Les investisseurs avaient tendance à placer leur argent dans les ETF Bitcoin après une hausse des cours et à le retirer après une baisse. Ces flux ne donnaient presque aucun indice permettant de savoir si le Bitcoin allait monter ou baisser au cours des cinq jours suivants.
Les flux quotidiens des ETF présentaient une relation modérée avec les variations du prix du Bitcoin au cours des cinq séances de trading précédentes, avec une corrélation de 0,54. Sur une échelle où zéro signifie qu’il n’y a aucune relation, la corrélation pour les cinq jours suivants était de 0,03.
Les sorties des ETF ne montrent pas qui a vendu
Les retraits les plus importants ont eu lieu pendant les deux épisodes de vente les plus récents. Les investisseurs ont retiré un montant net de 6,9 milliards de dollars entre octobre 2025 et février 2026, puis 8,2 milliards de dollars pendant la baisse de mai à juin.
Les chiffres ne montrent pas si les institutions ou les investisseurs particuliers ont été à l’origine des ventes. DWF n’a pas distingué ces deux groupes dans son analyse.
« Nous n’avons pas de répartition claire des acheteurs et vendeurs exacts des ETF », a déclaré un porte-parole de DWF Labs à Cointelegraph.
Une partie de l’activité sur les ETF provient également d’investisseurs qui achètent des parts de fonds tout en pariant contre le Bitcoin au moyen de contrats à terme du CME, afin de tirer profit de l’écart de prix entre les deux positions. DWF a estimé qu’environ un cinquième des flux avait peut-être été couvert de cette manière, même si ses données ne permettaient pas de confirmer que les mêmes investisseurs détenaient les deux côtés des opérations.
Une analyse de CoinShares publiée en juin a révélé que les investisseurs professionnels avaient réduit leur exposition aux ETF Bitcoin de 17 % au premier trimestre 2026. Les fonds spéculatifs et les sociétés de courtage étaient à l’origine d’environ 96 % de cette réduction, tandis que les banques augmentaient leurs avoirs.
Les épisodes de vente du Bitcoin ont ralenti
Depuis le lancement des ETF, le Bitcoin a connu environ trois épisodes de vente de 15 % ou plus par an, contre environ quatre par an en 2022-2023 et huit en 2021, selon le rapport.
Les baisses sont également devenues plus progressives, mais les pertes restent comparables. L’épisode de vente médian a effacé 21,3 %, contre 19,4 % en 2022-2023.
« Les changements ne sont pas uniquement dus aux ETF », a déclaré le porte-parole, précisant que la volatilité et la fréquence des épisodes de vente diminuaient déjà avant le lancement des fonds en 2024.