暗号資産を読み解く。
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暗号資産市場、機関投資家向け金融、経済動向。

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米連邦準備制度理事会は世界各国とともに利上げサイクルに備えている

米連邦準備制度理事会当局者のインフレとの戦いはまだ終わっていない クリーブランド連銀のベス・ハマック総裁は、インフレがさらに大きな問題になる前に中央銀行が行動すべきだと考えている。 ベス氏は月曜日、全米ビジネス・エコノミスト協会の年次会合で、抜本的な措置を取らざるを得なくなるまで待つより、小幅な措置を取る方がよいと述べた。同氏は次のように語った。 「実行可能であれば、私は一般に、より大きな軌道修正が必要になるリスクを冒して待つよりも、小幅な調整を比較的速やかに行う方が望ましいと考えています。」 ベス氏は連邦公開市場委員会（FOMC）の投票権を持つメンバーであり、当局者が今年残る会合に備えるなか、同氏の見解は特に重要だ。 「私の反応関数に影響するすべての要素を考慮すると、インフレ率を適時に2％へ戻すためには、引き締め的な金融政策のスタンスが適切です。」 問題は、物価上昇圧力がわずかな品目だけにとどまらない点にある。この圧力は経済全体に広がっており、FRBがインフレ率の目標である2％を達成することをより難しくしている。 ベス氏が懸念するもう一つの点は、米国民が高インフレを生活に恒常的に付きまとうものと見なし始めるシナリオだ。そうなれば、企業と個人の双方の期待が賃金、支出、物価に影響を及ぼす可能性がある。 「実際のインフレ率が5年以上にわたって目標を上回っているにもかかわらず、長期的なインフレ期待は驚くほど安定している。しかし、それを当然のこととは考えていません。月を追うごとにインフレ率が高止まりすれば、インフレ志向が経済に根付くリスクが高まります。」 FRBはすでに9月に利上げを実施しており、これは3年ぶりの利上げだった。ケビン・ウォーシュ議長は、この決定が中央銀行のインフレ目標への「より適時な回帰を後押しする」と述べた。 「明白な事実として、インフレ率は高すぎますし、あまりにも長い間その状態が続いています。」 9月の会合議事要旨によると、政策当局者の大半は12月末までに再度利上げが行われると予想していた。しかし、時期については決めず、今後の判断はあらかじめ定めた予定ではなく、経済状況に応じて行うとした。 米国経済がFRBの仕事を複雑にしている 最近の経済指標を見ると、FRBが難しい決断を迫られている理由がよく分かる。 8月の個人消費支出（PCE）価格指数は前年比3.4％、食品とエネルギーを除くコアインフレ率は3％だった。 一方、8月のデータについては、総合PCEインフレ率とコアインフレ率はいずれも3％で、7月の数値と同水準であり、予想を下回ったとの別の見方もあった。 しかし、米国の第2四半期GDP成長率は1.5％から2.2％に上方修正され、経済が当初考えられていたより好調だったことを示した。 一方、労働市場は大幅に弱まっている。9月の非農業部門雇用者数の月間増加はわずか29000人で、2026年で最も低調な月となった。 その結果、政策当局者はジレンマに直面している。利上げはインフレ抑制に役立つが、追加利上げは労働市場に打撃を与える。 市場は現在、10月の利上げを見込んでいない。CME FedWatchの推計によると、変更なしとなる確率は78％を超えている一方、別の推計では81％となっており、1カ月前の約54％を上回っている。 市場が見込む12月の利上げ確率は88％を超えている。FRBがさらなる金融引き締めを検討し、他の中央銀行が利下げをますます見送るなか、借り手と企業は資金調達コストが高止まりする可能性に直面している。

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Federated Hermes、初のオンチェーンファンド持分発行を計画し、ウォール街のトークン化推進に参加

今回の動きにより、ウォール街のトークン化の取り組みに引き寄せられる大手資産運用会社がまた1社加わる。BlackRock、Franklin Templeton、JPMorgan、さらに最近ではNew York Life Insurance Companyなどの企業が、従来型ファンドのブロックチェーン版を取り入れている。資産の発行、移転、決済の方法をこの技術で近代化できると期待しているためだ。支持者によると、投資ファンドにブロックチェーンを利用すれば、決済の迅速化、記録管理の自動化、金融プラットフォーム間での移動の容易化が可能になるという。 Citiは、トークン化証券市場が2030年までに5.5兆ドルに膨らむ可能性があると予測している。 社内でのトークン化 Federated Hermesはすでにトークン化を試験しており、今回の取り組みはこれまでのブロックチェーン施策をさらに進めるものだ。 同社は、ロンドンを拠点とするArchax、Goldman Sachs（GS）、シンガポールを拠点とするConduit Digitalなどのプラットフォームと協力し、既存の投資商品をトークン化したものを作成してきた。これらの取り決めでは、第三者が従来型ファンドの保有資産をデジタル化したものを発行していた。 Federated Hermesは今後、自らトークン化したファンドの持分クラスを発行する意向だとBarr氏は述べた。これにより、同資産運用会社は商品をオンチェーン化するうえで、より直接的な役割を担うことになる。同社に5月に加わる前、Barr氏はカストディ銀行大手BNYに15年間勤務し、直近ではデジタルキャッシュおよびイノベーション部門の責任者を務めていた。 同社の大規模な流動性管理事業を考えると、マネー・マーケット・ファンドは自然な出発点だとBarr氏は述べた。こうしたファンドは短期債務に投資し、投資家が利回りを得ながら現金を置いておく場として機能する。

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IMF、市場で高まるリスクに警鐘

マーケットスナップショット 現時点で、暗号資産市場では資金の流れが不透明で、大きな価格変動は報告されていません。この状況において、IMFの警告はトレーダーが潜在的なボラティリティに備えるべきことを示唆しており、これは重要です。先を見越した措置が重視されていることから、新たに顕在化するリスクが近い将来の市場心理や取引行動に影響を及ぼす可能性があります。 国際通貨基金（IMF）は、世界の金融安定を監視し、加盟国に政策助言を行ううえで、極めて重要な役割を果たしています。その使命を踏まえると、IMFは世界各地の金融システムや経済パフォーマンスに影響を及ぼし得るリスクを特定するのに適した立場にあります。AIとサイバーセキュリティに注目しているのは、技術の変化が従来の金融の枠組みをどのように混乱させるかという、より広範な懸念を反映しています。 注目すべき点 トレーダーが次に注視すべきなのは、特定されたこれらのリスクに対する市場の反応がどのように展開するかです。AIやサイバーセキュリティの脅威への対処をめぐる規制の動向や機関の取り組みが、市場トレンドに影響を及ぼす可能性があります。さらに、IMFや関連機関による重要な政策変更は、市場の力学に広範な変化が生じる兆候となる可能性があるため、トレーダーはこうした潜在的なきっかけについて情報を把握しておくことが重要です。

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BISがCBDCの売り込み文句を書き換える

その設計の下でも、人々は引き続き普段利用している銀行を通じて登録することになる。銀行は本人確認を行い、記録を保管するが、中央銀行はそれらの情報に一切アクセスできない。 個人情報が提供されるのは、法律で求められる場合に限られる。 これは2020年からの注目すべき論調の変化だ。当時、BISのアグスティン・カルステンス総支配人は、中央銀行デジタル通貨（CBDC）は、その利用を規定する「ルールや規制を発行者が絶対的に管理できる」と述べていた。 彼はIMFのパネル討論でこの発言をし、その後、陰謀論者たちがこれに飛びついた。 なぜプライバシーを守るべきなのか？ 2026年8月、欧州中央銀行の理事ピエロ・チポローネ氏は、計画中のデジタルユーロが、現在のあらゆる技術の中で最高水準のプライバシーを実現すると述べ、ユーロシステムは人々とその取引を構造的に結び付けることはできないと強調した。 オーストリアのデジタル権利団体Epicenter.worksなどの市民社会団体は共同声明を発表し、デジタルユーロに関する立法上の約束は、解釈し直されたり破られたりする可能性があると警告した。 ジェフ・ナイスとアンドレア・ピントによる研究論文は、20件のCBDCプロジェクトを調査し、初期の提案で約束されたプライバシー機能は、通常、ローンチまでに骨抜きにされることを明らかにした。 しかし、プロジェクト・オーラムはまだ公開されておらず、商業利用もされていない。 BISの報告書はまた、プライバシー保護を強化すると、取引が遅くなり、プログラム可能な機能の構築が難しくなり、紛失したウォレットの復旧も困難になる可能性があると認めている。

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BlackrockがビットコインとイーサリアムETFの1億5000万ドルの売りを主導

先週のビットコインETFからの6億8100万ドルの資金流出は複数の大手発行会社に分散し、FidelityとArk & 21Sharesが流出を主導した。月曜日の売りは対象がより限られており、市場が幅広いリスク削減から、より選別的なポートフォリオ調整へ移行している可能性を示唆している。 取引額は12億3000万ドルに達し、純資産は1060億6000万ドルで取引を終えた。ビットコイン価格を注視する投資家にとって、資金フローのデータは依然として慎重な姿勢を示している。売りは先週のピークから弱まったものの、継続的な機関投資家の買い集めはまだ戻っていない。 イーサリアムは依然として最も明確な弱点 イーサリアムETFはさらに8540万ドルの資金流出となり、流出は10取引日連続に及んだ。 BlackrockのETHAからは7507万ドルが流出し、減少額の大部分を占めた。GrayscaleのEther Mini Trustからは1033万ドルが流出した。取引額は合計6億3400万ドルで、純資産は158億6000万ドルで取引を終えた。 流出の継続は、ますます重要な意味を持ち始めている。イーサリアムETFは先週、およそ5億4200万ドルを失い、1月以来最大の週間流出となった。月曜日も反転の兆しはなかった。 このため、現在の暗号資産ETF市場全体で、イーサリアムは機関投資家による継続的なリスク削減を最も明確に示す例となっている。ETHAへの集中は、月曜日のビットコインの動きとも一致する。売りは、最大規模で流動性の高い商品を通じて行われる傾向が強まっている。 イーサリアムETFでは10日間にわたり資金流出。出典: Sosovalue ソラナETFの資金流出が続く ソラナETFはさらに69万9830ドル減少し、その全額がVaneckのVSOLを通じたものだった。このカテゴリーは、先週、14週間続いた資金流入が終わって以降、6取引日連続で資金流出を記録している。純資産は17億2000万ドルに減少した。 ソラナは以前、ベータの高い機関投資家資金の行き先として、最も底堅いものの1つだった。6取引日連続でマイナスとなったことは、デジタル資産のリスクカーブのさらに下方にある資産へのリスク選好が、まだ回復していないことを示唆している。 HYPE ETFもBitwiseのBHYPを通じて235万ドルの資金流出となり、Zcash ETFはGrayscaleのZCSHから166万ドルが流出した。XRP ETFの純資金フローはなかった。 $NEARは市場と逆の動きを続ける $NEARは異例の例外であり続けている。 BitwiseのNRRにはさらに398万ドルが流入し、純資産は8167万ドルに増加した。より大きな暗号資産ETFカテゴリーから資金が流出していた複数の取引日を通じて、このファンドには資金流入が続いている。 この底堅さは、新商品の需要や、他の資産のポジションを減らしながら、より的を絞ったエクスポージャーを求める投資家を反映している可能性がある。 したがって、月曜日のデータは、市場が依然として先週のリスク削減局面を消化していることを示している。ビットコインの売りは対象が狭まっており、安定化の初期兆候である可能性がある。イーサリアムとソラナは、より根強い懸念材料として残っている。 次の兆候は、ビットコインETFへの需要が再び広がるかどうかで明らかになる。それまでは、機関投資家のポジションは防御的かつ選別的で、ますます集中しているように見える。

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Tether、機関投資家によるステーブルコイン利用の加速に向けEFY Financeに投資、LATAMで

「ラテンアメリカ全域で、米ドルはインフレや資本規制に対する命綱です。USD₮とUSA₮は、人々が米ドルにアクセスする手段ですが、それを簡単かつ確実に実現するには、規制に準拠したインフラ、銀行との接続、そして実際の流通網が必要です。EFY Financeはこのギャップを埋め、地域全域で米ドルをより手軽に利用できるようにする態勢を整えています」と、TetherのCEO、Paolo Ardoinoは述べた。 「ステーブルコインはすでにラテンアメリカの金融インフラの一部となっています。今の課題は、企業が日々利用する金融システムとシームレスに連携させることです。つまり、デジタルドルを銀行口座、現地の決済ネットワーク、カード、国境を越えた決済と接続する必要があります。これがEFY Financeで構築しているインフラです。Tetherが戦略的投資家となることで、ビジョンの実現を加速し、地域全域で機関投資家がUSD₮とUSA₮を利用できる環境を広げるための、優れた協力者を得ることになります」と、EFY Financeの共同創業者兼CEO、Andrés Tobónは述べた。 TetherによるEFY Financeへの投資は、ラテンアメリカ全域ですでに進行している、より広範な変化を反映している。Chainalysisによると、この地域では2022年7月から2025年6月までに、約1.5兆ドル相当の暗号資産取引が記録され、最も活発な地域の1つとなった。複数の国で根強いインフレ、通貨の変動、厳しい資本規制が続き、安定した価値の保存手段や、国内のマクロ経済リスクに対するヘッジとしてステーブルコインの需要を押し上げている。現在、ステーブルコインの購入は、取引所での購入全体の半分を超えている。規制の枠組みが成熟し、認可を受けたインフラが強化されるなか、ステーブルコインが実際の金融インフラと結び付いたときに何が可能になるかを、ラテンアメリカが示している。TetherとEFY Financeは、この進化に加われることを喜ばしく思っている。 USA₮について USA₮は、連邦政府認可銀行であるAnchorage Digital Bank N.A.が発行する米ドル裏付けのステーブルコインであり、ステーブルコイン技術の世界的リーダーであるTetherが、その立ち上げを支援している。米国市場向けに特化して開発され、米国の規制基準に準拠するよう設計されたUSA₮は、次世代の米国の商取引、貿易、金融を支える基盤となる決済レールとなる。 USA₮は、進化するデジタル資産経済における優位性とリーダーシップを推進するというTetherの取り組みを示すものだ。Tetherのより広範なエコシステムの一部として、USA₮は、長期的な価値、強固なガバナンス、現実世界での活用を実現するよう設計された、実用性重視のステーブルコインについて、米国で新たな基準を打ち立てる。 重要なお知らせ: USA₮は法定通貨ではなく（合衆国法典第31編第5103条に記載のとおり）、米国政府によって発行、裏付け、承認、保証されることはない。USA₮は、連邦預金保険公社（FDIC）、証券投資者保護公社（SIPC）、その他の政府機関による保険保護の対象ではない。 USA₮の発行者はAnchorage Digital Bank, N.A.である。

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暗号資産取引所MNX、AI大手のIPO前先物を提供しOKXとBitGetに挑む

「AIは歴史上最大級の投資サイクルの1つを牽引していますが、その周辺の金融インフラは依然としてかなり未整備です」と、Village GlobalのMax Killberg氏は述べた。同氏によると、同社は単に別の予測市場を支援するのではなく、AIを取り巻く金融市場を構築する機会があると見ている。 Manifold Marketsの共同創業者Stephen Gruggett氏はCoinDeskに対し、MNXのアプローチはOpenAIやAnthropicなどの非公開企業により適していると語った。こうした企業の株式は取引頻度が低く、価格を付けるのが難しいためだ。 「OpenAIやAnthropicのセカンダリー市場の株式は流動性が低く、価格を付けるのが難しい」と同氏は述べた。「流動性の低い古い価格を基にしたパーペチュアルは、無意味どころか、投資家の期待どおりに動かず、操作されやすく、資金調達率が非常に高く予測不能になる可能性があります。」 トレーダーは利用可能な資金の最大3倍を使うこともでき、潜在的な利益と損失の両方が拡大する。 価格は外部の価格フィードではなく、MNX上の取引活動によって決まる。契約満了時にも企業が非公開のままであれば、取引所は資金調達ラウンド、投資ファンド、またはセカンダリー市場で公表された評価額を使う。最後の手段として、MNXは公表された審査手順に従い、自ら決済価格を決定できる。 つまり、トレーダーは非公開取引で投資家が実際に株式に支払う可能性のある価格とは異なる価格で、賭けを決済することになるかもしれない。

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ナスダックの新たなXRP株を実際に所有しているのは誰か？新たなSEC提出書類がリップルの主要内部関係者を明らかに

新たな書類は、リップルの主要内部関係者や戦略的パートナーが保有する正確な株式数を開示している。 クリス・ラーセン：リップルの共同創業者である同氏は、個人として、また関連事業体を通じて、クラスA株を2340249株支配しており、登録簿に載る個人の中で最大の民間保有者であり、アナリストの注目を最も集めている。 リップル・ラボ社：クラスA株を直接1678382株保有している。さらに、リップルは取引のスポンサーと共同で、別のまとまりである4215479株について投資および議決権を管理している。 SBIホールディングス：日本の金融コングロマリットは大規模な戦略的出資を記録し、クラスA株9431914株とクラスC株2359038株（クラスC株総数の7.5%）を取得した。 Arrington $XRP Capital：マイケル・アーリントンが運営するベンチャーキャピタルファンドは、クラスA株1199503株を取得した。 Evernorth Holdings Inc.のSEC提出書類Form 8-Kに基づく修正後の株式配分データ、出典：SEC EDGAR 私募では、投資家がクラスA株15288001株、クラスC株31392746株を取得した。一方、SPACシェルのアルマダの元個人株主に割り当てられたのは、新たな資本構成におけるクラスA株のわずか20.5%だった。 現在、株式に何が起きているのか XRPNのチャートは、本格的な取引開始とともに急激な調整を示した。合併前の長い間、株価はSPACに典型的な基準値の10.00ドルに張り付いていた。 9月下旬、取引成立への期待を受けて、投機的な急騰が始まった。その間に、XRPNの気配値はプレマーケット取引で垂直に上昇して48.50ドルの高値をつけ、テクニカル・オシレーターは極端な買われ過ぎの水準に達した。 10月13日の本日の取引終了までに、株価は高値のほぼ3分の1まで下落し、17.07ドルで安定した（日次では0.95%の象徴的な上昇）。RSIは完全に中立的な領域（49.92）に戻った。 最初の熱狂は終わった。XRPNの値動きは今後、元コインベース・アセット・マネジメントのディレクター、ヒューゴ・ジャンデボズ氏が率いる新経営陣が、このトークン化された$XRPトレジャリーをどのように運用するかだけに左右される。

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BNYとCitadel Securities、ウォール街の資金調達を迅速化するためトークン化した米国債を試験

世界最大のカストディ銀行であるBNYと、大手取引会社Citadel Securitiesは火曜日、トークン化した米国債を使った取引を完了したと発表した。これは、ブロックチェーン技術によってウォール街で取引と資金調達の間の資産移動をより迅速に行える可能性を示している。 今回の移転で焦点となったのは、金融市場の重要な要素である担保だ。銀行や取引会社は、短期融資を担保し、取引活動の資金を調達するために米国債を利用する。口座間や決済システム間で債券を移動するには時間がかかることがあり、その間、本来なら活用できる資産が拘束される。 今回の取り組みは、ウォール街が伝統的資産をブロックチェーンに載せる方法を模索する中で行われた。BlackRock、Franklin Templeton、JPMorganなどの企業はトークン化されたファンドや証券を取り入れており、この技術によって決済時間を短縮し、プロセスを自動化し、資産を移動しやすくできると期待している。 トークン化した米国債の活用 BNYとCitadel Securitiesの取引の目的は、トークン化された国債を決済から資金調達へ移せることを実証し、企業が担保をより早く再利用できるようにして、他の取引に使える現金を捻出できる可能性を示すことだった。 「質の高い担保を効率よく移動させることは、市場が適切に機能するうえで不可欠です」と、Citadel Securitiesのデジタル資産業務責任者であるDan Doherty氏は声明で述べた。また、取引の全過程における遅延を減らせば、機関投資家向け市場の運営を改善できると付け加えた。

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トークン化株式の内訳、89%が米国以外で発行と判明

データが示すこと 現在、トークン化株式市場の評価額は38億ドルで、関心と参加が大幅に高まっていることを示している。具体的な取引高は報告されていないが、このトークン化の傾向がもたらす影響は大きく、従来の投資手段を再構築する可能性がある。24時間の取引は依然として低調で、投資家がこうした動向を見極める中、慎重なセンチメントを反映している。 Token Terminalは、進化するトークン化資産と暗号資産の情勢に関する分析的な知見で知られている。同組織は、投資家やトレーダーが市場の動向やトレンドを理解するのに役立つ重要なデータを提供している。現在の規制環境とトークン化への関心の高まりを踏まえると、その知見は金融市場の関係者にとって重要だ。 今後の展望 トレーダーが次に注視すべき点には、トークン化を取り巻く状況に影響を及ぼす可能性のある規制変更がある。トークン化される資産が増えるにつれ、機関投資家の参加が拡大する可能性がある。トレーダーは、この傾向が市場センチメントや今後の投資環境全般にどう影響するかに注意を払うべきだ。 この記事は金融アドバイスを構成するものではありません。

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GraniteShares、American Stakes ETFの申請を確認、重要なポイント

市場概況 現在の市場環境では、暗号資産全体のセンチメントはまちまちで、資産ごとに異なる勢いが見られる。GraniteSharesによる戦略的な申請は、投資家が安全で革新的な投資手段をますます求める中で行われた。American StakesのようなETFへの期待は、特に経済の不確実性を踏まえて投資家がポートフォリオを評価する中、市場の動向に変化をもたらす可能性がある。 GraniteSharesは、さまざまな資産クラスへのエクスポージャーを提供することを目指し、革新的なETF商品に注力する投資会社として知られている。米国政府が特定の株式保有に関与していることにより、GraniteSharesには独自の切り口が生まれており、安定性を求めるリスク回避型の投資家に訴求する市場分野に参入できる。 今後の展開 トレーダーは、American Stakes ETFに関する規制面の動向と、発売予定日に注目する必要がある。政府と関連する株式に焦点を当てるこのETFは、特に機関投資家の間で大きな注目を集める可能性がある。この流れが進む中、センチメントの変化や、政府関連資産への需要増加を受けて登場する可能性のある類似の投資商品の導入に注目したい。 この記事は情報提供のみを目的としており、金融アドバイスを構成するものではありません。

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フランクリン・テンプルトン、新たなポッドキャストでトークン化とRWAについて語る

トークン指標 現在、フランクリン・テンプルトンの取り組みは、金融セクターでトークン化の動きが広がっていることを示している。エピソードの具体的な市場データは公開されていないものの、トークン化ファンドに重点が置かれていることから、従来型金融機関の関心が高まりつつあることがうかがえる。これは、市場環境が変動するなかでデジタル資産の普及が進んでいるという、より広い流れにも沿っており、流動性の向上や革新的な投資機会につながる可能性がある。 フランクリン・テンプルトンは、資産運用における先進的なアプローチで知られる、世界有数の投資会社だ。同社は投資信託やETFなど、さまざまな投資商品を管轄しており、トークン化資産をめぐる進化する状況において主要なプレーヤーとなっている。従来型金融とブロックチェーン技術の交わりが進むなか、同社のこの市場に関する見解は特に注目に値する。 今後の展望 トレーダーは、特にフランクリン・テンプルトンのような金融機関がこれらの資産の検討を続けるなか、トークン化分野の動向を注意深く見守るべきだ。規制の変更の可能性も、トークン化ファンドの組成や販売方法に影響を及ぼす可能性がある。市場がこうしたイノベーションに適応するなか、投資家は変動に備えておくべきだ。

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AIインフラの構想が形になる中、BitwiseとSVRNはNEARに賭ける

Bitwiseが$NEARを選んだ理由 Bitwiseの最高投資責任者であるHouganにとって、$NEARは、既存の取引機能を活用して、AI分野でさらに大きな目標を目指すプロジェクトへの投資機会を提供する。Houganは、ネットワークが何をもたらすかに基づき、投資家が暗号資産をますます区別するようになると考えている。 「今後は、個々のプロジェクト固有のリターンが見られるようになると思います。プロジェクトがどう実行し、どの市場を狙うかによって異なるリターンです」とHouganは述べた。 これは投資ポートフォリオの仮説であり、確立された結果ではない。その魅力は、$NEARが、広範な市場とは異なる需要源を育てられるかどうかにかかっている。Houganの選定基準には、持続力と確信を持つコミュニティも含まれる。 「ETFにとって致命的なのは、誰も関心を持たないことです」と同氏は述べ、$NEARの魅力は、既存のクロスチェーン取引機能から、AIを活用した商取引を支えるという目標まで広がっていると付け加えた。 金融アドバイザーが早期から参加 NRRのローンチは、Houganが通常、最初に想定するおなじみの買い手、つまり原資産をすでに追跡している、または保有している人々以外からも関心を集めている。 同氏によると、初期の社内報告では、金融アドバイザーによる配分が予想より早く始まったことが示されている。ETFの取引データだけでは発行者が買い手の全容を把握できないため、これらの見解は逸話的なものだ。 Houganは、2つの強力なテクノロジー分野を結びつける投資への需要に、その理由があると考えている。 「暗号資産とAIの交差点は、誰も無視できないほど魅力的だからだと思います」と同氏は述べた。「この2年間、その話を聞いてきた人たちに、今はそれを投資で表現する手段ができたのです」 このファンドにはステーキング報酬も組み込まれている。「ステーキング利回りは純資産価値に加算されます。分配はされません」とHouganは述べた。 投資家は現金の支払いではなく、ファンドの価値を通じてその恩恵を受ける。トークンがステーキングされている場合、償還には別の課題が生じる。Houganは、$NEARのアンステーキング期間が比較的短いこと、マーケットメーカー向けの決済期間を延長する取り決め、そして極端な状況に備えた追加の流動性機能を挙げた。 SVRNの目標はトレジャリーの枠を超える SVRNが掲げる長期目標は、$NEARのトークン供給量の10%を蓄積することで、トークン10個に1個に相当する保有量となる。しかし、同社CEOのTernulloは、トークンを保有するだけでなく、ネットワーク内で役割を果たすことを目指す事業について語った。 「第1章で意味していたのは、ネットワークを支えるインフラの構築でした」と同氏は述べた。「そして私たちは現在、ホワイトラベルのバリデーターを6つ運営しています」 Ternulloは、$NEAR Intentsと機密取引を支えるインフラに加え、同氏がキャッシュを生み出すインフラ事業と説明したFastnearの買収にも言及した。 モデルの稼働中にプロンプトと出力を保護するプライベートAI推論も、もう1つの商業上の優先事項だ。保有目標を達成するには、将来的に保有の集中度や資本の代替的な使い道を検討する必要が生じる可能性がある。 「エコシステムで追加資本を活用する生産的な方法はいくつもあります。インフラ層への追加融資、独自のアプリケーション開発の支援、そしてそれらの商業化などです」とTernulloは述べた。「これによって、将来の資本配分のあり方が進化するでしょう」 AIの構想が投資家のリターンにつながるところ Ternulloによると、$NEAR Intentsは340億ドルを超える取引高を処理しており、やり取りの約98%は依然として人間が主導している。AIエージェントによる商取引は、まだ主に今後の機会にとどまる。 投資上の問いは、こうした活動がトークン保有者に経済的価値をもたらすかどうかだ。 「資産は1つだけです。それは$NEARです。このエコシステムで生み出される価値はすべてこの資産に帰属し、それは今後も変わりません」とTernulloは述べた。「そして、$NEARのAI収益モデルとトークン買い戻しの仕組みを実証するにつれ、$NEARへの価値の帰属はさらに大きくなるでしょう」 それが投資家が検証すべき仮説だ。$NEARの取引高は、持続可能な収益とトークン需要につながる必要がある。 投資家にとって、その違いは明らかだ。NRRはファンドを通じて投資機会とステーキングを提供する一方、SVRNには事業運営と企業経営上の実行リスクが加わる。最終的には、どちらも$NEARが普及を経済的価値に変えられるかどうかにかかっている。

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FRBのウィリアムズ氏、AIの供給逼迫は2年を超えて続くとの見方

ウィリアムズ氏の発言は、インフレ抑制を目指す米連邦準備制度理事会（FRB）は今年、もう一度利上げする必要があるかもしれないという自身の見解を改めて示した際のものだった。 「もう一度利上げするのが適切かもしれないという見方は変わっていません」 一方、ウィリアムズ氏は2027年について「様子を見る必要がある」とし、「現時点では、さらに利上げする必要があると考える理由はないと思います」と述べた。 また、ウィリアムズ氏は、金利が上昇してもAIへの投資は堅調に推移すると予想していると述べた。 「投資家は比較的、価格に敏感ではないと思います」と同氏は述べた。「これは大きな変革をもたらし、経済に大きな生産性向上をもたらすと感じているのです。金利にまったく左右されないわけではありませんが、金融政策がその投資に大きな影響を与えるとは予想していません」 関連記事： Anthropic、ビットコインマイナーのRiotと90億ドルのコンピューティング契約を締結：報道 AI機器の供給不足は、この分野に事業を拡大するビットコインマイナーに影響を及ぼす可能性がある。マイナーはチップや電力設備の確保をめぐって競争している。 IREN は7月に新たなAIクラウド契約を28億ドル締結した。一方、Cointelegraphは月曜日に、AIプロジェクトを進めるマイナーはすでに多額の資金調達を必要としており、融資機関もますます融資先を厳選していると報じた。 マガジン： AIから暗号資産へ資金が再び流れ始めている：ラウル・パル

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トランプ氏がイランへの強硬姿勢を引っ込める前に、関係者は原油を空売りしていたのか？

年初来、米国石油ファンドETFの価格はイラン戦争前から151%上昇しているが、多くの懐疑派によれば、本来はもっと大きく上昇しているはずだ。 なぜ原油価格は200ドルになっていないのか？「誰か」が一晩中、原油先物を売り浴びせ続けているからだ。それなのにCFTCは調査しようとしない。まったく、明白なインサイダー取引でさえ、CFTCは「手を引け」と言われ、その通りにした。 https://t.co/Do5mmc1YZR https://t.co/GMXME9xkOz pic.twitter.com/ouUEfdyeQb - Chris Martenson（@chrismartenson）、2026年10月13日 原油インサイダー取引の照会を撤回 当初報じられたのは、CFTC委員長マイケル・セリグの上級顧問、メル・グネワルデナがCFTCの監督官に原油先物のインサイダー取引に関する照会を撤回するよう伝えたということだった。ドナルド・トランプ氏がセリグ氏を任命した。 この照会は、3月23日にトランプ氏がイランの発電所への攻撃の脅しを撤回する数分前に行われた原油取引を対象としていた。大統領の方針転換は原油価格に即座に影響を与え、疑わしいトレーダーたちは数分のうちに大きな利益を得た。 具体的には、ブレント先物の価格が最大14%下落する直前に、トレーダーたちは600万バレル超相当の原油先物契約を売っていた。 2017年2月までCFTCの執行局長を務めたエイタン・ゴールマン氏は、このような介入は、悪質な行為者に対する正当な執行措置を進めようとする職員の負担になると述べた。 ゴールマン氏は、上層部の命令で「足元をすくわれることもある」と嘆いた。 トランプ氏のソーシャルメディア企業Truth Socialの親会社は、トランプ氏の地政学的な発言を積極的に取引するよう大々的に勧めている。同社はTruth APIへのアクセスに月額6万ドルから10万ドルを請求している。 このフィードはトランプ氏の投稿を早い段階で配信し、高頻度取引業者を対象としている。 トランプ氏は積極的に取引を行う投資口座も保有している。Bloombergの集計によると、2025年から2026年上半期までにトランプ氏本人または資産運用者が行った取引は約2万8700件で、同期間に議員全員が行った取引の合計2万2200件を上回った。 仮想通貨やAIはさておき、原油タンカーETFのBWETは5100%上昇 原油価格が穏やかな水準にある、CFTC以外の理由 トランプ氏に近いトレーダーが政治的な便宜を利用して原油価格を抑えていたと示唆するのは簡単だったが、原油価格が比較的穏やかな範囲で推移していることには、十分なファンダメンタルズ上の理由がある。 キャピタル・ワンの機関投資家担当アナリストを務め、米連邦準備制度理事会ダラス連銀支店のエネルギー諮問委員会に所属するラクシュミ・スリークマール氏は、歴史的な軍事行動のさなかに原油価格が落ち着いている理由について、広く引用されている説明を示した。 彼女の説明には、秘密裏の先物売りやインサイダー取引に関する執行介入への言及はない。 具体的には、スリークマール氏は、ホルムズ海峡を迂回する原油の37%をパイプラインが担ったこと、絶対量での原油需要の減少、特に中国での減少がホルムズ海峡の原油フロー再均衡の33%を占めたこと、戦略石油備蓄などの在庫放出が11%を占めたこと、そして特別な護衛を受けるか、トランスポンダーを切ったタンカーがホルムズ海峡を通過したことが19%を占めたことを挙げている。 原油需要は驚くほど大幅に減少し、ピーク時には1日あたり約800万バレルに達した。その主因は、中国による消費削減だった。 さらに、サウジアラビアの東西パイプラインは、ヤンブー港の処理能力に応じて、1日あたり500万から700万バレルを迂回させることができる。ホルムズ海峡の原油はバブ・エル・マンデブ海峡を経由してアジアへ迂回することも、ジブラルタル海峡を通ってアフリカ南端経由でアジアの買い手に届くこともできる。 彼女はこう結論づけた。「そして皆さん、それが原油価格が250ドルになっていない理由です」 トランプ政権の庇護を受ける特定のデリバティブトレーダーのせいではなく、バレル価格がやや高めになったことを背景に、ホルムズ海峡周辺のフローが世界的に再均衡したためだ。

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この「アップトーバー」、ETPとETFの成績はどうだったのか？詳しく分析

このETPは、KaikoのAnthropic USD参照レートに連動するトータルリターン・スワップ（TRS）を利用しており、このレートはBinance上のAnthropic無期限先物から日次の参照価格を算出する。 非公開のAI企業の実物株式を保有するのではなく、FalconXのプライムブローカレッジ・プラットフォームを通じて運用されるノートによって、市場が示唆する評価額を追跡する商品だ。 今回の参入はETPセクターにとって何を意味するのか？ Anthropic ETPがローンチされたものの、セクターは勢いを取り戻していない。例えば、過去24時間でトークン化ETPの時価総額は6.2%減少し、5億9500万ドルとなった。 同時に、取引高は1億6000万ドルまで減少し、市場活動の低迷を反映した。月初来（MTD）のセクターの成績も比較的低調で、0.49%下落し、価値の増加はわずか6400万ドルにとどまった。 最近Anthropicが加わったことで、特に現在のAIブームを背景に、トークン化ETPは状況を好転させる可能性がある。 暗号資産ETPでは、ある程度の強さを示したのはBitcoin ETPだけで、CoinShares Bitcoin ETPの規模は17億ドルに達した。同時に、21Shares ABTCは過去30日間で5.3%上昇したが、月初来では依然として下落している。 暗号資産ETFも10月は同様の状況だった 10月は歴史的に需要が高まる時期とされる一方、ETFは全般的に後退した。 例えば10月7日には、Bitcoin ETFで4億8700万ドルの資金流出があり、10月9日に終了した週の取引期間では6億8100万ドルの資金流出が見られた。 10月に入ってから、Bitcoin ETFの資金流出は14億5000万ドルを超えた。Ethereum ETFも同様に資金流出が続いている。 ETH ETFは3週連続で下落し、10月9日時点で5億4200万ドルの資金流出を記録した。これは1月以来最大となる。さらに、10月13日には6000万ドルの資金流出があった。 ETFとETPで資金流出が増えていることは、投資家がエクスポージャーを大幅に縮小したことを示唆している。歴史的に、これは資産の低調なパフォーマンスが長引く結果につながっている。 こうしたファンドの成績がこのペースで続けば、アップトーバーの上昇相場は実現しそうにない。 最終まとめ 21Sharesは、予定されているIPOを前に、Anthropicの市場が示唆する評価額への継続的かつレバレッジなしのエクスポージャーを提供する、Anthropic合成ETPのローンチを発表した。 トークン化ETPの時価総額は月初来で0.46%急落する一方、暗号資産ETFでは資金流出が続いた。

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FidelityとBlackrockが主導、1億7600万ドルのビットコインETF反発

先週、大規模な資金流出があっただけに、資金流入となった日はより重みを持つ。ビットコインファンドは前の5取引日で約6億8100万ドルを失っていたため、火曜日の買いは、機関投資家がビットコイン価格の短期的な動きに反応しているだけでなく、エクスポージャーを再構築し始めていることを示唆している。 火曜日の資金フローにより、ビットコインETFの週次収支はプラスに転じた。出典：Sosovalue イーサ、ついに連続下落に終止符 イーサETFは、10日連続の資金流出を経て、初めて資金流入となった。 このカテゴリーには2484万ドルが流入し、その内訳はGrayscaleのEther Mini Trustが1673万ドル、FidelityのFETHが811万ドルだった。取引高は5億2108万ドル、純資産は158億3000万ドルで取引を終えた。 この方向転換は重要だ。ここ数週間、イーサは機関投資家による継続的な売りの最大の要因となっていたからだ。 それでも、火曜日の資金流入は、それまでの連続流出期間にイーサ関連商品から流出した数億ドルと比べれば小規模だった。あと数回、資金流入となる取引日が続けば、リスク縮小のサイクルが一巡したことを示す、より強い証拠となるだろう。 ソラナとZcashは引き続き圧力を受ける 回復は暗号資産ETF市場全体には及ばなかった。 ソラナETFではBitwiseのBSOLを通じてさらに104万ドルが流出し、資金流出は7取引日連続となった。純資産は17億1000万ドルに減少した。 ソラナの週次資金フローが14週間続いたプラスから先週マイナスに転じた後も、売りが続いている点は注目に値する。最も有力な高ベータの機関投資家取引の1つだったものの、勢いを取り戻せずにいる。 Zcash ETFも引き続き低調だった。GrayscaleのZCSHから519万ドルが流出し、純資産は6億7730万ドルに減少した。HYPEとXRPのETFには純流入も純流出もなかった。 $NEAR、相場の変動を乗り越えて積み上げを続ける $NEARは、小規模なETFカテゴリーの中で引き続き例外的な存在だ。 BitwiseのNRRにはさらに393万ドルが流入し、ファンドの純資産は7917万ドルに増加した。より確立されたアルトコインETFのいくつかで資金流出が繰り返される一方、この商品には資金流入が続いている。 火曜日の資金フローのパターンは、リスク選好が段階的に戻りつつあることを示唆している。 ビットコインが最も大きな資金配分を受け、イーサにはついに買い手が現れた一方、$NEARでは着実な積み上げが続いた。ソラナとZcashは引き続き圧力を受けた。 この序列は、今週後半の展開を占ううえで重要になる。ビットコインとイーサで資金流入がさらに続けば、火曜日は、長期にわたる防御的なポジション取りの後に、機関投資家の姿勢がより広範に安定し始めた最初の兆候となるかもしれない。

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Tether、オープンなAIコンピューティング基盤へのアクセス拡大に向けTenstorrentに投資

「AIは、その背後にあるコンピューティング能力を一握りの企業に頼ることなく、人々が自ら構築し、実行し、制御できるものであるべきです」と、TetherのCEOであるPaolo Ardoinoは述べた。「Tenstorrentのチームは、企業や開発者がAIの構築と展開の方法をより自由に選べるようにする技術を開発しています。オープンなコンピューティング基盤は、より多くの人々がAIを利用できるようにするうえで不可欠になると考えており、Tenstorrentがこの技術をより広い市場に届ける取り組みを支援できることをうれしく思います。」 Tenstorrentは今回の新たな資金を、Galaxyサーバーシステムの生産と展開の拡大、AIおよびCPU技術の進歩、そして世界規模での商業事業の拡大に充てる。今回の資金調達ラウンドには、Tether Capitalのほか、新規および既存の投資家も参加した*。同社の技術はすでに、SamsungやLGなど、自社チップを開発する顧客に利用されており、大規模言語モデルから動画生成まで、幅広い用途に対応している。 今回の投資は、高度な知能へのアクセスをより容易にするというTetherの広範な取り組みを基盤としている。TetherはオープンソースのAIプラットフォームQVACを通じて、AIをユーザーのデバイス上で直接実行できる技術を開発している。これにより、中央集権型クラウドサービスへの依存を減らし、個人が自身のデータやコンピューティングリソースをより大きく管理できるようにする。 今回の投資は、AIソフトウェア、ロボティクス、決済にわたるTetherの幅広い取り組みを基盤としている。同社のQVACプラットフォームは、AIをユーザーのデバイス上で直接実行できるよう設計されている。Tenstorrentを支援することで、AIを支えるプロセッサやコンピューティングシステムにも、その取り組みを広げる。 Tether Capitalについて Tether Capitalは、デジタル資産業界最大の企業であるTetherの独立した投資部門だ。エルサルバドルを拠点とし、テクノロジー、インフラ、実社会での実用性が交わる幅広い分野に、Tetherの利益と余剰準備金から資金を投じている。 同社のポートフォリオには、人工知能、金融サービス、エネルギー、バイオテクノロジー、教育、デジタルメディアへの投資に加え、コモディティ、送金、スポーツ、エンターテインメントなどの業界における戦略的な持分が含まれる。Tether Capitalは、新興市場と先進市場の双方で、アクセス、効率性、レジリエンスを向上させる長期的な可能性を持つ事業を支援している。同社の活動は、分散型システムの強化、インフラのレジリエンス促進、オープンで透明性の高い技術への実社会でのアクセス拡大という、Tether Groupのより広範な使命を支えている。

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デジタルゴールド市場、2031年までに1700億ドル規模に達する可能性と世界黄金協会

デジタルゴールドの普及を後押しするものとは？ デジタルゴールドには、投資家が金庫に保管された現物の金の持分を分割して所有できる商品が含まれ、地金を裏付けとするブロックチェーントークンもその一つです。従来の金ETFとは異なり、こうした商品では所有権の形態がさまざまで、場合によってはブロックチェーンベースの金融アプリと連携します。 世界黄金協会（WGC）によると、デジタルゴールドは、約13兆ドル規模の現物投資用金市場の1%未満を占めています。それでもトークン化された金はすでに勢いを増しており、その価値は2024年後半から約5倍に増加して約60億ドルとなり、2026年第1四半期の取引高は900億ドルを超えました。 WGCは最大7000億ドルの潜在需要があると見ていますが、これは市場環境が改善した場合に見込まれる潜在需要であり、2031年までに7000億ドルがデジタルゴールドに流入するという予測ではありません。 興味深いことに、WGCが個人投資家12000人超を対象に調査したところ、適切な条件が整えば、10人中ほぼ9人がデジタルゴールドへの投資を検討すると回答しました。 トークン化された金は暗号資産市場に恩恵をもたらすのか？ テザーゴールド（XAUT）やパックスゴールド（PAXG）のようなトークン化された金商品は、現物資産をデジタル上で表現し、移転できることを示しています。商品やプラットフォームによっては、投資家は金に裏付けられたトークンを、融資やその他の金融活動の担保として利用できる場合もあります。 WGCは、こうした追加の用途により、単なる従来型の価値保存手段以上のものを求める投資家にとって、金の魅力が高まる可能性があると考えています。3月には、デジタルゴールド商品全体で保管の調整、透明性、相互運用性、償還を改善するため、ボストン・コンサルティング・グループ（BCG）と共通インフラの構築に取り組んでいると発表しました。 ただし、トークン化された金の成長が、ビットコインやその他の暗号資産トークンの値上がりを自動的にもたらすわけではありません。今後の展開は、どのネットワークやプラットフォームがこれらの商品を支えるのか、また、その活動がそれらのネイティブトークンへの実際の需要を生み出すかどうかに左右されます。 関連記事： ピーター・シフ氏、5年で10倍になる可能性はビットコインより金の方が高いと発言

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Fidelity、資産の少ない人もより多くのIPOに参加可能に

Fidelityは最低要件を、従来の10万ドル以上からわずか2万5000ドルに引き下げた。これには、特定のKKR以外が引き受ける公募への参加に適用されていた、従来の最低50万ドルという要件も含まれる。 この引き下げは、米国での上場がほとんど進まないなか、証券会社が小口投資家の獲得を広く目指す動きの中で実施された。Anthropicが11月に予定する上場の数週間前にあたる。 Fidelityは最低要件を、従来の10万ドル以上からわずか2万5000ドルに引き下げた。 Fidelityはこれまで、投資経験の乏しい人による投機を抑える手段として、設立間もない、歴史的にリスクの高い新規公開株へのアクセスに資産要件を設けてきた。 LA Timesのコラムニストは、IPOの最低要件について、「株式がIPO関連の熱狂にさらされている間、小口の個人顧客が新規株式公開に飛びつくのを防ぐため」と説明した。 Bloombergは、9月が米国上場にとって3月以来最も低調な月だったと伝えた。例えば、スマートリングメーカーのOuraは、最大156億ドルの評価額を見込んでいた上場を延期した。 買い手はOuraが提示したIPO価格の上限も受け入れなかった。 原子力関連企業Holtecと、SoftBankの支援を受けるSB Energyも、IPO計画を取り下げた。Renaissance Capitalのアナリストは、IPOの動きは期待を下回っていると記した。 Fidelity、資産の少ない人もより多くのIPOを購入可能に Fidelityが恒久的に一律で2万5000ドルへ引き下げたのは、6月にSpaceXのIPO参加資格要件を一度限りで2000ドルに引き下げたことを数に入れると、今年2度目の引き下げとなる。 より多くのお客様が参加できるよう、IPO市場へのアクセスを拡大しています。本日、10月19日より、IPO、追加募集、セカンダリー・オファリングへの参加資格要件を、個人向け資産（証券口座など）2万5000ドルに引き下げます。… - Fidelity Investments（@Fidelity）、2026年10月19日 流れは明らかだ。金融業界は一つの方向へ進んでいる。資産の少ない人がIPOに投機しやすくなるよう、アクセスを容易にし、最低要件を引き下げている。 Coinbaseは今年、初めてIPOへのアクセスを提供した。 Robinhoodは初めてIPOの引受会社となり、個人投資家へのIPO割当をより多く獲得できるようになった。 E*Tradeは2026年、IPOセンターを大幅に拡充した。 Alpacaは5月、API経由で米国IPOへのアクセスを開始し、フィンテックの提携先が米国外の一部の投資家にIPO参加の機会を提供できるようにした。 KrakenとByBitは2026年、xStocksを通じて、海外の顧客を含む顧客にトークン化されたIPOへのアクセスを初めて提供すると発表した。 Fidelityの要件緩和のタイミングはソーシャルメディアで注目を集め、多くのコメントがAnthropicのIPOとの関連を示唆した。Claudeの開発元は、早ければ11月9日の週にも株式の販売活動を始める可能性があり、評価額は最大2兆ドルに達する見込みだ。