Что меняет Alpenglow от Solana

На первом этапе обновления Alpenglow для Solana, Votor, валидаторы обмениваются голосами напрямую и объединяют их в сертификаты, что позволяет проводить финализацию за один или два раунда голосования. Исполнение транзакций, виртуальная машина Solana и механизмы комиссий остаются без изменений.

Второй этап, Rotor, отвечает за распространение блоков, и его запуск пока не запланирован.

В документации Solana говорится, что производственные приложения в основном считывают данные на уровне confirmed и что исторически каждый блок со статусом confirmed финализировался.

Преимущество особенно заметно в рабочих процессах, где перед передачей активов или признанием расчета завершенным необходимо дождаться полной финализации.

В документации Solana для финализации TowerBFT указано 12,8 секунды при прежнем времени слота в 400 миллисекунд. 9 октября Solana сократила время слота до 200 миллисекунд. Если применить задокументированное правило финализации TowerBFT в 32 слота к этому времени слота, номинальная базовая оценка составит 6,4 секунды, а не измеренное время расчета от начала до конца.

Показатель 98%

NSCC выступает центральным контрагентом по соответствующим требованиям сделкам с акциями, гарантирует исполнение соответствующих обязательств и взаимозачитывает покупки и продажи участников, чтобы провести расчеты по оставшимся суммам.

Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) сообщает о среднем сокращении стоимости платежей на 98% и обработке сделок с акциями на сумму 608 триллионов долларов в 2025 году.

Этот показатель относится к платежным обязательствам и не включает маржу, регуляторный капитал и пиковое внутридневное финансирование. Он также отражает рыночную структуру с центральным клирингом, соглашениями между участниками и управлением рисками.

Расчеты NSCC проводятся на следующий день после сделки (T+1), то есть между датой сделки и датой расчета проходит один день. Это не то же самое, что время обработки платежа системой.

Программа Solana по расчетам «поставка против платежа» предусматривает, что обе стороны вносят средства на отдельные эскроу-счета, орган по расчетам подписывает обмен, а обе его части исполняются атомарно.

Приложениям предписывается считать расчет завершенным после финализации транзакции, а в документации отдельно рассматриваются финализация сети и окончательность в рамках юридических соглашений сторон. Более быстрая финализация сокращает последний этап, но стороны должны заранее получить и зарезервировать активы.

Расчеты по повторному использованию капитала

В анализе чувствительности предполагаются строго последовательные расчеты, идентичные транзакции и мгновенное повторное использование средств. Это позволяет изолировать задержку как отдельную от институциональной экономии меру.

При переходе от номинальной базовой оценки в 6,4 секунды к 0,15 секунды теоретический множитель оборачиваемости составляет 42,7 раза, если время консенсуса совпадает с полным циклом, и 10,6 раза, если на прочую обработку уходит полсекунды. При двух секундах он снижается до 3,9 раза, при пяти секундах до 2,2 раза, а при 60 секундах составляет около 1,1 раза.

При базовой оценке в 12,8 секунды те же значения составляют 85,3, 20,5, 6,9, 3,5 и 1,2 раза.

Проверки кастодиального хранения, переводы средств, проверки на соответствие требованиям и подписание документов обычно становятся источниками задержек, не связанных с консенсусом. Поэтому ценность более быстрого консенсуса зависит от того, что именно удерживает капитал.

Множитель оборачиваемости показывает, сколько раз средства могут пройти через последовательные расчеты. Он не связан с сокращением обеспечения брокеров или маржи клиринговой палаты.

БМР описывает проблему ликвидности

В плане, опубликованном в 2023 году, Банк международных расчетов предупредил, что атомарные расчеты могут повысить потребность в ликвидности, если не использовать механизмы ее экономии. Аналогичным образом расчеты брутто в режиме реального времени повышают потребность в финансировании по сравнению с отложенными нетто-расчетами.

В рабочем документе БМР за декабрь 2025 года моделировался механизм на основе аукциона с использованием данных платежных систем Перу, Южной Африки, региональной системы Южной Африки и Швейцарии.

В документе сообщалось об экономии ликвидности в размере от 2,6% до 12,2%; аукцион проходил успешно в среднем в 79% случаев.

Расчет каждой сделки сразу после ее исполнения также может оставить меньше непогашенных обязательств для взаимозачета. В конструкции, сохраняющей неттинг, совместимые переводы можно группировать в короткие программируемые интервалы и затем быстро финализировать. Длительность интервала определяется частотой совпадения операций, внутридневной ликвидностью и допустимой задержкой.

Действующие игроки тестируют токены

15 июля DTCC объявила, что токенизированные ценные бумаги, хранящиеся в DTC, прошли реальные производственные транзакции с участием более 30 компаний. В их числе были расчеты по казначейским ценным бумагам и акциям по принципу «поставка против платежа», кредитование ценными бумагами, передача залога и процессы маржинального обеспечения для центрального контрагента.

DTCC использовала Besu и Canton. В описании Tokenization Hub говорится о добровольном сервисе для соответствующих критериям участников DTC, действующем на основании разрешения SEC не предпринимать мер от декабря 2025 года.

Данные Solana за сентябрь, включая предложение стейблкоинов на 18 миллиардов долларов, объем торговли токенизированными акциями около 4 миллиардов долларов при предложении токенизированных акций на 684 миллиона долларов и объем торгов на DEX в 78 миллиардов долларов, относятся к периоду до Alpenglow от Solana.

Обновление также удаляет голоса валидаторов из блоков, поэтому при сравнении числа транзакций по обе стороны от 21 октября необходимо исключать голоса.

Что дальше в тестировании Alpenglow от Solana

Если ончейн-рынки введут обязательные правила взаимозачета, внутридневного кредитования и расчетов до остаточного перевода, ключевую роль будет играть их сочетание.

Если условный валовой объем обязательств составляет 10 миллиардов долларов, а неттинг достигает 90%, остается провести расчеты на 1 миллиард долларов. При двух секундах прочей обработки потолок оборачиваемости относительно прежней базовой оценки составит 6,9 раза.

Коэффициент взаимозачёта является проектным допущением и зависит от двустороннего потока ордеров, институционального кредитования, кастодиального хранения и доступности ликвидных активов, пригодных для расчётов.

Если учреждения предварительно финансируют каждую сделку и рассчитываются по ней отдельно, без взаимозачёта обязательств, финальность Solana даёт теоретический выигрыш примерно в 1,2 раза по сравнению с более ранним базовым показателем, если учесть 60 секунд на прочую обработку.

По сравнению с недавним базовым показателем выигрыш составляет 1,1 раза, а потребность в валовой ликвидности остаётся прежней. В таком случае розничные приложения и приложения для криптоиндустрии могут развиваться, тогда как институциональный клиринг ценных бумаг будет внедрять эту технологию медленнее.

Наблюдаемые показатели финальности в основной сети, времени расчётов от начала до конца, остаточных обязательств относительно валовых потоков, пиковой потребности в предварительно размещённой ликвидности и юридической финальности покажут, какой путь выберет Solana.