@BullTheoryio · X-Beitrag

Ein Beitrag von Bull Theory.

Auf X ansehen

Das führt zu einem Paradoxon im Markt. Die weltweiten Kupferbestände liegen weiterhin bei über 1,2 Millionen Tonnen, auf dem Papier genug, um jeden Käufer zu beruhigen. Ein großer Teil dieses Metalls befindet sich jedoch in den Vereinigten Staaten, wohin es in Erwartung neuer Zölle über den Pazifik gezogen wurde. Bestände, die chinesische Häfen nicht ohne Weiteres erreichen können, tragen nichts dazu bei, die Prämie zu senken, die chinesische Importeure zahlen. Daher steigt sie weiter, obwohl die Schlagzeilen zu den Lagerbeständen beruhigend wirken. Solange amerikanische Lagerhäuser nicht damit beginnen, Metall wieder auszuführen, gibt es kaum einen Grund dafür, dass die Kosten für die Anlieferung von physischem Kupfer in China sinken.

Londoner Futures sinken, während Zölle Metall nach Westen ziehen

Papierkupfer hat sich in die entgegengesetzte Richtung bewegt. Die Dreimonatsfutures fielen am Freitag um 1,4 % und schlossen bei 14.154,50 $ je Tonne. Damit lag die Benchmark unter ihrem Rekord vom September von 14.875 $, obwohl Käufer am physischen Markt weiterhin Aufschläge zahlen. Der Schlusskurs lag etwa 5 % unter diesem September-Höchststand, eine Lücke, die mehr über die Stimmung als über die Knappheit aussagt. Aktionäre bekamen die Sitzung stärker zu spüren: Southern Copper verlor am 30. Oktober 7,42 % und Freeport-McMoRan gab 5,55 % nach. Guangzhou Futures Co. führte den Rückgang auf einen Ausverkauf bei Technologiewerten zurück. Das Unternehmen erklärte, der starke Rückgang der Technologieaktien habe Zweifel an den Renditen von Investitionen in künstliche Intelligenz geschürt, die Risikobereitschaft gedämpft und den Metallpreis belastet. Rohöl auf dem höchsten Stand seit April verstärkte die defensive Stimmung, und die Verluste der Produzentenaktien waren der deutlichste Risikoabbau des Tages.

Die Differenz zwischen den Preisen am physischen Markt und am Papiermarkt ist selbst zu einem Knappheitsmaß geworden: Am Freitag erzielten Spot-Lieferungen mehr als 170 $ je Tonne über den Dreimonatsfutures. Die Verzerrung geht auf Washington zurück. Erwartete Zölle auf raffiniertes Kupfer haben Hunderttausende Tonnen in die Vereinigten Staaten gezogen und das Angebot überall sonst verknappt. Das Weiße Haus hat noch nicht über eine vorgeschlagene Abgabe von 15 % ab Januar 2027 entschieden. Analysten von Shanghai Metals Market (SMM) zufolge werden die amerikanischen Lagerbestände eingefroren bleiben, bis die Regierung eindeutig von den Zöllen abrückt. SMM geht weiterhin davon aus, dass das kurzfristige Defizit anhält, doch ein ungünstiges Preisverhältnis zwischen Shanghai und London dürfte weitere Anstiege der Importprämien bremsen. Bis diese Entscheidung fällt, hat der Papiermarkt Grund, schwach zu bleiben: Ein Zoll von 15 % würde weiterhin raffiniertes Metall in die USA ziehen und den Rest der Welt knapp versorgen.

Kupfer selbst liegt nahe seiner Obergrenze. Der aktuelle Kurs beträgt 6,54 $, ein Plus von 0,15 % innerhalb von 24 Stunden. Die zusammengesetzte Bewertung von COINOTAG stuft den Widerstand bei 6,55 $ mit 100/100 ein und die darunterliegende Unterstützung bei 6,45 $ mit 95/100. Die tägliche Trendanzeige weist einen Abwärtstrend aus, und der RSI liegt bei 45,2. Das Bild der Schwäche am Papiermarkt spiegelt den Rückgang der Futures am Freitag wider, nicht aber den angespannten physischen Markt dahinter. Ein deutlicher Ausbruch über 6,55 $ oder eine klare Entscheidung des Weißen Hauses zum vorgeschlagenen Zoll von 15 % würde eine Neubewertung erzwingen. Bis dahin ist 6,45 $ die nächstgelegene bewertete Untergrenze.