El ejemplo supone que $USDC se mantiene en $1, utiliza las ecuaciones de reservas de Uniswap v3 e ignora el redondeo de ticks. La liquidez se mantiene sin cambios. Las comisiones son independientes, no se han reclamado ni reinvertido; los valores en dólares que aparecen a continuación son supuestos ilustrativos, no están calculados a partir de los precios ni constituyen una previsión de rendimiento. La tabla excluye los costos de transacción.

| Etapa / precio de $ETH | Tokens del principal | ¿Activa? | Comisiones reclamables, valoradas en dólares | Total de la LP, incluidas las comisiones | Mantener sin cambios | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Inicialmente dentro del rango / $2,500 | 0.4 $ETH + 1200 $USDC | Sí | $0 | $2,200 | $2,200 | | Por encima / $4,900 | 0 $ETH + 2400 $USDC | No | $20 | $2,420 | $3,160 | | Por debajo / $900 | 1 $ETH + 0 $USDC | No | $30 | $930 | $1,560 | | Vuelve a entrar, de nuevo en $2,500 | 0.4 $ETH + 1200 $USDC | Sí | $40 | $2,240 | $2,200 |

*Cálculo hipotético de The Defiant. Las comisiones son las ganancias de la LP después de cualquier asignación al protocolo. Las comisiones reales pueden acumularse en cualquiera de los dos tokens, por lo que su valor en dólares también puede variar con el precio de $ETH.*

Por encima del límite superior, el principal se mantiene en 2400 $USDC aunque $ETH siga subiendo. A $4,900, los $20 supuestos en comisiones reducen a **$740** el déficit de $760 del principal frente a mantener los activos. Por debajo del límite inferior, el principal está compuesto íntegramente por $ETH, por lo que su valor en dólares puede seguir cayendo. La inactividad no protege frente a los precios.

Las comisiones obtenidas anteriormente siguen siendo reclamables fuera del rango, pero no se acumulan nuevas comisiones de intercambio mientras la posición está inactiva. Pueden acumularse comisiones durante las operaciones dentro del rango entre las instantáneas ilustradas.

Volver a entrar reactiva la posición, pero no necesariamente restablece la composición original de tokens ni el valor relativo a mantener los activos. En este ejemplo, volver al precio original de $2,500 restablece los saldos originales del principal; los $40 supuestos en comisiones dejan entonces a la LP por delante antes de gastos. Cruzar de nuevo un límite por sí solo no lo consigue. La guía de liquidez de rango completo de The Defiant explica la misma diferencia entre los ingresos por comisiones y el rendimiento inferior al de mantener los activos cuando no hay una banda de precios finita.

Reabrir cambia la exposición, no el historial de rendimiento

Esperar mantiene el rango original, sin necesidad de realizar una transacción solo para reactivar la posición. Para cambiar la banda, Uniswap dice que el proveedor debe retirar la liquidez existente y crear una posición nueva. Una posición nueva dentro del rango puede requerir intercambiar parte del token retirado por el otro activo.

Tomemos la instantánea de $4,900. Para este escenario contable, supongamos que el saldo de $20 en comisiones equivale a 20 $USDC. Esperar deja activos por valor de $2,420. Cerrar y reclamar también da $2,420 antes de costos, no una ganancia nueva que se sume a esa cantidad.

Supongamos que el proveedor gasta entonces 1000 $USDC para recibir $ETH por valor de $990 después de todas las deducciones por ejecución del intercambio. El $ETH y el $USDC restante valen $2,410. Depositar la combinación requerida en un rango nuevo y conservar los fondos sobrantes, si los hay, no aumenta por sí mismo ese total.

Supongamos que el costo de red combinado por salir, intercambiar y reabrir es de otros $10, pagados desde una billetera separada. **El valor acumulado neto de esos costos es de $2,400**: $200 por encima del depósito inicial de $2,200, pero todavía $760 por debajo del valor de referencia de mantener los activos, $3,160. Estos costos son hipotéticos, no cotizaciones actuales.

Los $20 de comisiones reclamadas ya están incluidos en esos activos. Sumarlos otra vez duplicaría el conteo de los ingresos. El déficit de $10 en la ejecución del intercambio ya está reflejado en los $990 recibidos; restarlo de nuevo duplicaría el conteo de un costo. Los $10 de la factura de red, pagados por separado, se deducen una sola vez. La guía sobre costos de intercambio explica esta diferencia con más detalle.

Reclamar comisiones por sí solo no requiere retirar la liquidez, aunque conlleva un costo de red. Antes de ese gasto, reclamarlas solo traslada un activo del saldo reclamable de la posición a la billetera. Después de reabrir, compara la nueva posición, los activos relacionados de la billetera y las comisiones no reclamadas con el valor de referencia **original** de mantener los activos, contabilizando cada costo posterior una sola vez. El contador de comisiones de una posición nueva no reinicia el rendimiento acumulado de la inversión.