Dans son rapport du 13 novembre, l'Agence internationale de l'énergie a relevé sa prévision d'offre pétrolière pour le quatrième trimestre 2026 de 3,3 millions de barils par jour et table désormais sur un excédent trimestriel. Des perspectives plus favorables pourraient atténuer la pression inflationniste liée au pétrole, qui affecte le bitcoin via les taux d'intérêt et la propension des investisseurs à prendre des risques.
La révision fait suite à une hausse de l'offre de 2,3 millions de barils par jour en octobre, portant l'offre à 105,4 millions, les exportations du Golfe ayant repris plus vite que la demande. L'AIE projette une accumulation plus importante des stocks en 2027. Le chiffre de 3,3 millions correspond à une hausse de la prévision d'offre, et non à l'excédent attendu.
L'AIE indique que les stocks mondiaux observés ont augmenté de 52 millions de barils en octobre. Le pétrole en mer, l'une des composantes du total mondial, a progressé de 86 millions de barils. Parallèlement, les stocks à terre ont continué de baisser, atteignant leur niveau le plus bas depuis au moins 2016. Les stocks totaux de l'OCDE ont diminué de 47 millions de barils.
La répartition compte pour les perspectives d'inflation : la hausse du total mondial n'a pas encore reconstitué les réserves à terre. Le transport maritime reste vulnérable, et l'AIE a averti que des attaques pourraient compromettre la reprise.
Le raffinage constitue une autre contrainte. Les exportations du Golfe de produits raffinés et de gaz de pétrole liquéfié sont restées à environ la moitié de leurs niveaux d'avant-guerre, tandis que des attaques contre les infrastructures énergétiques russes ont restreint les approvisionnements en gazole. Au moment de la rédaction du rapport, le gazole européen se situait près de 180 dollars le baril, soit encore 77 % au-dessus de son niveau d'avant-guerre, tandis que le brut Dated de la mer du Nord s'échangeait autour de 93 dollars.
L'AIE prévoit que les volumes raffinés passeront de 81,3 millions de barils par jour en octobre à 84,7 millions en décembre. Elle s'attend à ce que des libérations d'urgence de gazole comblent l'écart d'approvisionnement jusqu'à la reprise de la production des raffineries.
Pourquoi une baisse des prix du pétrole pourrait ne pas alléger la pression sur le bitcoin
Un carburant livré moins cher pourrait atténuer la pression inflationniste et potentiellement lever une contrainte sur la politique monétaire. Mais les prix globaux comptent toujours : le rapport d'octobre sur l'IPC du Bureau of Labor Statistics a fait état d'une hausse des prix à la consommation de 0,4 %, d'une hausse des prix de l'énergie de 0,7 % et d'une hausse des prix hors alimentation et énergie de 0,3 %, tous en variation mensuelle corrigée des variations saisonnières.
Le 28 octobre, la Réserve fédérale a maintenu sa cible de taux directeur entre 3,75 % et 4 %, en indiquant que l'inflation restait élevée. Dans un discours du 13 novembre, le vice-président de la Fed, Philip Jefferson, a déclaré que les coûts de l'énergie se répercutaient sur les billets d'avion et les transports, et a averti d'une inflation globale persistante. Il a affirmé que la trajectoire de l'inflation était le signal de politique monétaire le plus important, les ajustements futurs dépendant des données.
Le lien entre le bitcoin et la politique monétaire passe par les conditions financières et la propension des investisseurs à prendre des risques. Un document de travail du FMI de 2023 a constaté qu'un resserrement monétaire américain réduisait une composante commune des mouvements de prix des cryptomonnaies par le canal de la prise de risque, de la même manière que pour les actions.
Un soulagement potentiel pour le bitcoin dépend de l'acheminement du pétrole vers les raffineries et de la baisse du prix des carburants qui atténuerait l'inflation globale. La reconstitution des stocks à terre et la reprise des exportations de carburants aideraient, tandis que de nouvelles attaques contre le transport maritime ou une inflation persistante pourraient maintenir la pression.