カザフスタン、2200万ドルの売却後、トークン化国債の発行を2027年第1四半期に目指す

カザフスタンはブロックチェーン上で国債を発行する計画で、実施時期が見えてきた。ティムール・スレイメノフ国立銀行総裁は、トークン化国債が2027年第1四半期に初めて発行される見通しだと述べた。

この計画は今月実施された試験運用を受けたものだ。中央銀行はブロックチェーンベースの短期債を100億テンゲ分売却した。これはおよそ2150万ドルから2200万ドルに相当する。投資家の需要は売り出し額を上回った。

試験運用の短期債から国債へ

中央銀行の声明によると、スレイメノフ氏は2026年11月13日にアルマトイで開かれた第14回金融家会議で、ロードマップを示した。国債は財務省と共同で発行される予定だ。

試験運用は11月9日に実施された。国立銀行は、カザフスタン証券取引所（KASE）が運営するデジタル金融資産（DFA）プラットフォームを通じて、トークン化短期債を発行した。

100億テンゲのトランシェは、合計500億テンゲの売り出しの一部であり、供給可能額の1.4倍に相当する需要を集めた。

トークン化短期債の加重平均利回りは15.72%だった。

KASEは、高速で低コストの取引を目的に設計されたパブリックブロックチェーン、ソラナ上にDFAプラットフォームを構築した。BitGoは、保有者に代わってデジタル資産を保管するカストディサービスを提供している。

両社は試験運用の準備に関与した。計画中の国債売却での具体的な役割は確認されていない。

KASEは2026年5月1日、同国初の登録DFAプラットフォーム運営事業者となった。

まず民間発行体に利用が認められた。民間部門のトークン化資産の発行は、2026年10月27日にKASEのプラットフォームで始まった。

スレイメノフ氏は債券以外にも意欲を示し、不動産、貴金属、鉱物などの他の現実資産にもトークン化を広げる計画だと述べた。

需要が供給の1.4倍に達したことは、投資家の関心を示す早期の兆候だ。しかし、これは単発の試験入札にすぎない。国債の発行は通常、規模が大きく、より幅広い買い手を集めるため、政府による売却は需要を拡大できるかどうかを測る、より大きな試金石となる。

ソラナが政府の国債プログラムで役割を担うことが確認されれば、重要な実績となるだろう。ただし、それはまだ確認されていない詳細次第だ。国債売却での役割が明らかになるまでは、記録上確認できるソラナとBitGoの関与は試験運用に限られる。

未解決の疑問がいくつか残っている。初回の国債発行額や、海外投資家が参加できるかどうかが含まれる。また、トークン化が流動性の向上をもたらすと期待される中、トークンが最初の入札後も取引可能かどうかも疑問の1つだ。

注目すべき日程は2027年第1四半期だ。