В своем докладе от 13 ноября Международное энергетическое агентство повысило прогноз предложения нефти на четвертый квартал 2026 года на 3.3 млн баррелей в сутки и теперь ожидает квартальный профицит. Более оптимистичный прогноз может ослабить инфляционное давление, вызванное нефтью, которое влияет на Биткоин через процентные ставки и готовность инвесторов рисковать.

Пересмотр следует за октябрьским ростом предложения на 2.3 млн баррелей в сутки, что довело его до 105.4 млн, поскольку экспорт из стран Персидского залива восстановился быстрее спроса. МЭА прогнозирует более значительное накопление запасов в 2027 году. Цифра 3.3 млн относится к увеличению прогноза предложения, а не к ожидаемому профициту.

МЭА сообщило, что наблюдаемые мировые запасы в октябре выросли на 52 млн баррелей. Нефть в море, являющаяся одной из составляющих мирового total, увеличилась на 86 млн баррелей. Между тем запасы на суше продолжали сокращаться и достигли самого низкого уровня с 2016 года как минимум. Общие запасы ОЭСР сократились на 47 млн баррелей.

Структура имеет значение для прогноза инфляции: рост мирового total пока не восстановил буферы на суше. Морские перевозки остаются уязвимыми, и МЭА предупредило, что атаки могут подорвать восстановление.

Еще одним ограничением является переработка. Экспорт нефтепродуктов и сжиженного нефтяного газа из стран Персидского залива оставался примерно на половине довоенного уровня, а атаки на российскую энергетическую инфраструктуру ограничили поставки дизельного топлива. На момент написания доклада европейское дизельное топливо стоило около 180 долларов за баррель, что все еще на 77% выше довоенного уровня, при этом North Sea Dated сырая нефть торговалась около 93 долларов.

МЭА прогнозирует, что загрузка НПЗ вырастет с 81.3 млн баррелей в сутки в октябре до 84.7 млн в декабре. Оно ожидает, что экстренные выпуски дизельного топлива покроют разрыв в поставках до восстановления выпуска на НПЗ.

Почему более низкие цены на нефть могут не ослабить давление на Биткоин

Более дешевое доставленное топливо могло бы ослабить инфляционное давление и потенциально снять одно из ограничений для денежно-кредитной политики. Однако более широкие цены по-прежнему важны: октябрьский отчет Бюро трудовой статистики по ИПЦ показал рост потребительских цен на 0.4%, цен на энергоносители на 0.7%, а цен без учета продовольствия и энергии на 0.3%, все в месячном выражении с поправкой на сезонность.

28 октября Федеральная резервная система сохранила целевой диапазон ключевой ставки на уровне от 3.75% до 4%, заявив, что инфляция остается повышенной. В выступлении 13 ноября вице-председатель ФРС Филип Джефферсон сказал, что издержки на энергоносители переходят на стоимость авиабилетов и транспорта, и предупредил о сохраняющейся более широкой инфляции. Он заявил, что траектория инфляции является более важным сигналом для политики, а дальнейшие корректировки будут зависеть от данных.

Связь Биткоина с денежно-кредитной политикой проходит через финансовые условия и готовность инвесторов рисковать. Рабочий документ МВФ 2023 года показал, что ужесточение денежно-кредитной политики США снижало общую составляющую движений цен криптовалют через канал принятия рисков, примерно так же, как и для акций.

Возможное облегчение для Биткоина зависит от того, поступит ли нефть на НПЗ и смягчит ли более дешевое топливо более широкую инфляцию. Восстановление запасов на суше и рост экспорта топлива помогли бы, тогда как возобновление атак на морские перевозки или сохраняющаяся инфляция могли бы продолжать давить.