Консультация изучает токенизированное обеспечение в клиринге ЕС
Запрос информации призван установить, как токенизированные решения работают на практике и как их можно вписать в существующую нормативную базу. Отзывы помогут ведомству выбрать меру по сближению регулирования или надзорных практик в пределах его полномочий.
Председатель Верена Росс связала консультацию с целью обеспечить безопасное и масштабное развитие токенизации на едином рынке. Она заявила, что трансграничным токенизированным рынкам необходимы правовая определённость, совместимая инфраструктура и надлежащий надзор, отметив при этом их потенциал для повышения эффективности и интеграции.
Обеспечение должно оставаться пригодным к использованию при дефолте
В рамках обзора изучается влияние токенизации на весь жизненный цикл обеспечения, особенно в случае дефолта клирингового участника. Респондентам предлагается рассказать о способности клиринговых палат получить активы, переместить их и конвертировать в ликвидность, когда это потребуется.
Клаус Лёбер, председатель Комитета по надзору за центральными контрагентами ведомства, подчеркнул, что технологические изменения не должны затрагивать основные гарантии. Обеспечение должно сохранять высокое качество, юридическую исполнимость, высокую ликвидность и оперативную доступность, в том числе в условиях стресса и после дефолта участника.
В ходе опроса также собирают мнения об изменениях профиля риска обеспечения, уже признанного приемлемым. Cointelegraph сообщил, что в консультации задаются вопросы о задержках, связанных с погашением, ограничениях на передачу и о том, дают ли переводы токенов право собственности на базовые активы или обеспеченные законом права на них.
Проверка цифровых двойников и активов, выпущенных на распределённом реестре
В сферу консультации входят цифровые двойники, то есть токенизированные версии активов, которые по-прежнему находятся в традиционной инфраструктуре, а также активы, изначально созданные на технологии распределённого реестра, гибридные модели и взаимодействие этих решений с токенизированными денежными средствами и другими расчётными активами.
В отношении токенизированного обеспечения на рынках ЕС в рамках обзора изучается, как распределённые реестры взаимодействуют с традиционной инфраструктурой, сохраняя защиту клиентов, обособление активов и окончательность расчётов. В подтверждающем это сообщении среди рассматриваемых расчётных активов названы стейблкоины, деньги центрального банка и токенизированные депозиты.
Предпосылкой стал реальный опыт клиринга
В сообщении отмечается, что токенизация уже используется в текущих клиринговых операциях в Европе: банки и инвесторы стремятся быстрее получать доступ к ценным бумагам для выполнения маржинальных требований. В июле 2025 года Eurex Clearing запустила сервис обеспечения на базе технологии распределённого реестра. В рамках первой реальной операции JPMorgan перевёл ценные бумаги из отдельного места хранения от имени нидерландского пенсионного инвестора PGGM.
В сообщении консультация также связывается с запуском в сентябре системой Евросистемы Pontes, которая позволяет проводить расчёты по сделкам с токенизированными активами в деньгах центрального банка. В сообщении говорится, что ведомство назвало Pontes потенциальным связующим звеном между блокчейн-инфраструктурой и существующими расчётными системами для механизмов обеспечения.
Заинтересованные стороны могут направить свои предложения через страницу консультации на сайте ведомства до 15 января 2027 года. Ответы будут опубликованы после завершения консультации, если только респонденты не попросят об ином. Ведомство оценит отзывы в первом квартале 2027 года в рамках более широкой работы по токенизации, а затем определит подходящие дальнейшие действия.
Статья подготовлена при содействии искусственного интеллекта и проверена редакцией.