У сооснователя BitMEX Артура Хейса появился новый повод для ностальгии: Coinbase защищает в федеральном суде свое право предлагать бессрочные фьючерсы на отдельные акции США.
Хейс сказал, что польщен этим событием. Это вполне объяснимо: BitMEX запустила бессрочные свопы десять лет назад, когда этот продукт был нишевым криптоэкспериментом, а не предметом судебного разбирательства.
«Десять лет спустя Coinbase защищает в федеральном суде право предлагать их на акции США. Я польщен».
Что происходит в суде
Спор возник из-за иска, поданного Capital Markets Alliance против Комиссии по торговле товарными фьючерсами. Группа оспаривает одобрение регулятором бессрочных фьючерсов на отдельные акции.
Бессрочный фьючерс - это фьючерсный контракт без даты истечения срока действия. Трейдеры могут бессрочно удерживать позицию по цене актива, вместо того чтобы переносить ее на новый контракт после истечения срока текущего.
2 ноября 2026 года CFTC одобрила заявки Coinbase Derivatives, Kalshi и Bitnomial на предложение этих продуктов, привязанных к отдельным акциям. Capital Markets Alliance оспаривает это одобрение.
10 ноября 2026 года Coinbase подала в суд заключение в поддержку регуляторных полномочий CFTC. К подаче также присоединились рынок прогнозов Kalshi и Payward, материнская компания Kraken.
Заключение amicus curiae - это официальное обращение заинтересованной третьей стороны. Подавшая его сторона не участвует в деле напрямую, но хочет, чтобы судья учел ее мнение перед вынесением решения.
Судья Валери Капрони уже отклонила ходатайство о временном запретительном судебном приказе в отношении бессрочных фьючерсов. Такой приказ приостановил бы действие продуктов на время рассмотрения дела, поэтому отказ в его выдаче пока оставляет одобрения в силе.
От эксперимента BitMEX до федерального суда
У Хейса есть причины воспринимать происходящее лично. BitMEX представила бессрочные свопы в мае 2016 года, и с тех пор этот продукт стал привычной частью криптотрейдинга.
Представители Coinbase представили этот вопрос как вопрос доступа. Они утверждают, что инвесторы США должны иметь возможность пользоваться деривативными продуктами, которые уже доступны трейдерам в других странах мира.
Кто здесь заинтересованная сторона
Коалиция, поддерживающая CFTC, сама по себе примечательна. Coinbase, Kalshi и Payward представляют криптобиржу, рынок прогнозов и материнскую компанию другой крупной биржи.
У Bitnomial, третьего одобренного заявителя наряду с Coinbase Derivatives и Kalshi, тоже есть прямой интерес. Если одобрения останутся в силе, все три компании смогут предлагать продукт, который ранее не был доступен американским трейдерам акций в такой форме.
Тем временем Capital Markets Alliance оспаривает саму правомерность одобрения этих инструментов. По сути, дело просит федерального судью определить границу между деривативами криптовалютного типа и традиционными рынками акций.
Что это дело означает для трейдеров и отрасли
Непосредственный вопрос касается юрисдикции. Если суд подтвердит полномочия CFTC одобрять бессрочные фьючерсы на отдельные акции, это может стать образцом для других компаний, стремящихся запустить аналогичные продукты.
Отказ судьи Капрони выдать временный запретительный судебный приказ оставляет одобрения в силе, но не означает решения по существу дела.
Для инвесторов, следящих за Coinbase, это дело затрагивает давний стратегический курс компании. Coinbase стремилась выйти за рамки спотовой торговли криптовалютами и заняться деривативами, и победа в суде укрепила бы эти усилия.