@BullTheoryio · публикация в X

Публикация Bull Theory.

Посмотреть в X

Это создает парадокс на рынке. Мировые запасы меди по-прежнему превышают 1,2 млн тонн, и на бумаге этого достаточно, чтобы успокоить любого покупателя. Однако значительная часть металла находится в США, куда его перенаправили через Тихий океан в ожидании новых пошлин. Запасы, которые не могут легко попасть в китайские порты, никак не снижают премию, которую платят китайские импортеры, поэтому показатель продолжает расти, хотя общие запасы выглядят достаточными. Пока американские склады не начнут отправлять металл обратно, нет особых причин для снижения стоимости доставки физической меди в Китай.

Фьючерсы в Лондоне падают, пошлины тянут металл на запад

Бумажная медь пошла в противоположном направлении. В пятницу трехмесячные фьючерсы упали на 1,4% и закрылись на уровне $14 154,50 за тонну, оказавшись ниже сентябрьского рекорда в $14 875, хотя покупатели физического металла продолжают платить больше. Цена закрытия примерно на 5% ниже сентябрьского пика, и этот разрыв говорит скорее о настроениях, чем о дефиците. Владельцы акций пережили сессию тяжелее: 30 октября акции Southern Copper подешевели на 7,42%, а Freeport-McMoRan упали на 5,55%. Guangzhou Futures Co. объяснила снижение распродажей акций технологических компаний: по ее словам, резкое падение акций технологических компаний усилило сомнения в отдаче от инвестиций в искусственный интеллект, охладило готовность к риску и оказало давление на металл. Нефть, цена которой достигла максимума с апреля, усилила оборонительный настрой, а потери акций производителей стали самым резким сигналом неприятия риска за день.

Разрыв между ценами на физический металл и бумажными ценами сам по себе стал показателем дефицита: в пятницу спотовые партии продавались более чем на $170 за тонну дороже трехмесячных фьючерсов. Причина этого искажения кроется в Вашингтоне. Ожидаемые пошлины на рафинированную медь перенаправили в США сотни тысяч тонн, сократив предложение во всем остальном мире, а Белый дом пока не вынес решения по предложенной пошлине в размере 15% с января 2027 года. Аналитики Shanghai Metals Market (SMM) считают, что запасы в США останутся замороженными, пока администрация ясно не откажется от пошлины. SMM по-прежнему ожидает сохранения дефицита в краткосрочной перспективе, хотя неблагоприятное соотношение цен в Шанхае и Лондоне должно замедлить дальнейший рост премий за импорт. Пока решения нет, на бумажном рынке есть причины оставаться под давлением: пошлина в 15% продолжит притягивать рафинированный металл в США, оставляя остальной мир с дефицитом.

Сама медь торгуется вблизи верхней границы диапазона. Текущая котировка составляет $6,54, прибавив 0,15% за 24 часа; сводная оценка COINOTAG оценивает сопротивление на уровне $6,55 в 100/100, а расположенную ниже поддержку на $6,45 в 95/100. Дневной тренд указывает на снижение, а RSI составляет 45,2. Эта картина слабости бумажного рынка повторяет пятничное падение фьючерсов, а не отражает напряженность на рынке физического металла. Для переоценки рынка потребуется уверенный прорыв выше $6,55 или четкое решение Белого дома по предложенной пошлине в 15%; до тех пор ближайшим уровнем поддержки по оценке остается $6,45.