Майнеры Bitcoin восстанавливают мощность сети, несмотря на переход к инфраструктуре ИИ
По словам главного криптоаналитика Real Vision Джейми Коутса, сеть майнинга Bitcoin значительно восстановилась после одного из самых резких сокращений за последние годы.
Коутс отметил, что средний хешрейт сети за 14 дней снизился на 23% с пика в октябре 2025 года до февраля 2026 года. Это стало самым резким падением со времени запрета майнинга в Китае в 2021 году.
Сокращение было вызвано несколькими факторами, включая суровую зимнюю погоду, временно нарушившую работу майнинговых предприятий, и растущие опасения, что майнинговые компании отказываются от добычи Bitcoin в пользу более прибыльных возможностей в сфере инфраструктуры ИИ.
Хотя сначала сеть восстановилась, в июле её вычислительная мощность вновь ослабла, усилив опасения относительно долгосрочной приверженности отрасли майнингу Bitcoin.
Однако Коутс заявил, что с 17 июля эта тенденция значительно изменилась.
Согласно его анализу, за последующие 102 дня хешрейт Bitcoin вырос на 21%, прибавив около 185 экзахешей в секунду (EH/s) и восстановившись до уровня, отстающего от предыдущего рекорда всего на 6%.
Он назвал этот прирост крупнейшим в абсолютном выражении увеличением вычислительной мощности во время сопоставимого восстановления хешрейта с 2018 года, хотя исторически рост в процентах был менее исключительным.
Данные Look Into Bitcoin также показывают, что вычислительная мощность сети достигла максимума за семь месяцев, демонстрируя масштаб восстановления, несмотря на растущий интерес отрасли к инфраструктуре ИИ.
Это восстановление примечательно тем, что ряд публично торгуемых майнинговых компаний всё активнее переориентируют свои бизнес-модели на высокопроизводительные вычисления и центры обработки данных для ИИ, где долгосрочные контракты на инфраструктуру могут обеспечивать более предсказуемую выручку, чем майнинг Bitcoin.
Тем не менее восстановление сети Bitcoin в целом указывает на расширение майнинговых мощностей в других местах, что потенциально компенсирует оборудование, которое компании, осваивающие возможности в сфере ИИ, перенаправляют на другие задачи или выводят из эксплуатации.
Возврат вычислительных мощностей также помогает объяснить последнее повышение сложности.
Bitcoin автоматически корректирует сложность майнинга каждые 2016 блоков, то есть примерно раз в две недели, чтобы поддерживать среднее время создания блока на уровне 10 минут. Когда дополнительная вычислительная мощность позволяет майнерам находить блоки быстрее ожидаемого, сеть повышает сложность, чтобы вернуться к этой цели.
По мнению Коутса, восстановление свидетельствует об укреплении безопасности сети и сохраняющемся доверии операторов, готовых задействовать вычислительные ресурсы, несмотря на сложные рыночные условия.
Он отметил, что дополнительная вычислительная мощность повышает стоимость атаки на сеть Bitcoin, а готовность майнеров наращивать мощности при низкой марже свидетельствует о продолжающихся инвестициях в долгосрочные перспективы сети.
Однако усиление конкуренции обходится дороже тем же компаниям, которые обеспечивают безопасность сети.
Доходы от майнинга Bitcoin приближаются к августовскому минимуму
Рост сложности Bitcoin означает, что отдельным майнерам приходится выполнять больше вычислительной работы, чтобы получать тот же ожидаемый объём BTC. Это усиливает давление на операторов, и без того испытывающих трудности из-за расходов на электроэнергию и инфраструктуру.
Только последняя корректировка на 5,54% снижает ожидаемый доход в Bitcoin на единицу неизменной вычислительной мощности примерно на 5,24% при условии, что комиссии за транзакции и прочие условия остаются постоянными.
После двух октябрьских корректировок снижение достигает примерно 10,5%.
Это давление отражается в хешпрайсе Bitcoin, который показывает ожидаемый дневной доход от майнинга на каждый петахеш в секунду вычислительной мощности.
Данные Startmining показывают, что показатель снизился примерно до $33 за PH/s в день, достигнув самого низкого уровня с августа. Для сравнения: в сентябре средний хешпрайс Bitcoin составлял $40, когда сложность сети была значительно ниже.
Это означает, что майнеры получают существенно меньше дохода от той же вычислительной мощности, даже без учёта расходов на электроэнергию, обслуживание, размещение оборудования и финансирование.
Особенно сильно это сказывается на операторах, использующих старое и менее эффективное оборудование для майнинга.
Например, при валовом хешпрайсе $33.35 оборудование с показателем 25 джоулей на терахеш приносило бы около $32.68 в день на PH/s после вычета предполагаемой комиссии майнинг-пула в 2%.
Однако при тарифе на электроэнергию 6 центов за киловатт-час такое же оборудование обходилось бы в $36 в день только за электроэнергию, что означало бы дефицит в $3.32 ещё до учёта прочих операционных расходов.
Более эффективное оборудование с показателем 20 J/TH при тех же условиях потребляло бы электроэнергии на $28.80, оставляя небольшой излишек до вычета дополнительных расходов.
Это показывает, как восстановление сети увеличивает финансовый разрыв между майнерами, имеющими доступ к дешёвой электроэнергии и эффективным оборудованием, и теми, кто использует старое оборудование с более высокими затратами.
Для майнеров, использующих оборудование с показателем 25 J/TH, нынешний хешпрайс означает, что электроэнергия должна стоить примерно 5,45 цента за киловатт-час или меньше, чтобы покрыть хотя бы энергопотребление оборудования.
Такая экономика создаёт всё более серьёзную проблему для майнеров, стремящихся нарастить вычислительные мощности.
Дополнительное оборудование для майнинга укрепляет сеть Bitcoin, но также усиливает конкуренцию за доступные награды за блок, оказывая дополнительное давление на доходы, которые обеспечивают эти инвестиции.