En su informe del 13 de noviembre, la Agencia Internacional de la Energía elevó su previsión de oferta de petróleo para el cuarto trimestre de 2026 en 3.3 millones de barriles diarios y ahora espera un superávit trimestral. Las perspectivas más optimistas podrían aliviar la presión inflacionaria impulsada por el petróleo, que afecta a Bitcoin a través de las tasas de interés y de la disposición de los inversores a asumir riesgos.

La revisión sigue a un aumento de la oferta de 2.3 millones de barriles diarios en octubre, que llevó la oferta a 105.4 millones, debido a que las exportaciones del Golfo se recuperaron más rápido que la demanda. La AIE proyecta una acumulación de inventarios mayor en 2027. La cifra de 3.3 millones corresponde a un aumento de la previsión de oferta, no al superávit esperado.

La AIE informó que los inventarios mundiales observados aumentaron en 52 millones de barriles en octubre. El petróleo en el mar, un componente del total mundial, aumentó en 86 millones de barriles. Mientras tanto, las existencias en tierra siguieron disminuyendo, hasta alcanzar su nivel más bajo desde al menos 2016. Las existencias totales de la OCDE cayeron en 47 millones de barriles.

La composición importa para la perspectiva de inflación: el total mundial en aumento aún no ha reconstruido las reservas en tierra. El transporte marítimo sigue siendo vulnerable, y la AIE advirtió que los ataques podrían socavar la recuperación.

El refinado es otra limitación. Las exportaciones del Golfo de productos refinados y de gas licuado de petróleo se mantuvieron en torno a la mitad de sus niveles previos a la guerra, mientras que los ataques contra la infraestructura energética rusa restringieron el suministro de diésel. Cuando se redactó el informe, el diésel europeo cotizaba cerca de 180 dólares por barril, todavía un 77% por encima de los niveles previos a la guerra, mientras que el crudo Dated del Mar del Norte se negociaba en torno a 93 dólares.

La AIE pronostica que la producción de las refinerías aumentará de 81.3 millones de barriles diarios en octubre a 84.7 millones en diciembre. Espera que las liberaciones de diésel de emergencia cubran la brecha de suministro hasta que la producción de las refinerías se recupere.

Por qué los precios bajos del petróleo podrían no aliviar la presión sobre Bitcoin

Un combustible entregado más barato podría aliviar la presión inflacionaria y, potencialmente, eliminar una restricción para la política monetaria. Pero los precios en general siguen importando: el informe del IPC de octubre de la Oficina de Estadísticas Laborales mostró que los precios al consumidor subieron un 0.4%, los precios de la energía un 0.7% y los precios excluidos alimentos y energía un 0.3%, todos mensuales y con ajuste estacional.

El 28 de octubre, la Reserva Federal mantuvo su objetivo de tasa de política en el rango de 3.75% a 4%, señalando que la inflación seguía elevada. En un discurso del 13 de noviembre, el vicepresidente de la Fed, Philip Jefferson, afirmó que los costos de la energía se estaban trasladando a los precios de los pasajes aéreos y del transporte, y advirtió sobre una inflación general persistente. Dijo que la trayectoria de la inflación era la señal de política más importante, y que los ajustes futuros dependerían de los datos.

El vínculo de Bitcoin con la política monetaria pasa por las condiciones financieras y por la disposición de los inversores a asumir riesgos. Un documento de trabajo del FMI de 2023 encontró que el endurecimiento monetario de Estados Unidos redujo un componente común de los movimientos de precios de las criptomonedas a través del canal de toma de riesgos, de manera similar a como lo hizo con las acciones.

El posible alivio para Bitcoin depende de que el petróleo llegue a las refinerías y de que un combustible más barato modere la inflación general. Las reservas en tierra reconstruidas y la recuperación de las exportaciones de combustible ayudarían, mientras que nuevos ataques al transporte marítimo o una inflación persistente podrían mantener la presión.