La gestora de activos británica Baillie Gifford, que tiene más de £286 mil millones en activos, utiliza Ethereum como registro legal de titularidad de un fondo regulado del Reino Unido. La cadena de bloques es el libro mayor oficial del fondo, no un reflejo de otro registro.

El fondo es Enhanced Yield Fund, con el ticker BAGEY. Se describe como el primer fondo tokenizado totalmente nativo y regulado en el Reino Unido que mantiene su registro de titularidad en Ethereum.

Qué creó realmente Baillie Gifford

Hasta ahora, la mayoría de los fondos tokenizados han utilizado dos libros mayores. Un agente de transferencias tradicional mantiene el registro oficial fuera de la cadena, mientras que un token en una cadena de bloques sirve como gemelo digital de ese registro.

BAGEY elimina ese sistema. Sus tokens son la representación legal de las participaciones de los inversores en el fondo. Si la cadena de bloques muestra que tienes participaciones, las tienes.

El fondo se anunció el 22 de junio de 2026. Las participaciones se ofrecieron inicialmente en Solana, y la emisión en Ethereum comenzó el 5 de agosto de 2026.

Por lo tanto, BAGEY es un producto multichain, al menos en cuanto a su distribución. Ethereum está suscitando especial interés porque sirve como registro oficial.

Las condiciones del fondo y las instituciones que lo respaldan

La estrategia subyacente es bastante tradicional. El fondo mantiene bonos gubernamentales y corporativos, y tiene como objetivo un rendimiento de aproximadamente el 7%.

Los inversores pueden operar a diario. La inversión mínima para los inversores elegibles es de 100 $. El fondo está destinado a inversores profesionales en jurisdicciones como el Reino Unido, Suiza y las Islas Caimán.

BNY Mellon proporciona la infraestructura de tokenización y de monederos, incluida la creación de tokens y la gestión de las cuentas que los mantienen.

NatWest Trustee and Depositary Services actúa como depositario del fondo. En las estructuras de fondos del Reino Unido, el depositario es la parte independiente responsable de supervisar las operaciones del fondo y salvaguardar sus activos.

El cambio normativo que lo hizo posible

Esto se produjo tras la declaración de política PS26/7 de la Financial Conduct Authority, publicada el 30 de abril de 2026.

PS26/7 explica cómo puede utilizarse la tecnología de registro distribuido en estructuras de fondos autorizadas. En concreto, permite registros de titulares de participaciones basados en DLT en estructuras OEIC.

Una OEIC, o sociedad de inversión de capital variable, es una estructura de fondos estándar del Reino Unido que emite y cancela acciones cuando los inversores entran o salen. Su registro de titulares de participaciones indica quién posee las acciones.

La FCA dijo que el registro podía mantenerse en una cadena de bloques. Baillie Gifford lanzó su fondo pocos meses después de las directrices, con aproximadamente dos meses entre la declaración de política y el primer anuncio.

Qué significa esto para las gestoras de activos y la infraestructura cripto

Para Ethereum, la importancia tiene menos que ver con el precio que con su función. Una cadena de bloques pública que actúa como fuente legal de verdad para un fondo regulado del Reino Unido la lleva de ser un experimento de liquidación a servir para el mantenimiento de registros oficiales.

También destaca el aspecto multichain. Distribuir en Solana y registrar en Ethereum sugiere que las gestoras podrían considerar las cadenas de bloques como vías intercambiables, en lugar de elegir una única sede.

Los inversores aún tienen preguntas sin resolver. La cifra de aproximadamente el 7% es un objetivo, no una garantía, y una cartera de bonos conlleva riesgo de tipos de interés y de crédito, independientemente del libro mayor donde se registre la titularidad.

El acceso sigue siendo limitado. La inversión mínima de 100 $ reduce la barrera financiera, pero la elegibilidad está restringida a inversores profesionales en jurisdicciones específicas, por lo que el producto no es una vía de acceso para inversores minoristas.