenteurs d’actions ont été plus durement touchés pendant la séance : Southern Copper a perdu 7,42 % et Freeport-McMoRan a chuté de 5,55 % le 30 octobre. Guangzhou Futures Co. a imputé la baisse à un repli des valeurs technologiques, affirmant que la forte chute des actions technologiques avait alimenté les doutes sur le rendement des investissements dans l’intelligence artificielle, refroidi l’appétit pour le risque et pesé sur le métal. Le pétrole brut, à son plus haut niveau depuis avril, a renforcé l’humeur défensive, et les pertes des actions des producteurs ont constitué le signal d’aversion au risque le plus marqué de la journée.

L’écart entre les prix du physique et du papier est lui-même devenu un indicateur de la rareté : vendredi, les cargaisons au comptant se sont vendues à plus de 170 $ la tonne au-dessus des contrats à terme à 3 mois. Cette distorsion renvoie à Washington. Les droits de douane attendus sur le cuivre raffiné ont attiré des centaines de milliers de tonnes vers les États-Unis, réduisant l’offre partout ailleurs, et la Maison-Blanche ne s’est pas encore prononcée sur la taxe de 15 % proposée à partir de janvier 2027. Les analystes de Shanghai Metals Market (SMM) estiment que les stocks américains resteront immobilisés jusqu’à ce que l’administration prenne clairement ses distances avec les droits de douane. SMM estime toujours que le déficit à court terme persistera, même si un rapport de prix Shanghai-Londres défavorable devrait freiner de nouvelles hausses des primes à l’importation. Tant que cette décision n’aura pas été rendue, le marché papier aura une raison de rester sous pression : une taxe de 15 % continuerait d’attirer le métal raffiné vers les États-Unis et laisserait le reste du monde en manque d’approvisionnement.

Le cuivre lui-même se situe près de son plafond. Le cours en temps réel s’établit à 6,54 $, en hausse de 0,15 % sur 24 heures, et l’évaluation composite de COINOTAG attribue une note de 100/100 à la résistance de 6,55 $, tandis que le support inférieur de 6,45 $ obtient 95/100. La tendance journalière est orientée à la baisse et le RSI s’établit à 45,2, un tableau de faiblesse du marché papier qui reflète le recul des contrats à terme vendredi plutôt que la tension du marché physique sous-jacent. Une cassure franche au-dessus de 6,55 $, ou une décision claire de la Maison-Blanche sur la taxe proposée de 15 %, forcerait une réévaluation. D’ici là, 6,45 $ constitue le plancher le plus proche selon les notes attribuées.