Сэйлор указывает на доход на фоне падения биткоина
14 ноября Майкл Сэйлор, основатель и исполнительный председатель Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), сравнил доходность STRC с динамикой цены биткоина в своем посте в X. STRC, также известные как Stretch, это привилегированные акции компании, ставка дивиденда по которым компания может корректировать. Данные охватывали одну неделю, один месяц, три месяца и один год.
Он изложил свою модель цифрового кредита:
«Биткоин - это цифровой капитал. Strategy превращает его в цифровой кредит. За последний месяц биткоин упал на 17,3 %. Цена STRC практически не изменилась, а дивиденды довели совокупную доходность до +1,0 %.»
На графике видно, что STRC принес 0,3 % за неделю и 13,4 % за год, тогда как биткоин подешевел на 9,1 % и 29,8 % соответственно. За три месяца биткоин вырос на 8,7 %, что больше, чем доходность STRC в 7,5 %. Расчеты использовали данные по состоянию на 16:00 по восточному времени 13 ноября и включали дивиденды по STRC без допущения, что выплаты направлялись на покупку дополнительных акций.
На момент написания статьи биткоин торговался по цене 64 428 долларов, что на 5,85 % меньше за 24 часа, согласно рыночным данным, обновленным в 16:26 по восточному времени 14 ноября. За семь дней он упал на 14,37 %, за месяц - на 21,21 %, за год - на 32,22 %. Последнее месячное падение превысило 17,3 % из сравнения Сэйлора, которое использовало данные по предыдущий день.
Ставка STRC в 12 % зависит от корпоративного финансирования
Рыночные показатели STRC у Strategy показали цену закрытия 99,91 доллара 13 ноября и переменную годовую ставку дивиденда 12 %. При ставке 12 % дивиденд составил бы 12 долларов в год на каждые 100 долларов номинальной стоимости одной акции, если ставка останется неизменной.
Владельцы привилегированных акций имеют финансовое право требования к эмитенту, тогда как при прямом владении биткоином держатель получает саму криптовалюту. Выплаты по STRC зависят от корпоративного финансирования, а рыночная цена акций может меняться независимо от биткоина.
Экономист Питер Шифф раскритиковал требования к финансированию, 12 ноября поставив под сомнение предположения, на которых основаны выплаты по STRC, и оспорив ожидания, что долгосрочный рост стоимости биткоина может поддерживать эту модель. Его критика касалась того, можно ли поддерживать выплаты, тогда как последний график Сэйлора измерял историческую доходность для инвесторов.
Strategy продолжает выкуп акций, пока стоимость запасов биткоина падает
Компания финансировала свои последние покупки биткоина и выкуп привилегированных акций за счет продажи обыкновенных акций. В период со 2 по 8 ноября Strategy купила 1036 $BTC на 81,9 млн долларов. Также она потратила 188,3 млн долларов на выкуп 1887464 собственных акций STRC.
По мере падения биткоина стоимость запасов Strategy опускалась еще ниже их себестоимости. При цене 64 428 долларов за раскрытые 850364 $BTC их оценочная стоимость составляет около 54,79 млрд долларов, тогда как стоимость покупки - 64,16 млрд долларов. По последнему опубликованному объему биткоинов компании это подразумевает нереализованный убыток примерно в 9,37 млрд долларов.
Отдельные резервы в долларах и финансирование дивидендов поддерживали выполнение платежных обязательств компании. По состоянию на 8 ноября у Strategy был выделенный резерв в 4,77 млрд долларов на выплату дивидендов по привилегированным акциям и процентов по долгу, а также 146,2 млн долларов отдельных денежных средств. В период со 2 по 8 ноября она использовала 21,1 млн долларов из резерва на выплату дивидендов по привилегированным акциям.