Qué cambia con Alpenglow de Solana

La primera fase de la actualización Alpenglow de Solana, Votor, hace que los validadores intercambien votos directamente y los agreguen en certificados, lo que permite finalizar en una o dos rondas de votación. La ejecución de transacciones, la Solana Virtual Machine y la mecánica de las comisiones siguen igual.

La segunda fase, Rotor, gestiona la propagación de bloques y todavía no tiene fecha programada.

La documentación de Solana dice que las aplicaciones de producción leen principalmente en el nivel confirmado y que, históricamente, todos los bloques confirmados han alcanzado la finalidad.

La mejora se concentra en los flujos de trabajo que esperan la finalidad completa antes de liberar activos o reconocer la liquidación.

La documentación de Solana cita 12,8 segundos para la finalidad de TowerBFT con el antiguo tiempo de ranura de 400 milisegundos. Solana redujo las ranuras a 200 milisegundos el 9 de octubre. Aplicar a ese tiempo de ranura la regla documentada de TowerBFT de finalizar en 32 ranuras da un valor de referencia nominal de 6,4 segundos, no un tiempo medido de liquidación de extremo a extremo.

La cifra del 98 %

NSCC actúa como contraparte central para las operaciones bursátiles admisibles, garantiza las obligaciones que cumplen los requisitos y compensa las compras y ventas entre participantes para que se liquiden los pagos residuales.

La Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) informa de una reducción promedio del 98 % en el valor de los pagos y de 608 billones de dólares en transacciones de acciones procesadas en 2025.

La cifra abarca las obligaciones de pago y es independiente del margen, el capital regulatorio y la financiación intradía máxima. También refleja una estructura de mercado con compensación central, acuerdos entre participantes y gestión de riesgos.

NSCC liquida en T+1, el intervalo entre la fecha de negociación y la fecha de liquidación, que es distinto del tiempo que tarda un sistema en procesar un pago.

El programa de pago contra entrega de Solana muestra que ambas partes depositan fondos en cuentas de depósito en garantía separadas, una autoridad de liquidación firma el intercambio y ambas partes de la operación se ejecutan de forma atómica.

Se indica a las aplicaciones que reconozcan la liquidación cuando la transacción alcanza la finalidad, y la documentación distingue entre la finalidad de la red y la finalidad conforme a los acuerdos legales de las partes. Una finalidad más rápida acorta el último paso, y las partes deben obtener y comprometer los activos de antemano.

Los cálculos de reutilización del capital

Un modelo de sensibilidad supone liquidaciones estrictamente secuenciales, transacciones idénticas y reutilización instantánea de los fondos, para aislar la latencia como una medida independiente de los ahorros institucionales.

Desde el valor de referencia nominal de 6,4 segundos hasta 0,15 segundos, el multiplicador teórico de rotación es de 42,7 veces cuando el tiempo de consenso constituye el ciclo completo, y de 10,6 veces con medio segundo de otros procesos. Baja a 3,9 veces con dos segundos y a 2,2 veces con cinco, y a aproximadamente 1,1 veces con 60 segundos.

Frente al valor de referencia de 12,8 segundos, los mismos pasos dan 85,3, 20,5, 6,9, 3,5 y 1,2 veces.

Las verificaciones de custodia, las transferencias de fondos, las revisiones de cumplimiento y las firmas suelen ser las fuentes de demora ajena al consenso, por lo que el valor de un consenso más rápido depende de qué retiene el capital.

Un multiplicador de rotación mide cuántas veces pueden circular los fondos en liquidaciones en serie. Es distinto de las reducciones de las garantías de los corredores o del margen de la cámara de compensación.

El BIS describe un problema de liquidez

El Banco de Pagos Internacionales advirtió en su plan de 2023 que la liquidación atómica puede aumentar las necesidades de liquidez, a menos que se acompañe de mecanismos de ahorro de liquidez. De manera similar, la liquidación bruta en tiempo real elevó las necesidades de financiación en comparación con la liquidación neta diferida.

Un documento de trabajo del BIS de diciembre de 2025 simuló un mecanismo basado en subastas con datos de sistemas de pago de Perú, Sudáfrica, el sistema regional de África Austral y Suiza.

Encontró ahorros de liquidez de entre el 2,6 % y el 12,2 %, y la subasta tuvo éxito en promedio el 79 % de las veces.

Liquidar cada operación en el momento en que se ejecuta también puede dejar menos obligaciones pendientes para compensar. Un diseño que conserve la compensación neta podría agrupar transferencias compatibles en breves ventanas programables y luego finalizarlas rápidamente, con la duración de la ventana determinada por las tasas de coincidencia, la liquidez intradía y la demora tolerable.

Las entidades establecidas están probando tokens

DTCC anunció el 15 de julio que valores tokenizados mantenidos en DTC habían pasado por transacciones reales en producción con más de 30 empresas, que abarcaron operaciones de pago contra entrega de bonos del Tesoro y acciones, préstamo de valores, constitución de valores en garantía y procesos de margen de contraparte central.

DTCC utilizó Besu y Canton. Su Tokenization Hub describe un servicio voluntario para participantes elegibles de DTC, conforme a una autorización de no acción de la SEC de diciembre de 2025.

Los datos de Solana de septiembre, con 18.000 millones de dólares en oferta de stablecoins, unos 4.000 millones de dólares en operaciones de acciones tokenizadas frente a una oferta de acciones tokenizadas de 684 millones de dólares, y 78.000 millones de dólares en volumen de DEX, son anteriores a Alpenglow de Solana.

La actualización también elimina de los bloques los votos de los validadores, por lo que las comparaciones del recuento de transacciones a ambos lados del 21 de octubre deben excluir los votos.

Qué sigue para las pruebas de Alpenglow de Solana

Si los mercados en cadena incorporan compensación exigible, crédito intradía y reglas de liquidación antes de la transferencia residual, la combinación pasa a ser el factor clave.

Con 10.000 millones de dólares hipotéticos en obligaciones brutas y una compensación neta del 90 %, quedan 1.000 millones de dólares por liquidar, y dos segundos de otros procesos dan un límite máximo de rotación de 6,9 veces frente al antiguo valor de referencia.

La proporción de compensación es un supuesto de diseño que depende del flujo de órdenes en ambas direcciones, el crédito institucional, la custodia y los activos de liquidación equivalentes al efectivo que puedan utilizarse.

Si las instituciones prefinancian cada operación y la liquidan por separado, sin compensar las obligaciones, la finalidad de Solana ofrece una mejora teórica de aproximadamente 1,2 veces frente a la referencia anterior, una vez contabilizados 60 segundos de otros procesos.

Frente a la referencia reciente, la mejora es de 1,1 veces y las necesidades brutas de liquidez se mantienen iguales. En ese caso, las aplicaciones minoristas y nativas del mundo cripto podrían crecer, mientras que la compensación de valores institucionales adoptaría la tecnología más lentamente.

La finalidad observada en la red principal, los tiempos de liquidación de extremo a extremo, las obligaciones residuales frente a los flujos brutos, la liquidez prefinanciada máxima y la finalidad jurídica mostrarán qué camino sigue Solana.